MicrosoftがAI主導の強成長で回復、Metaの支出増が投資家を不安視
重要ポイント
- •Microsoftは四半期売上高900億ドル（前年同期比18%増）を計上し、クラウドとAI製品の強い需要に支えられて利益は31%増の358億ドルに達した。
- •Metaは過去最高の四半期売上高608億ドルを記録したものの、経費が55%急増した影響で利益は14%減の158億ドルに落ち込み、株価は下落した。
- •Microsoftのクラウドプラットフォーム「Azure」は43%成長し、「Microsoft 365 Copilot」の有料ユーザーは3000万人を突破。試験プロジェクトから大規模な企業展開への移行を反映している。
- •Metaは通年の資本支出見通しを1300億〜1450億ドルに引き上げ、フリーキャッシュフローは前年同期の85.5億ドルから7億8400万ドルへと急落した。
- •アナリストは、明確な収益の牽引力を伴うAI関連の資本投入には投資家が報いる一方、収益化の道筋が不明確な同様の支出には厳しい姿勢を取っていると観察している。
Microsoftは人工知能製品に対する需要の急増を原動力として堅調な四半期成長を実現した。一方、Metaは過去最高の売上高を記録しながらも、AI関連支出の拡大が重荷となり株価は下落した。
両米国テック巨人は水曜日の取引終了後に四半期決算を発表し、AIに注がれる数十億ドルの資金が回収に向かいつつあるかどうかについて、投資家により明確な判断材料を提供した。この決算発表は、業界全体の転換点という背景の中で発表された。最大手のクラウド・ソーシャルメディア企業がデータセンターやAIチップの調達に総計数千億ドルを投入する中、ウォール街はこうした支出が持続的な収益につながる証拠をますます強く求めている。
Microsoftは売上高900億ドル（約670億ポンド）を計上し、前年同期比18%の増加を記録した。全体の利益は31%増の358億ドルに達した。クラウドプラットフォーム「Azure」の売上高は43%成長し、同社の「Microsoft 365 Copilot」の有料ユーザー数は3000万人を突破した。
一方のMetaは、四半期売上高が過去最高の608億ドル（約455億ポンド）で28%増となったが、経費が55%急増した影響で利益は14%減の158億ドルに落ち込んだ。Facebookの親会社はまた、今年の資本支出見通しを1300億〜1450億ドルに引き上げた。
IGのチーフマーケットアナリスト、クリス・ボーチャンプ（Chris Beauchamp）氏は、Microsoftは「軌道修正できたように見える」と述べ、クラウド売上高の力強い増加が同社の直近のモメンタムを強化したと指摘した。一方、Metaの決算は異なる状況を示しており、「目の玉が飛び出るような支出水準が依然として投資家を不安にさせている」と同氏は語った。
Microsoftが企業向けAI本格導入に賭ける
Microsoftによれば、企業はAIツールを小規模な試験プロジェクトに限定するのではなく、組織全体に展開する動きが加速している。同社は、この変化が業界の巨額の技術投資を正当化するものだと主張している。
MicrosoftでCopilot、Agents and Platformを統括するチャールズ・ラマナ（Charles Lamanna）エグゼクティブバイスプレジデントは、City AMに対し、同社は「転換点（tipping point）」に達したと述べた。顧客は数百人規模の試験導入から、数万人の従業員を対象とする本格展開へと拡大しているという。
「顧客からCopilotの大規模な導入という大きな数字が出た場合、それは通常、実験段階から実運用段階へ移行したことを反映していると考えてまず間違いありません」と同氏は述べ、5万人から50万人の従業員を対象とする導入事例を挙げた。
ラマナ氏は、テクノロジー企業、銀行、製薬会社がAIを最も早く導入したと指摘。同時に、製造業や医療提供事業者も過去1年間で利用を加速させた。早期の試験段階を超越した組織の例として、NHSでの展開やVolkswagen、Stellantisでの導入を挙げた。
同氏はまた、AIの信頼性への懸念が導入の障壁になっているとの見方を否定した。「大きな障壁の多くは解決されました」とラマナ氏は述べ、「間違いなく転換点に達し始めています」と語った。
Forresterのプリンシパルアナリスト、トレーシー・ウー（Tracy Woo）氏は、Microsoftの最新の決算はAIインフラへの投資が「リターンをもたらし始めている」ことを示唆していると述べた。Copilotに対する需要の高まりとクラウド事業の持続的な拡大がその要因だという。ただし、同氏はMicrosoftが新たなデータセンターに巨額の資金を投入し続ける中で、利益率を維持できるかという疑問が残るとの懸念も示した。
MicrosoftとMetaに対する市場の対照的な反応は、現在のAI投資サイクルにおける中核的な緊張関係を浮き彫りにしている。Azureの成長やCopilotの導入拡大に見られるように、明確な収益の牽引力を伴う巨額の資本投入に対しては投資家は報いる用意がある一方、収益化の道筋がより不透明なままの同規模の支出には厳しい姿勢を取っている。
Metaの上昇するコストが市場心理を圧迫
Metaにおいては、過去最高の売上高を2四半期連続で達成したにもかかわらず、フリーキャッシュフローは前年同期の85.5億ドルから7億8400万ドルへと急落した。バーチャルリアリティヘッドセットやAIグラスを手掛ける部門「Reality Labs」は、当四半期で46億ドルの損失を計上した。
Metaの支出増は、最大手テクノロジー企業全体に共通するより広範な傾向を反映している。Amazon、Alphabet、Microsoftを含むライバル各社も、AIコンピューティング能力の確保を目的として今年資本支出を大幅に増やしており、これらは主にNvidiaのデータセンター向けチップに依存している。
XTBのリサーチディレクター、キャスリーン・ブルックス（Kathleen Brooks）氏は、投資家がMetaの売上成長を一顧だにせず、同社がAIインフラへの支出を急拡大する中でのコスト増大とキャッシュ生成力の低下に注目していると述べた。
「Metaの資金消費率も持続不可能に見えます。特に、アルバータ州とルイジアナ州のデータセンターの建設に約600億ドルかかるという最近の発表を考えればなおさらです」と同氏は語った。