モティラル・オスワル・ファイナンシャル・サービシズのシッダルタ・ケムカ氏によると、インドの非銀行金融会社(NBFC)セクターは広範な景気循環的な回復の兆候を示している。同社は、FY27第1四半期の決算が、貸手全体でより強い貸出成長、資産品質の改善、信用コストの低下、そして経営レバレッジの顕在化を示していると強調した。

この上向きは、セクターが圧力を受けた時期――高騰した信用コストと無担保融資ポートフォリオのストレスが複数の貸手の収益を押し下げていた――を経た後に訪れたものであり、最新の四半期決算は回復が少数の大手を超えてより幅広い貸手に拡大していることを示している。NBFCはインドにおける重要な信用供給源であり、特に耐久消費財、二輪車、農村部・小規模事業者向け融資などの分野で銀行融資を補完する存在であることから、その貸出残高の広範な増加は経済全体の信用需要を占う指標として注目されている。

ケムカ氏は、主要NBFCの収益予想も引き上げられており、セクター主要銘柄における持続的な収益性とバリュエーション再評価の潜在性への期待が高まっていると指摘した。回復シナリオが維持されるかどうかを判断するには、貸出成長、資産品質、信用コストの trend が今後数四半期にわたって改善を続けるかを投資家は注視するのが通常である。

個別銘柄では、モティラル・オスワルはバジャジ・ファイナンスに1,300ルピー、L&Tファイナンスに380ルピーの目標株価を設定し、収益回復の拡大に伴い恩恵を受ける位置にあると見ている。これらは証券会社の見解であり、投資助言ではない。

出典:Economic Times Markets