世界有数のインデックスプロバイダーであるMSCIは、現在事業活動を行っていない企業の自社インデックスへの採用を制限する新規則を採用しました。これは、主要ベンチマークに組み込まれているビットコイン財務企業の将来に影響を及ぼしうる動きです。

この発表を受け、ビットコイン財務企業のStrategyとMetaplanetは、12月以降にMSCIグローバル投資適格市場インデックスから除外されることが検討されていると報じられています。ただし、MSCIは除外対象となる企業の最終リストをまだ公表していません。

MSCIの発表によると、新規則の下で、事業活動を行っていない企業のインデックス採用適格性が見直されることになります。新規則は2026年11月のインデックスレビューの一環として発効し、それに伴う変更は11月30日の市場終了時から適用されます。この時期は、両社について言及されている12月の除外時期と一致しています。

企業はどのような基準で評価されるのか

MSCIの新規則は、商業活動ではなく、Bitcoinなどの投資資産の保有を主な活動とする企業を対象としています。Strategyは、バランスシートに大量のBitcoinを保有していることから、この新たな枠組みの影響を受けると予想される企業に含まれています。

発表によると、新規則は二段階のスクリーニングプロセスを想定しています。第一次段階では、企業が重要な事業資産を保有しているかどうかが審査されます。この評価をクリアできなかった企業は、次に、業種を問わず適用される5つの財務指標に基づく第二次スクリーニングの対象となります。これは、デジタル資産保有者に特化したものではなく、業種に中立的なテストです。

5つの指標のうち少なくとも4つで指定された基準を超えた企業は、証券インデックスに組み込まれる権利を失います。さらに、企業が現在のインデックスから除外されるためには、直近2期の財務報告期間の両方で該当条件を満たす必要があります。

最終リストは11月11日に発表

MSCIは、新規則の影響を受ける可能性のある企業としてStrategyとMetaplanetを挙げており、最終リストは2026年11月11日に発表される予定です。

両社のビジネスモデルはBitcoinの積み増しを基盤としており、新基準の適用の観点で重要な意味を持ちます。この文脈では、インデックス構成銘柄であることには実質的な重要性があります。MSCIインデックスを追跡するファンドは通常、そのベンチマークに含まれる構成銘柄を保有しているからです。両社が最終的に除外された場合、MSCインデックスを追跡するファンドはポートフォリオの組み換えが必要となる可能性があります。

StrategyとMetaplanetが最終リストに名を連ねるかどうかは、新規則の発効時に両社がインデックスでどのような地位に立つかを左右します。11月11日の発表が、両ビットコイン財務企業にとって次の節目となります。

*本記事は投資助言ではありません。