TD CowenがBitcoin Magazineに共有した政策ノートによると、ワシントンの暗号資産政策の行方は現在、来週の中間選挙にかかっている。アナリストのJaret Seibergは、選挙の見込みどおりの結果となった場合、今後2年間で議会がCLARITY法を可決することは困難になる可能性があると警告した。同法案はビットコインおよびその他のデジタル資産のルールを定めるものであり、業界は結果を左右するため100を超える選挙戦に1億7,600万ドルを費やしている。

中間選挙はどの政党が議会の各院を支配するかを決めるため、委員会議長や立法日程、そして法案の進展を左右する本会議での採決も決定する。ノートでは3つのシナリオが示されている。

民主党の圧勝が最も可能性の高い結果

報告書が引用する予測市場では、民主党が下院を制する確率は90%、上院を制する確率は62%とされている。TD Cowenは、これがビットコインおよび暗号資産セクター全体にとって最もネガティブなシナリオだと見ている。この場合、エリザベス・ウォーレン上院議員が上院銀行委員会の委員長に就任する。Seibergは、ウォーレンをCLARITY法への反対を主導してきた暗号資産懐疑派と評しており、連邦規制当局への厳しい監視を行うと予想している。

それでも、ウォーレンは規制当局が業界に有利な政策を採用するのを妨げることはできない。Seibergはトランプ大統領が暗号資産に好意的であり続け、規制当局の権限を制限する法案には拒否権を行使すると予想しており、民主党には拒否権を覆すための票が足りない。その結果、政策の変更はトークン化、無期限先物、ステーブルコインに焦点が当たると予想される。

共和党が上院を握る分裂議会

2番目のシナリオでは、民主党が下院の支配を維持する一方、上院の主要な選挙戦は共和党に崩れるほど僅差のままとなる。ティム・スコット上院議員は銀行委員会の議長の座を維持する。TD Cowenは、マクシーン・ウォーターズ下院議員が市場構造法案の一部への支持と引き換えに投資家保護やその他の優先事項への対応を求める可能性があるため、この結果をビットコインにとってより良い結果と見ている。不利な立法は大統領の署名に至る前に阻止されるだろう。

共和党の圧勝は可能性が最も低いが暗号資産にとって最良の結果

Kalshiは、共和党が下院を維持する確率を10%、上院を維持する確率を35%としている。TD Cowenはこれを暗号資産政策にとって最良の道と呼ぶが、議席の差は重要だ。上院での多数派が拡大すれば、指導部が2027年または2028年にCLARITY法を前進させる見込みが高まり、選挙から新議会の召集までの期間であるレームダック会期での復活が試みられる可能性もある。一方、僅差の多数派では、大統領が反対する倫理条項を民主党が推し進める中、法案は停滞したままとなる。上院が法案を阻止した際には、ビットコイン関連株が急落した。

CLARITY法の現状

背景として、CLARITY法はデジタル資産向けの連邦ルールを創設するものである。下院は2025年7月に294対134の票数で自院版を可決した。上院銀行委員会は2026年5月、民主党2名が共和党に加わり、15対9で上院版を承認した。上院本会議では、9月15日に審議打ち切りと最終採決への移行に必要な手続きである議事中止動議が49対50で否決され、法案は必要とされる60票に届かなかった。

民主党は、大統領を含む上級職員が暗号資産事業で利益を得ることを禁じる倫理規定を求めている。共和党と業界団体はこうした制限に抵抗している。ステーブルコインの利回りも争点の一つであり、双方が相手側が進展を妨げていると主張している。現時点で法案は停滞しており、選挙結果が今後の会期で状況が変わるかどうかを左右するだろう。

この記事は当初Bitcoin Magazineに掲載され、Micah Zimmermanによって執筆されました。