マイクロソフトの株価は9月25日、約516.17ドルで引け、2026年の最高終値かつ2025年10月下旬以来の高水準をマークした。終日の約3.7%の上昇により、マイクロソフトは同日約0.8%上昇したダウ工業株30種平均の中で首位の上昇率となった。

この節目は急激な転換の頂点となるものだ。3か月前、MSFTは人工知能(AI)で実際に収益を上げられるのかという懸念の高まりを背景に、約349ドルで取引されていた。その安値から株価は30%以上反発しており、この回復はAI収益化をめぐる議論の変化と歩調を合わせてきた。

拡張されたCopilot AIが上昇を牽引

きっかけとなったのは、マイクロソフトによる大幅に拡張されたCopilot AIアシスタントの発表だ。更新版の製品は、会議、Word、Excel、PowerPoint、新たなコード生成ツールを単一のワークスペースに統合する「Home」インターフェースを特徴としている。また、バックグラウンドで定型タスクを処理するよう設計された、新しい常時稼働型の「オートパイロット」エージェントも導入されたn
ドキュメント、スプレッドシート、会議、開発者ツールに及ぶ展開の幅広さは、Copilotを単一アプリケーションの機能としてではなく、マイクロソフトの生産性エコシステム全体に及ぶレイヤーとして位置づけるものであり、同アシスタントを多くの企業が日常的に使用しているツールの中に直接組み込むことになる。

この発表は追い風となる地盤の上に着地した。Stifelのアナリストは9月上旬にすでに同株を「買い」推奨に格上げし、目標株価を従来の「保有」の530ドルから575ドルに引き上げていた。こうした事前のポジショニングにより、Copilot関連ニュースが発表される前に、多くの機関投資家の資金がすでに同銘柄に注目し始めていた。

四半期での絶望から歓喜へ

より広い文脈は、この上昇をいっそう際立たせている。7月下旬まで、マイクロソフト株は年初来で約17%下落していた。投資家らは同社の巨額のAIインフラ投資のリターンを懸念し、独自の大規模言語モデルを構築する競合他社からの競争圧力がセンチメントを重くしていた。

その後、7月の決算が発表された。マイクロソフトは、企業顧客がAI機能を単に評価するのではなく実際に支払っていることを実証し、市場の見方を完全に転換させるに十分な決算内容を示した。株価はその後も着実に上昇を続けており、9月25日はその最新の高値となった。

一銘柄を超えて重要な理由

常時稼働のオートパイロットエージェントは特に注目に値する。宣伝どおりに機能すれば、これはユーザーが呼び出すツールとしてのAIから、ワークフロー全体で動作し続ける永続的なレイヤーとしてのAIへの転換を意味する。

Homeインターフェースとバックグラウンドエージェントが企業にどこまで普及するか、そしてその利用がマイクロソフトの今後の四半期決算に反映されるかどうかは、Copilot拡張が大規模な有料利用への転換を実現しているかを測る具体的な指標となる。

Stifelの575ドルという目標株価は、9月25日の終値からさらにおよそ11%の上昇余地を示唆している。

一点留意すべきは、マイクロソフトの中盤の安値が約349ドルであり、現在の水準が516ドルをえていることから、同社の規模を考えれば株価は極めて大きな変動を示してきたという点だ。安値から現在の終値までのレンジはほぼ48%に達しており、市場はAI収益化の適正な価値について依然として活発に議論していることを示唆している。