トレーダーのDoctor Profitは、10月21日(水)にXへ投稿した内容の中で、Monero(XMR)に深刻な強制清算イベントが発生する可能性があると警告し、このコインの歴史上、未約定残高がこれほど高い水準に達したことはなかったと主張しました。集計されたデリバティブデータによれば、未決済のXMR契約の総額は約2億8,700万ドルに達しています。

この警告の中心にあるのは、Moneroのデリバティブ市場で積み上がったレバレッジエクスポージャーの規模です。未約定残高(オープンインタレスト)とは、先物や永久スワップなどのデリバティブ契約のうち、まだ決済されていない契約の総価値を指します。未約定残高が高水準にあるということは、大量のレバレッジポジションが依然としてアクティブであることを示します。ポジションの裏付けとなる証拠金が取引所の要件を満たさなくなった場合、取引所は強制的にそのポジションを決済します。これが強制清算(リイデーション)と呼ばれるプロセスであり、こうした決済が短時間に連続して発生する状況は、一般的に清算カスケード(リクイデーションカスケード)と呼ばれます。その観点から、同トレーダーの主張はメカニズム上の理由で重要な意味を持ちます。未約定残高が高くなるほど、カスケードが発生した場合に影響を受けうる未決済のレバレッジポジションの規模が大きくなるためです。

Moneroは2014年に登場したプライバシー重視の暗号資産です。そのネットワーク上の取引は、リング署名、ステルスアドレス、Ring Confidential Transactions(RingCT)などの暗号技術により、デフォルトで送金者・受取人・金額の詳細を隠蔽します。これは、支払いフローが公開台帳上で追跡可能な透明なブロックチェーンとは異なる設計です。ネットワークはRandomXというプルーフオブワークアルゴリズムによって保護されており、これは専用マイニングハードウェアではなく、一般的なコンシューマー向けプロセッサ上で効率的に動作するよう設計されています。XMRの先物および永久契約は複数の暗号資産デリバティブプラットフォームに上場しており、未約定残高や強制清算といった指標が追跡・集計されています。そのため、市場参加者は公開データを通じて、Moneroのレバレッジエクスポージャーが拡大を続けるのか、それとも解消に向かうのかを観察することが可能です。

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