数字は残酷な現実を物語っている。Ethereum向けにMove仮想マシンベースのLayer 2ネットワークを構築するプロジェクトMovement Labsは、投資家から1億4,140万ドルの資金を集めながらも、完全希薄化後評価額が過去最高値から99%以上急落し、1億700万ドルに落ち込んだ。過去24時間のオンチェーン手数料総額はわずか1ドル。アプリケーション収益は昨年11月以降、1日あたり800ドルを超えたことがない。WuBlockchainの週次プロジェクトアップデートによると、同社は破産申請を行った。

この崩壊はより広範なパターンに当てはまる。前回のブルサイクルで9桁の資金調達を実現したプロジェクトのうち、プロダクト・マーケット・フィットを達成できないまま資金を使い果たしているケースが増加している。今週初め、DEXアグリゲーターのOdosは7月30日に全サービスを恒久的に停止すると発表し、ユーザーに対して期限までに資金を引き出すかプライベートキーをエクスポートするよう呼びかけた。すべての閉鎖が破産に至るわけではないが、根本的な現実は同じである——資本だけでは需要を生み出せない。一方で、現在最もアクティブなブロックチェーンは、明らかに異なる運営強度を示しており、今週のデベロッパーアクティビティランキングに反映されている。

WorldcoinがWLDを36%ディスカウントで5,250万ドル売却

Worldcoin Foundationは、Pantera Capitalを含む機関投資家に2億1,740万WLDトークンを売却し、約5,250万ドルを調達した。トークンあたりの実効価格は約0.24ドルで、取引は当時の市場スポット価格に対して約36%のディスカウントで成立した。トークンはチームウォレットから供出され、複数のアドレスに分散配置され、1年間のロックアップ期間が適用される。

Worldcoin Foundationは、売却されたWLDトークンがOpenAI CEOのSam Altmanが共同設立したプロジェクトの主要開発企業であるTools for Humanityの持分または利益分配権を表象するものではないと強調した。収益は企業、消費者、AIエージェント向けのWorld ID技術の拡充に充てられる予定である。これは、AI主導の本人確認需要の高まりの中で注目を集めるユースケースである。ネットワークは現在3,900万人以上のユーザーを報告しており、そのうち1,800万人以上がプロジェクトの生体認証アイリススキャンデバイスによってOrb認証されている。それでもなお、大幅なディスカウントで実行された大規模なOTC売却は、オーダーブックを攪乱することなく流動性を調達しようとしたことを示唆しており、純粋な戦略的配分ではなくトレジャリー管理に関連する手法と解釈されることが多い。

WanchainブリッジエクスプロイトがNIGHTの30%下落と取引所口座凍結を引き起こす

WanchainをCardanoに接続するクロスチェーンブリッジがエクスプロイトを受け、ブリッジボールトから約5億1,500万NIGHTトークン（価値は約900万ドル）が流出した。脆弱性はTreasuryCheckバリデーター内の署名メッセージの非単射エンコーディングに起因していた。14の可変長フィールドを直接結合して署名ペイロードを構築したため、システムは異なるフィールドの組み合わせが同一のバイトシーケンスを生成することを許容し、署名再利用攻撃を可能にしていた。

この事件により、NIGHTトークンは24時間以内に30%以上下落し、最低で0.0158ドルまで下落した。Midnight Foundationは、Binance、Kraken、KuCoin、Bybit、OKX、Gate、MEXCを含む取引所が関連口座を凍結し、攻撃者ウォレットをブラックリストに登録し、必要に応じてNIGHTの入出金を停止したことを確認した。同財団は、コアネットワークと基盤資産は影響を受けていないと述べた。しかし、この侵害はサードパーティのブリッジングソリューションに対する信頼をさらに損なうものであり、DeFi史上最大級の損失をもたらした6億2,000万ドルのRonin Network攻撃や3億2,000万ドルのWormholeエクスプロイトを含む、長年にわたるブリッジエクスプロイトの履歴に新たな1ページを加えることとなった。

コンプライアンスインフラと機関参入の枠組みが形成される

今週の動向がすべて失敗を指していたわけではない。Uniswap LabsはUniswap v4上に構築された新しいフック規格であるPermissioned Poolsを発表した。これは、アセット発行者がフロントエンドやオフチェーンの管理に依存することなく、プロトコルレイヤーでホワイトリストを管理できるようにするものである。設計上、すべての取引と流動性追加においてウォレットの権限を検証し、v4の仮想会計機能を活用してパーミッション付き資産の安全性を確保する。初期パートナーにはSuperstate、Securitize、Dowgoが含まれ、いずれもERC-3643規格を採用している。これは転送制限や本人確認をトークンコントラクトに直接組み込むことを目的とした、新興のコンプライアンス指向トークンフレームワークである。この取り組みは、規制対象資産がオンチェーンに移行するというより広範なトークン化トレンドに沿うものであり、直近のトークン化市場ラウンドアップで取り上げられている。

取引所関連では、Robinhood Chainがローンチから3週間でオンチェーン資産総額7億ドルに達し、うちステーブルコインが4億3,000万ドルを占めた。約2億ドルがMorphoに配備されており、Morphoは現在Robinhoodアプリに直接統合されている。これにより単独のRobinhood Walletが不要になり、年率約7%の利回りが生成されている。このような主流の証券アプリケーション内でのネイティブ利回りアクセスは、多くのプロジェクトが約束しながらも実現できなかった、伝統的なフィンテックとDeFiを結ぶ架け橋そのものである。

機関の関与を示す別の動きとして、LayerZeroは決済インフラ企業Keetaと提携し、Ethereum、Solana、Base、Keeta Network間でトークン化された商業銀行預金のクロスチェーン転送をサポートすることになった。Keetaは今月後半に9種類の法定通貨にペグされたステーブルコインをローンチする計画である。

対照的な構図は鮮明である。かつて注目を集めたプロジェクトの一部が破産申請やディスカウント価格でのトークン売却に追われる一方で、他のプロジェクトは規制された資本をオンチェーンシステムに接続するインフラを積極的に構築している。業界は縮小しているのではない——選別されているのだ。