Mubadala Capitalは、アブダビの3850億ドル規模の政府系ファンドの資産運用部門として、暗号資産取引所Coinbaseおよびアブダビ拠点のフィンテック企業Kaioと提携し、3つのパブリックブロックチェーンネットワーク上でトークン化されたプライベート市場投資ファンドを立ち上げた。

同ファンドは現在、Base、Solana、Suiの各ブロックチェーン上で運用されており、Coinbase自身を含む投資家から7500万ドルのコミットメントを集めている。Coinbaseは今回の立ち上げに戦略的投資家としても参加した。Kaioはこの取り組みにトークン化インフラを提供している。3つのネットワークにまたがる展開は注目に値する。これまでのトークン化ファンドの多くは、通常Ethereumなど単一のチェーン上で立ち上げられてきたため、マルチチェーン方式は異なるブロックチェーンエコシステム全体で潜在的な投資家へのリーチを広げることになる。特にBaseはCoinbase自身が開発したLayer 2ネットワークであり、同取引所はこの取り組みにおいてインフラ面と投資面の双方で直接的な役割を担う。

このプロジェクトは、政府系資産運用会社が機関投資家水準の投資戦略へのアクセス拡大を目的にブロックチェーン技術を採用した、これまでで最も重要な事例の一つとなる。これは、2024年にEthereum上でBUIDLトークン化ファンドを開始したBlackRockを含む他の大手機関による参入に続くもので、トークン化された現実資産が実験的な試験段階から主流の金融商品へ移行しつつあることを示している。

プライベート市場へのアクセス拡大

トークン化された構造は、これまで限られた機関投資家層に制限されていた戦略を、規制されたデジタル資産インフラを通じて、世界中のより幅広い適格参加者に開放することを目的としている。

プライベートエクイティ、プライベートクレジット、その他の非上場資産を含むプライベート市場投資は、これまで主に政府系ファンド、年金基金、大学基金、その他の大手機関投資家の領域だった。高い最低投資額、広範な書類要件、地理的に制約された販売チャネルが、より広範な参加を制限してきた。

ファンド持分をブロックチェーンベースのデジタルトークンとして表章することで、この構造は投資プロセスの合理化、取引効率の向上、管理コストの削減を目指している。トークン化には、投資家がブロックチェーンベースの流通市場を通じてトークン化されたファンド持分を移転できるようにすることで、流動性を高める可能性もある。これにより、従来のファンド移転に通常伴う長期の法務・運用手続きを回避できる。

トークン化された現実資産への関心は急速に高まっている。同市場の価値は2026年初めに300億ドルを超え、金融機関がブロックチェーン対応の投資商品をますます模索する中で、前年比で急速な拡大を示した。

機関投資家による採用が加速

今回の立ち上げが際立つのは、新興のブロックチェーンスタートアップではなく、世界最大級の政府系投資組織の一つが関与しているためだ。Mubadalaの総資産は2025年に17%増加して3850億ドルとなった。Mubadala Capitalは、プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、クレジット、共同投資戦略にわたり、6000億ドル超を運用・管理している。

Mubadala Capital SolutionsのHeadであるMax Franzettiは、同社の投資戦略が歴史的に投資機会、共同投資、広範なグローバルネットワークへの特権的アクセスに依拠してきたと説明した。同氏は、この戦略をブロックチェーンインフラ上に展開することで、同社のポートフォリオ運用を導く機関投資家向けの投資基準を維持しながら、より幅広い適格投資家がそれらの機会にアクセスできるようになると示した。

この取り組みで特に注目される点は、Coinbaseがトークン化されたMubadala戦略へのエクスポージャーを自社のバランスシートに組み入れる決定をしたことだ。この動きは、米国の上場企業が財務資産の一部として政府系のプライベート市場投資を保有するまれな事例であり、トークン化商品に財務資本を配分する上場企業の小規模ながら拡大しつつあるリストに加わるものとなる。

Coinbase InstitutionalのCo-Chief ExecutiveであるBrett Tejpaulは、トークン化されたMubadala戦略をCoinbaseのバランスシートに加えることは、規制された現実資産市場の成熟が進んでいることを反映し、ブロックチェーンベースの金融商品に対する機関投資家の信頼が高まっていることを示すものだと述べた。

アブダビ、デジタル金融エコシステムを強化

今回の提携は、デジタル金融および機関投資家向けブロックチェーンインフラにおけるアブダビの役割拡大も浮き彫りにしている。同首長国は、2013年に設立され、英国コモンローに基づいて運営される金融フリーゾーンであり、デジタル資産専用の規制枠組みを整備してきたAbu Dhabi Global Market（ADGM）を通じて、規制されたデジタル資産市場、暗号資産カストディサービス、ブロックチェーン革新への注力を強めている。

トークン化ファンドの背後にあるインフラ提供企業Kaioは、これまで複数のグローバル資産運用会社向けにブロックチェーンベースの投資商品を展開してきた。同社は現在、10を超えるブロックチェーンネットワーク上で約1億5000万ドルのトークン化資産をサポートしている。

より広範なトークン化資産セクターは、世界の資本市場と比べると依然として比較的小さいものの、業界予測では、金融機関が従来型の投資商品にブロックチェーンインフラをますます採用する中で、トークン化された現実資産は今後10年で数兆ドル規模の市場へ成長する可能性があるとされている。

今回の協業は、アクセス拡大、流動性向上、規制されたトークン化を通じたプライベート市場投資の近代化を目指す大手金融機関によるブロックチェーン技術の採用が加速していることを反映している。Mubadalaの取り組みは、政府系資産運用会社が試験的プログラムを超えて、確立された投資戦略にブロックチェーンを統合しつつあることを示しており、伝統的金融市場とデジタル資産インフラの継続的な融合を示唆している。