Nasdaqのベンチャーキャピタル部門であるNasdaq Venturesは、暗号資産取引所Krakenの親会社Paywardに1億ドルを投資し、同社のトークン化株式プログラムを支援する。

両社は、上場証券をブロックチェーン上で表現するNasdaq Equity Tokens（NETs）を2027年第2四半期に開始する目標を掲げている。この投資は、トークン化株式の流通・取引に必要なインフラの構築を支援することを目的としている。

Nasdaqの戦略は、ブロックチェーンネットワークが公開市場の資産を支えるインフラの一部となる可能性を前提としている。この投資により、従来型の市場インフラ提供者と、暗号資産分野最大級の取引プラットフォームの一つとの関係も深まる。

計画されている開始時期は、トークン技術だけでなく、資産の流通、取引活動の監視、各商品の権利の定義に使われるシステムにも左右される。これらの分野は、目標とする2027年の展開に向けたプロジェクトの進展を測る重要な指標となる。

Nasdaq、トークン化株式の提携を拡大

Nasdaq Equity Tokensは、ブロックチェーンネットワーク上で実装される上場証券の表現である。今回の開始計画は、トークンを試験する以前の合意に続くものだ。次の段階では、資産の流通・販売に必要なインフラの開発に加え、新たな取引システム向けの市場監視技術に関する研究に重点が置かれる。

この提携により、従来型の取引所運営会社がブロックチェーン基盤の金融システムにより直接的に関与することになる。Nasdaqは、既存の金融システムと並行して、ブロックチェーンネットワーク上で株式を取引できる市場構造の構築を支援しようとしている。

Nasdaqは、より広範なトークン化株式戦略について、公式発表で説明している。

Kraken、暗号資産の枠を超えて事業を拡大

今回の合意は、PaywardがKrakenをより幅広いマルチアセット取引プラットフォームへ移行させる中で締結される。同社は暗号資産事業を継続しながら、株式、デリバティブ、その他の伝統的な金融商品へ事業を拡大する計画だ。

契約の一環として、PaywardはNasdaqの市場監視技術を取引プラットフォーム全体に導入する。この技術は、暗号資産市場とトークン化株式市場に加え、同社の幅広い取引事業に関連するその他の資産クラスも対象とする。

この取り組みは、資産をブロックチェーン上に置く技術的なプロセスを超えた問題も提起している。すべてのトークンが必ずしも裏付けとなる資産を表すとは限らず、各トークンの構造と付随する権利は、市場にとって重要な検討事項となる。

トークン化株式の権利をめぐる疑問

最近のRobinhoodとAMCをめぐる対立は、トークン化株式をめぐる議論を浮き彫りにした。AMCは、自社株のトークン化版が実際の株主権を付与せずに経済的エクスポージャーを提供する可能性があると述べた。一方、Robinhoodは、上場株式を参照する金融商品を作成・提供する能力があると説明した。

この対立は、NasdaqとPaywardのプロジェクトに新たな論点を加えるものだ。中心的な問題は、株式をブロックチェーンプラットフォーム上で表現できるかどうかだけではなく、トークン化商品を取引プラットフォームにどう接続し、規制にどう適合させ、投資家の権利にどう対応するかでもある。これらの問題への対応に加え、流通・監視システムの整備が、目標とする開始日に向けたプロジェクトの方向性を決めることになる。

原文ソース: CryptoNinjas。