MoneyGramの10月19日の製品リリースは、同社の送金ビジネスの仕組みを静かに変えた。同社の発表によると、米国の顧客は現在、コロンビアやエルサルバドルを含む市場のMoneyGramアプリユーザーへ直接送金できる。

今回のリリースでは、受け取り手段として、銀行口座、デビットカード、サードパーティーのウォレット、店頭受け取りと並んでアプリユーザーが挙げられている。これらの受け取り先のうち、着金後も資金がMoneyGramアカウント内に留まるのはアプリだけである。送金の終着点はもはや現金受け取りではない。

ビジネス上の違いは、同一の顧客からMoneyGramが何回収益を得るかにある。現金受け取りは手数料収入の機会が1回しかない。一方、アプリ内に残る残高は、その後の送金、カードでの支出、後日の出金に結びつき、その一つひとつがMoneyGramを経由する。

最高製品・技術責任者のLuke Tuttle氏は、ステーブルコイン層——米ドルなどの政府発行通貨の価値を保持するよう設計されたデジタルトークン——を、ユーザーが意識する必要のない基盤技術として説明した。「当社のプロダクト戦略は、技術ではなく消費者から始まる」。アプリはブロックチェーンを見えない形にしている。受取人が実際に資金をアプリ内に残すかどうかは、残高の保有が本人にとって何をもたらすかにかかっており、これはMoneyGramが名指した2か国の間で大きく異なる。

4か月での3つのローンチ

このアプリは、MoneyGramが春以来構築してきたアカウントシステムの消費者向けフロントエンドである。

6月2日 — MGUSD。 MoneyGramは独自のドル建てステーブルコインを発売した。Stripe傘下のBridgeがトークンを発行し、M0のインフラがドルの入出に応じてトークンを発行・消却し、トークンは公開ブロックチェーンネットワークStellar上で動作する。米国ではMoneyGramアプリ内のセルフカストディ型ウォレットで登場し、MoneyGramが顧客に代わって資金を保管するのではなく、顧客自身が資金を管理する。

9月10日 — MoneyGramカード。 同社は続いてステーブルコイン担保のVisaカードを発表した——カードでの支出は顧客のステーブルコイン残高から充当される——最初にコロンビアで利用可能となり、Stellar上でRainとCrossmintと共に構築された。カードのリリースでは現金ルートも説明されている。顧客は残高から自分自身に送金し、MoneyGramの拠点で現地通貨を受け取る。

10月19日 — リニューアルされたアプリ。 送金、一部市場でのドル残高、請求書支払い、モバイルチャージ、現金アクセスが、1つのアプリとウェブサイトに統合され、40言語に対応している。

この一連の展開には一つの空白もある。MGUSDは米国市場で登場した。コロンビアのカードリリースでは裏付けとなるトークン名を挙げずに「ステーブルなドル残高」に言及し、10月のリリースでは市場名を明示しないままステーブルコインを活用した機能にのみ触れている。MoneyGramは米国外の残高がどこで利用可能か、どのトークンが裏付けるかを明らかにしていない。

ドル残高の意味はサンサルバドルとボゴタで異なる

エルサルバドルは2001年以降、米ドルを法定通貨としている。サルバドル人の受取人はすでにドルで所得を得、支出し、貯蓄しているため、ドル建て残高を保有しても現地通貨安への保護にはならない。選択肢は資金をアプリ内に残すか現金で受け取るかだけである。アプリに資金を残す価値があるのは、日常の支出を十分にデジタルで行え、そうでない場合に近くに受け取り拠点がある場合のみだ。

コロンビアの通貨はペソであるため、着金時に換金せずドルを保有する受取人は通貨に関する判断を下している。ペソが弱含めば、同じドルが後に現地でより多く買える。強含めば、買える額は減る。保有により受取人はタイミングをコントロールできるが、有利なレートを確定できるわけではない。

つまり、残高が金融商品として機能する市場はコロンビアであり、利便性として機能する市場がエルサルバドルだということになる。これは、カードが最初にコロンビアで登場した理由の一つの説明にもなるかもしれない。同国でドルを保有する受取人には、全額を換金せずに使う手段が必要だからだ。

依然として現金が限界を定める

MoneyGramは約50万の小売拠点を擁し、ウォレ、銀行口座、カードを含む50億以上のデジタルエンドポイントに到達するとしている。拠点数は残高の出金に対応する店舗だけでなく、ネットワーク全体を対象とした数値である。同社は残高が一部市場でのみ提供され、受け取り方法は回廊(送金国と受取国の組み合わせ)ごとに異なると説明している。

MoneyGramの公表済みアプリ利用規約には実際上の制約が加わる。手数料と為替レートは金額、支払い方法、受け取り方法、受け取り場所によって異なる。資金の利用可能時期は、代理店や銀行の営業時間、システムの稼働状況、規制上の確認に左右されうる。6月のMGUSDリリースでは顧客が24時間アクセスできる残高が説明されたが、これはデジタル残高については当てはまるものの、現金カウンターには当てはまらない。家賃を現金で支払ったり食料品を現金で購入したりする受取人にとっては、カウンターの営業時間が資金を使える時刻を決める。

受取人の定着を示すものは何か

この戦略への反論はシンプルだ。MoneyGramはアプリユーザー数や残高に関する数値を公表しておらず、顧客定着は同社の掲げる目標であって、実測された結果ではない。多くの送金受取人は数日以内に現金を必要とし、彼らにとって残高は同じ受け取りを待つだけの待合室にすぎない。エルサルバドルでは、アプリは受取人がすでにドルを保有できる他のすべての場所とも競合する。

2つのシグナルがこの問いに決着をつける可能性がある。第一はオンチェーンだ。Stellar上のMGUSDの流通量は公開されている。2027年1月までの持続的な増加は、アプリのローンチ後に資金がMoneyGramのレール上に留まっていることを裏付け、供給が横ばいであれば受取人が依然として現金化していることを示唆する。この指標は、MoneyGramが米国外の残高を裏付けるトークンを明らかにしない限り、過小評価となる。第二は2026年末に約束された物理カードである。年内に発送されるか、そしてMoneyGramが新たな残高市場を併せて発表するかは、アカウントモデルがコロンビアを超えて広がっているかを示すことになる。

この記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスを構成するものではない。

出典: Coindoo