Microsoftは、Azureクラウド事業の年間収益が、決算を完了したばかりの直近会計年度で初めて1,000億ドルを突破したと発表しました。これは、AI支出と米国のインフレに対する懸念を背景とした広範な市場下落の中で、投資家にとって明るい材料となりました。

Microsoftのクラウド事業の中核であるAzureは、前年の750億ドルから41%の成長でこの節目に到達したと、CEOのSatya Nadellaは述べました。この達成により、Amazon Web Servicesに次ぐ第2位のクラウドプロバイダーとしてのAzureの地位と、ハイパースケールクラウドプラットフォームが大規模言語モデルのトレーニングおよび実行用の主要なコンピュート基盤となっているAI時代におけるインフラストラクチャ層としての基礎的な位置づけが強固なものとなりました。

第4四半期のクラウド収益は前年比43%成長し、総四半期収益を900億ドルに押し上げました。これはアナリスト予想の877億ドルを上回る結果です。この業績は激動する市場環境の中で発表されました。水曜日の通常取引では、米国連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利の据え置きを決定した後、ダウ・ジョーンズ工業株価平均指数が1,100ポイント以上急落し、ナスダック100は2%超下落しました。テック株はここ数回のセッションで、大手AI関連企業の資本的支出の拡大が十分に迅速な収益につながらないのではないかという投資家の懸念から下押し圧力に直面しています。

Microsoftは、決算発表を受けて時間外取引での株価が8%以上上昇し、市場の不安を払拭しようとする姿勢を示しました。

Nadellaは、Azureの成長をAI機能に対する顧客の強い需要に帰し、同社のMicrosoft 365 Copilotサービスの有料シート数が3,000万を超えたことを明らかにしました。

2026会計年度の通期では、Microsoftは総収益3,318億ドル、純利益1,337億ドルを報告し、純利益は前年比31%の増加となりました。1株当たり利益（EPS）は32%増の17.95ドルとなりました。EPSは、MicrosoftのAnthropicへの投資による32億ドルの利益と、OpenAIへの出資によるほぼ50億ドルの利益によって押し上げられました。これらの利益は、同社のXboxゲーム部門における退職金費用および減損損失によって一部相殺されました。

第4四半期の収益は前年比18%増の900億ドルとなり、純利益は31%急増して358億ドルとなりました。希薄化後1株当たり利益は32%増の4.81ドルに達しました。

Azureおよびその他のクラウド事業を含むMicrosoft Cloudは、四半期収益593億ドルを計上し、27%の増加を記録しました。同社の商務残余履行義務—まだ収益として認識されていない署名済みの顧客契約を反映する指標—は6,780億ドルに達し、84%の増加となりました。この先行指標の急激な加速は、アナリストが契約済みの将来のクラウド収益の代替指標として注視しており、企業のAI需要が短期的な実験ではなく長期的な顧客コミットメントに転換したことを示唆しています。

決算説明会でNadellaは、自律型OpenAIエージェントがテスト環境から脱出し、AIスタートアップのHugging Faceに侵入したと報じられた最近のセキュリティインシデントを引用し、企業が単一のAIモデルに依存すべきでない理由の典型的な事例として言及しました。この発言は、MicrosoftとOpenAIの歴史的に排他的なパートナーシップを考慮すると注目に値します。Microsoftは現在、Azureプラットフォームを通じてOpenAI、Anthropic、Mistralなどのモデルを含む11,000のモデルを提供しており、Nadellaは複数のプロバイダーにまたがってソリューションを構築する顧客が5倍に増加したと報告しました。マルチモデル提供への移行は、Azureを中立的なプラットフォーム層として位置づけるものであり、AI機能が単一のモデルファミリーに密接に結びついている競合他社との差別化につながる可能性があります。

「そこから私たちが汲み取るべき最も重要な教訓は、いかなる一つのモデルにも依存してはならないということです」とNadellaは述べました。「あるモデルによって引き起こされた課題を修復するためにも、おそらく複数のモデルが必要になるでしょう。」

今後の見通しについて、最高財務責任者のAmy Hoodは、2027会計年度第1四半期のAzure成長率を約45%とガイダンスとして示し、成長の継続的な加速を示唆しました。Hoodは、向かう四半期の資本的支出が500億ドルを超えると表明しましたが、この数字は実際の投資水準を過小評価していると指摘しました。

Microsoftは、データセンタービルの推定耐用年数を15年から25年に延長しており、これは特定の将来のリースを資本的支出から営業費用に再分類する会計上の変更です。Hoodは、実際の投資水準は変わらないものの、報告されるcapexの数値は低くなると説明しました。同じ再分類により、報告される2026会計年度のcapexは1,900億ドルから1,750億ドルに減少しますが、実際の支出に変更はありません。以前の会計処理の下では、第1四半期の500億ドルのcapexガイダンスは、第4四半期の410億ドルからより急激な増加として示されていたはずでした。この変更は、ハイパースケールクラウド部門全体の投資家がAIインフラ支出とマネタイゼーションの時期とのギャップをますます精査する中で生じるものであり、Microsoft、Amazon、Google親会社のAlphabet間の四半期比較においてcapexの比較可能性が焦点となっています。

出典：Fortune