TL;DR

• Shiba Inuの価格がNadexのイベントコントラクトの基礎となり、同取引所は11月10日にこの商品をCFTCに自己認証申請した。
• Nadexの通知は11月13日以降の上場を示す一方、CFTC提出書類は11月14日以降としており、いずれの文書も開始を確認していない。
• コントラクトは現金決済で勝者側に1ドルを支払い、結果はSHIBベンチマーク価格の60秒間平均に基づく。
• SHIBデリバティブはトレーダーに異なる価格見通しの表現を可能にするが、コントラクトは必ずしもトークンの買い需要を生み出すものではない。

Nadexがミームコインに連動する新たなイベントコントラクトを申請したことで、Shiba Inuの価格に注目が集まっている。米国のデリバティブ取引所である同社は11月10日、この商品を商品先物取引委員会(CFTC)に自己認証申請しており、提出書類は特定の日時にSHIBに連動するスワップを記述している。SHIBは、同取引所の最新の価格連動型商品提案が対象とする複数のトークンのひとつ。この種のイベントコントラクトは固定ペイアウト商品であり、満期時の価値は価格に関する所定の条件が満たされるかどうかによって決まり、価格の変動幅には依存しない。

取引所の文書間では最早上場日が異なり、通知だけでは取引開始は確認できない。CoinGeckoのデータによると、Shiba Inuの価格は11月13日に0.00000425ドルで終了し、11月10日の0.00000446ドルから下落した。

上場日の食い違いと自己認証

Nadexは正式名称をノースアメリカン・デリバティブズ・エクスチェンジといい、Crypto.com Derivatives North Americaとして運営されている。公開通知によれば、コントラクトは11月13日以降に上場される一方、CFTCへの提出書類は意向となる上場日を11月14日以降としている。

自己認証とは、取引所が当該商品が適用される規則に準拠していることを証明したことを意味する。CFTCのガイダンスでは、取引所は事前の機関承認を得ることなく自己認証商品を上場できる。提出書類自体は、コントラクトが現在取引中かどうかを確定するものではなく、取引所が市場を上場するまで、両日付は確定した日程ではなく最も早い開始時点として機能する。この構造により、当該商品はCFTCの上場デリバティブに対する監督の枠組みの内側に置かれている。

Shiba Inuイベントコントラクトの仕組み

この商品は、Shiba Inuの価格が選択した水準(ストライク価格と呼ばれる)を上回って終わるかどうかについてポジションを取ることを可能にする。取引所は、満期前の60秒間の平均ベンチマーク価格に基づいて結果を判定し、このベンチマークは複数の暗号資産取引所の価格データを用いる。

ベンチマークがストライクを上回って終われば、買い手はコントラクト1枚につき1ドルを受け取る。そうでなければ、売り手がコントラクト1枚につき1ドルを受け取る。トレーダーの純損益はエントリー価格と手数料にも依存する。

たとえば、0.40ドルを支払った買い手は、条件が満たされれば1ドルを受け取り、手数料前で0.60ドルの利益となる。条件が満たされない場合、買い手は支払った0.40ドルと手数料を失う。つまり、固定の1ドルペイアウトがコントラクトあたりの最大利益を定め、買い手の下振れリスクは支払ったエントリー価格と手数料に限定される。

提出書類は、15分、1時間、4時間、日次、週次の満期を持つShiba Inu価格コントラクトを記述している。コントラクトは現金決済で、トレーダーはSHIBを保有する必要がない。Nadexは少なくとも1社のマーケットメーカーが流動性供給を約束したと述べているが、その約束が活発な出来高を保証するものではない。

Nadexの過去のSHIBデリバティブ

Nadexは以前にもSHIBデリバティブを提供している。CFTCの記録によると、同取引所は2026年4月に以前のShiba Inuイベントコントラクトを自己認証申請しており、また2023年11月にSHIBイベントコントラクトを上場したと説明している。4月のコントラクトは異なる価格ベンチマークを使用していた。

この申請がSHIBと市場全体に意味するもの

新商品は、トレーダーにShiba Inuの価格についてポジションを取る新たな手段を提供する可能性がある。ただし、イベントコントラクトの購入は必ずしもトークンの購入を伴うわけではなく、したがって申請だけでは現物市場にどの程度の需要が到達するかは確定しない。

トレーダーはデリバティブを通じて相反する見通しも表現できる。既存の保有をヘッジするためにコントラクトを使う者もいれば、短期的な動きを投機の対象とする者もいる。Shiba Inu価格への影響は、取引活動と参加者がエクスポージャーを管理する方法に依存する。開始の具体的な確認点は、通知によれば11月13日以降、CFTC提出書類によれば11月14日の記載された上場期間であり、稼働中の市場に関する確認は取引所自身からもたらされる。

Nadexは、XRP、Solana、Stellar、Dogecoin、Litecoin、Hedera、Ondo、Polkadotを含む他の複数の暗号資産についても同様のストライクコントラクトを申請した。これらの申請は、同取引所における提案中の暗号資産商品の幅が広がっていることを示している。

他のプラットフォームも提供を拡大している。KalshiはSHIBの無期限先物を上場しており、Robinhoodは欧州で暗号資産の無期限先物を提供している。無期限先物には固定の満期がなく、Nadexの申請に記述されたイベントコントラクトとは異なる。

この申請は上場投資信託(ETF)とは別のものでもある。T. Rowe Priceの上場Active Crypto ETFは、投資対象として適格な資産のひとつとしてSHIBを含んでいる。9月30日の提出書類では、SHIBはファンドの保有銘柄には記載されておらず、これは時間とともに変わり得る。この複数資産ETFはSHIB専用ファンドではない。資産を保有するファンドとは異なり、イベントコントラクトはSHIBの所有権を生み出さず、現金決済であるため、その取引活動が自動的にトークンの購入に結びつくわけではない。

この記事は元々Blockonomiに掲載されたものです。