モルガン・スタンレーは、米国株式と国債をブロックチェーン基盤へ移行させ始めた。ウォール街独自のインフラを活用したこの取り組みにより、10月28日に稼働したDTCCトークン化サービスを通じて実世界資産をトークン化した最初の銀行の一つとなった。

同行は火曜日、預託信託・決済機構(DTCC)の子会社である預託信託会社(DTC)が運営するこのサービスを通じて、米国株式と国債をトークン化した最初の参加者の一つであると発表した。モルガン・スタンレーはX上の声明でこの動きを公表し、DTCCも独自のプレスリリースで開始を詳述した。

DTCは米国市場のポストトレードの基幹として機能しており、1,140兆ドル超の資産を保管している。この新サービスを通じて、適格企業はDTCに保管された証券をトークン化された「デジタルツイン」に変換し(また元に戻すこともでき)、任意のデジタルウォレットにトークンを送付できる。元の証券はDTCの帳簿に残るため、このモデルは所有権の並行記録を作るのではなく、既存の市場インフラを通じてトークン化を実行するものだ。

DTCCによると、トークンは元の証券と同じ所有権、投資者保護、経済的権利を備えており、企業が数分単位で担保を移転し、新たな流動性プールにアクセスできるように設計されている。比較として、標準的な米国株式取引は翌営業日に決済される。同サービスは現在、Canton NetworkとDTCCのプライベートなBesuネットワーク上で稼働しており、2027年には追加のブロックチェーンへの対応が計画されている。

「市場が進化する中で、確立された市場インフラとトークン化証券を統合する実務経験が、当社のデジタル資産機能の継続的な発展に役立つでしょう」と、モルガン・スタンレーのデジタル資産戦略責任者であるエイミー・オルデンブルグ氏は述べた。

モルガン・スタンレーは、これまでに登録した20のDTC参加者の一つであり、バンク・オブ・アメリカ、シティ、JPモルガン、フィデリティ・インベストメンツ、シタデル・セキュリティーズ、UBSなどが名を連ねている。DTCCは、150社以上の企業からの意見を得てこのサービスを開発したと述べている。登録企業にはグローバル銀行、運用会社、マーケットメイカーが含まれており、他の参加者がどの程度迅速に本番環境へ移行するか、そして計画されている2027年のブロックチェーン拡大が予定通りに進むかどうかが、今後注目すべき普及の指標となる。

今回の開始は、2025年12月に始まった規制上の道程の頂点となるものだ。当時、米国証券取引委員会(SEC)はDTCに対し、ラッセル1000銘柄、主要指数ETF、米国国債のトークン化を許可するノーアクションレター(所定の条件下では執行措置を勧告しない意図を示すSECスタッフによる救済措置)を発行した。DTCCはまた、トークン化された担保管理についてChainlinkと協業しており、大手ウォール街企業が参加する中、今年初めに本サービスの計画を発表した。

銀行主導のこのアプローチは、株式トークン化に向けたクリプトネイティブな取り組みとは対照的だ。テスラ、スペースX、アマゾン、エヌビディアを含む56社が、OKXとNYSEの親会社であるインターコンチネンタル取引所(ICE)が計画するトークン化株式市場「ICE TSV」で自社株が取引されることに異議を唱えている。SECのイノベーション免除の下、これらの異議により、同市場は third-party が発行したトークン化版の自社株を上場することが禁止される。

トークン化株式への需要は高まっているが、市場はまだ発展途上だ。国際通貨基金(IMF)は先月、トークン化株式は主に米国市場時間外に取引されているものの、従来の株式に比べて依然としてボラティリティが高く流動性が低いことを明らかにした。

出典: Decrypt