Bitcoin（BTC）は、Nansenの共同創業者兼最高経営責任者であるAlex Svanevik氏の予測に関連する主要な市場構造資産として位置づけられている。同氏は、約2年以内にAI取引エージェントが人間のトレーダーの数を上回ると予想している。この予測はアクティブなソフトウェアエージェントの数に関するものであり、AIが優れたリターンを生み出すという主張ではない。この区別は重要である。暗号資産市場にはすでにMEV抽出プログラム、アービトラージボット、グリッド取引プログラムなど、決定論的ルールに基づいて実行される大量の自動フローが存在しており、Svanevik氏が説明する新しいカテゴリーは、ソーシャルセンチメント、ニュース、オンチェーンアクティビティなどの非構造化データを解釈した上で行動するかどうかを判断できる大規模言語モデルベースのエージェントである。

Svanevik氏は、Nansenの取引機能がローンチ以来累計5億ドル以上の取引量を処理したと述べたが、この数値は純利益や運用資産額ではなく、繰り返される売買注文を反映している。同社の現在の製品は人間の承認を伴う設計を維持している。AI取引ボットがトークンの調査、大型ウォレットの追跡、注文パラメータの準備を行うことができるが、実行前にユーザーが価格、サイズ、ルート、手数料、スリッページを確認する必要がある。公式製品ドキュメントでは、BaseとSolanaでのスポット取引、Hyperliquidを経由する永久先物契約について説明されている。インターフェースは外部ウォレットの直接インポートではなく、Privyを利用した組み込みのAI暗号ウォレットを採用している。

Svanevik氏は、700ドルの推論コストを消費しながら23ドルを獲得した実験的なエージェントを引用し、自律的な実行が経済的に依然として脆弱であることを示した。推論コストとは、大規模言語モデルAPIを呼び出すクエリごとの費用を指し、エージェントがデータを読み取り、推論し、意思決定を生成するたびに蓄積される。暗号資産市場は24時間稼働しているため、単一の企業やユーザーが監視、ニュース解析、リスク制限、実行用の個別のエージェントを配置でき、エージェントの数は人間の口座保有者数よりも速く増加する可能性がある。この区別は市場の質に影響を与える。自動化された注文フローの増加が、より良いプライスディスカバリーまたはより小さいドローダウンに自動的に直結するわけではないからである。

Nansenは完全自律型エージェントを、ライブの顧客資金のための手段ではなく、バックテストとシミュレーション取引の対象として位置づけている。同社のリスク注記では、不正確なモデル出力、汚染されたオンチェーンまたはソーシャルデータ、レバレッジによる清算、スマートコントラクトの障害、取り消し不可能なブロックチェーン決済が挙げられており、最終的な責任はユーザーにある。これらのリスクは、伝統的なアルゴリズム取引におけるフラッシュクラッシュの連鎖やフィードバックループといった長年の懸念を反映するものであり、決済済み取引の不可逆性やサードパーティのモデルプロバイダーへの依存といった暗号資産固有の脆弱性が加わっている。

第二の展開として、Nansenは分析をBitcoin（BTC）、Ether、および暗号資産以外の参照資産の執行レイヤーに変換する取り組みを行っている。Svanevik氏は3つの戦略的転換を概説した。研究から取引執行への移行、デジタル資産から全資産クラスへの拡大、そしてAIエージェントが人間の投資家が以前に行っていた意思決定を行えるようにすることである。

Svanevik氏は、人間の小口投資家の行動と機械の多様性を対比させ、小口投資家は同じテーマを頻繁に追う傾向があるのに対し、エージェントは異なるデータソースとモデルを同時に処理できると主張した。また、大規模言語モデルは汚染された入力によって誤誘導される可能性があることを認め、データセキュリティとモデルの信頼性がより広範なリリースの前提条件であると述べた。

同社の製品データによると、最も活発に取引されている15の永久先物契約の約3分の2は暗号資産ではなく、SpaceXのプライベートエクイティ、S&P 500、金、銀、WTI原油、ブレント原油に連動する参照資産であった。これらは外部価格を追跡するオンチェーンデリバティブであり、株券、指数構成銘柄、現物商品の直接的な所有権を保有者に付与しない。このような金融商品は、SynthetixやPolymarketなどのプラットフォームが暗号資産以外の参照資産に対するオンチェーンでの価格エクスポージャーを提供してきた、より広範な現実世界資産および合成デリバティブの領域の一部を構成している。

Svanevik氏はまた、Robinhoodが今週Nansenに統合されたことを確認し、取引機能は数日以内に稼働する予定であるとした。ただし、発表ではカストディの取決め、ルーティングの詳細、地域別の適格性については明記されなかった。数百万の小口ブローカレッジ口座を擁するRobinhoodは暗号資産の提供を段階的に拡大しており、今回の統合はNansenがオンチェーン分析と主要なブローカレッジインフラを橋渡しする動きを示している。

同社幹部は、ライセンス要件、監督義務、レガシーの収益源が自律型取引ツールの展開を制約するため、中央集権型取引所の適応はより遅くなる可能性があると主張した。Nansenの主張する競争優位性は、6年かけて構築された5億以上のブロックチェーンアドレスを網羅するラベル付きアドレスデータベースであり、これはアルトコイントレーダーやマクロデスクが通常のチャートリーダーには見えないウォレットクラスターを特定するのに役立つ。

同社は顧客資金を投入する前に、バックテストとシミュレーション取引を通じて完全自律型エージェントのテストを継続している。

COINOTAGのデータによると、BTCの優位性は69.8%で、暗号資産市場の時価総額は約1.85兆ドルに位置しており、Fear and Greed Indexは100点中29点で、ユーフォリアではなく恐怖を示している。このような状況下では、自動化された執行は平穏な状況下で流動性を深める可能性があるが、市場ショックの際には一方的なポジショニングを増幅する可能性がある。

開示された700ドルの推論コストに対する23ドルの利益は、自律性がまだ商業的に成熟していないことを示している。エージェントが手数料、スリッページ、データ汚染の試行を考慮した上で堅牢性を証明するまでは、Bitcoinの価格変動は機械の数ではなくマクロ感応度によって、オールタイムハイに向かうかそこから離れるかが決まる。

COINOTAGは金融アドバイザリーサービスを提供しない。このコンテンツは情報提供のみを目的としており、投資助言とみなされるべきではない。暗号資産への投資には高リスクが伴う。