NEARプロトコルは、今年の暗号資産市場の回復局面において際立ったパフォーマンスを示す銘柄の一つとして浮上しており、そのトークンは2月の安値から4倍以上に値上がりした。長期にわたる下降トレンドからの反発として始まった上昇は、ネットワークがより広範なブロックチェーン業界における自らの立ち位置を再形成する製品開発に支えられたラリーへと発展している。

数ヶ月間の下落の後、NEARは2026年2月に一時1ドルを下回った。その後トークンは回復し、4.50ドルを超えて取引されており、上昇は9月後半に特に集中している。この勢いは、9月17日の二つの発表と重なった。機密保持型デリバティブ取引の新機能の発表と、プロトコルのTVL（預け入れ資本を測る標準的な指標）が7,000万ドルを突破したことである。ずれも暗号資産市場全体の回復の中で実現した。

ただし、価格の動きだけがすべてではない。NEARは、従来型レイヤー1ブロックチェーンとしての当初の役割を着実に超えつつある。このネットワークは、ユーザーやアプリケーションが異なるチェーン間で資産を移動できるようにするインフラとしての姿をますます強めており、業界では一般的に「チェーンアブストラクション」と呼ばれるアプローチである。その戦略の中心にあるのが、NEAR Intentsとして知られる製品だ。

NEAR Intents：意図に基づくクロスチェーン取引

NEARプロトコルの主要成長製品であるNEAR Intentsは、複数のブロックチェーンにまたがる取引を簡素化する。ブリッジ経由で手動で資産を移し、分散型取引所でスワップする代わりに、ユーザーは希望する結果を指定するだけでよい。例えば、イーサリアム上でBitcoinをUSDCに交換する際、中間ステップを自ら実行する必要はない。

ソルバーと呼ばれる専門のサービスプロバイダーがこれらの注文の履行を競い、必要な流動性を確保し技術的な執行を担当する。この設計により、NEAR Intentsは既存のウォレットや取引プラットフォームにシームレスに統合できるクロスチェーン取引インフラとしての地位を確立している。

採用は、Ledger WalletやSimpleSwapなどのプラットフォームとの統合を通じて拡大している。これらのサービスにとって、IntentsはユーザーにNEARブロックチェーンとの直接のやり取りを求めることなく、追加の流動性源として機能しうる。

この仕組みは、NEAR自体のチェーンを超えたビジネスモデルを切り開く。このネットワークは、イーサリアム、Solana、その他のネットワーク上の取引活動から恩恵を受ける可能性を秘めている。ただし、その成否は、統合パートナーが長期的に同インフラを使い続けるか、そしてNEARがそこから生じる手数料の一部を確保できるかに大きく依存する。

機密保持型取引、機関投資家向けアプリケーションを狙う

Confidential Intentsにより、NEARは機密保持型取引をサポートするよう取引インフラを拡張している。取引サイズなどの機密情報を必ずしも公に開示する必要はなくなりながらも、コンプライアンス目的での選択的開示は可能だ。この機能は、パブリックブロックチェーンの構造的特徴、すなわち取引がデフォルトで公開台帳上に可視であるという性質に対応するものであり、ポジションサイズの秘匿に依存する取引戦略とは相容れない性質だった。

9月、NEARは分散型デリバティブ取引所Hyperliquidインフラ上に構築された機密保持型デリバティブ取引を導入した。デリバティブ事業とは別に、Confidential IntentsのTVLは7,000万ドルを突破し、公式のNEARダッシュボードでは現在約1億1,300万ドルが報告されている。

クロスチェーン取引と機密保持型執行の組み合わせは、機関投資家にとって特に魅力的なものとなりうる。それでもなお、これまでに発表された統合は、機関投資家による広範な採用の証拠とはなっていない。

第二の成長ドライバーとしての人工知能

並行して、NEARはNEAR AIを開発している。これは、機密保持型AIアプリケーションおよび自律型ソフトウェアエージェント、すなわち人間の継続的な監督なしにユーザーの代理でタスクを実行するよう設計されたプログラムのためのインフラである。今年の動きには、IronClawプラットフォームや、Venice AI、Brave、バミューダ政府とのパートナーシップが含まれる。

7月以降、ユーザーはNEARをステーキングしてAIコンピューティングリソースのクレジットを獲得できるようになり、トークンに新たなユースケースが生まれた。ただし、Intentsとは異なり、収益、課金顧客、実際の利用率に関する意味のある公開データは依然として限られており、この分野の経済的ポテンシャルの定量化は困難である。

基軸となるブロックチェーンの活動は限定的

NEARの基盤となるブロックチェーン上の活動は、それほど活発ではない。Solanaなど、確立されたレイヤー1の競合、現在において最も利用されているスマートコントラクトネットワークの一つと比較すると、利用状況は比較的控えめだ。広く利用されているDeFiアナリティクスプラットフォームDefiLlamaによれば、NEARのデイリーアクティブアドレスは約6万で、Solanaの311万と比べ少ない。NEARのTVLはSolanaのわずか3%であり、時価総額もSolanaの約8.5%にとどまる。

NEAR Intentsは現在、週あたり約13億ドルの取引量を処理しており、SolanaのDEX取引量の約6〜7%に相当する。ただし、これらの取引の一部はSolana上でも執行されているため、この比較の意味は限定的だ。これらの数字は、NEARの成長が従来のレイヤー1としての活動を超えた領域でますます進んでいることを浮き彫りにしている。

トークノミクス：インフレ低下と新たなトークン買い戻し

NEARのトークノミクスも進化している。2025年末、トークンの年間最大インフレ率は5%から2.5%に半減した。さらに2月降、NEARはIntentsが生み出す収益を活用し、公開市場でトークンの買い戻しを行っている。

公式のNEARダッシュボードは現在、月間純収益を約200万ドルと報告しており、年換算で約2,400万ドルに相当する。約60億ドルの市場評価額を踏まえると、これは最大インフレ率における年間約1億5,000万ドルの新規トークン発行と比較される。したがって、買い戻しは現在のところトークンインフレのごく一部を相殺するにとどまるが、Intentsの成長とNEARトークンの需要との間に直接的な結びつきを確立している。

どれほどの成長がすでに織り込まれているのか

約60億ドルの評価額において、NEARは現在、公式NEARダッシュボードによれば年換算純収益の約250倍で取引されている。したがって、現在の評価額のかなりの部分は依然として将来の成長に依存している。

仮にIntentsの月間取引量が現在の43億ドルから400億ドルに増加し、取引量と純収益の比率が変わらなければ、年換算純収益は約2億3,000万ドルに達する可能性がある。その場合、評価額倍率は約26倍まで低下する。このような倍率は、急成長中のテクノロジープラットフォームとして今日の評価額より説明しやすいものとなるが、持続的な成長とそれに伴う収益の増加が時間をかけて必要となる。

同時に、その結果生じるトークン買い戻しは、理論上、年間最大の新規トークン発行額を上回りうる。これによりインフレに起因する売り圧力は大幅に軽減されるが、トークン総供給量が自動的に減少するわけではない。

従来型レイヤー1ブロックチェーンの枠を超えて

NEARは、他のレイヤー1ブロックチェーンの直接の競合相手から、クロスチェーン取引インフラへと着実に進化してきた。Intentsにより、ネットワークは数十億ドル規模の取引量を処理し測定可能な収益を生み出す製品を手にし、NEAR AIはその経済的重要性は依然として不確実ながらも、さらなるユースケースを切り拓いている。

NEARの今後のファンダメンタルズの発展を左右する鍵は、Intentsが成長を持続し、さらなる機関投資家との統合を確保し、持続的な収益成長を生み出せるかどうかにある。約60億ドルの評価額において、大幅な成長期待はすでに織り込まれている。

出典：Crypto Valley Journal — https://cryptovalleyjournal.com/focus/blockchain/near-protocol-price-surge-intents