マイクロンテクノロジー（NASDAQ: MU）は10月9日（金）、1,029ドルで引け、直近の上値を抑えてきた1,100ドルの水準を下回ったままとなりました。この取引レンジは、3,000ドルに達する新たなウォール街の目標株価の波とは際立った対照をなしています。株価は年初来260%超上昇しており、投資家は相反するシグナルに直面しています。一方ではAI向けメモリチップの極めて強い需要、他方では現在の価格水準がどの程度続くかについての不確実性です。

アナリストは業績をもとに強気の根拠を構築

D.A. Davidsonのアナリスト、ギル・ルリア氏は10月7日、マイクロンの目標株価を2,100ドルから3,000ドルに引き上げ、「買い」評価を維持しました。その根拠として、メモリ供給の逼迫とAI企業からの継続的な需要を挙げています。

別の動きとして、World Trade Securitiesの最高経営責任者（CEO）ニコラス・ムガリ氏は、株価が2年以内に3,000ドルに達すると予測しました。この予測は、2028会計年度の1株当たり利益200ドルと株価収益率15倍の評価を前提としています。最近のマイクロンに関するアナリストの調査報告では、市場全体で目標株価が段階的に引き上げられたことも記録されています。

これらの予測を裏付けるものとして、マイクロンは2027会計年度の出力の75%超がすでに確保されていると述べています。同社の26件の戦略的契約は2030年までの推定売上高の35%超をカバーし、その多くには交渉による価格の下限と上限が含まれています。この予見可能性は強気シナリオの中心です。合意された価格帯を伴う長期契約は、変動の激しいスポット市場価格への依存を減らし、3,000ドルのような目標株価の背後にある将来年度の業績予想に、より確固たる根拠を予測者に与えます。\n## マイクロン株が上値を突破できていない理由

こうした確約にもかかわらず、マイクロン株は9月中旬以降、主に1,000ドルから1,100ドルの間で推移してきました。AI支出のペースへの懸念と、メモリ価格が弱含むリスクが、半導体株全体を圧迫してきました。

この弱さはマイクロンにとどまらず広がっています。サムスンの過去最高益の決算報告も、強いメモリ需要が利益を押し上げたにもかかわらず、10月8日の同社株の下落を防ぐことはできませんでした。また、メーカーが生産を拡大するにつれ、2028年には業界の生産能力が増加する可能性があります。供給の増大は、現在の高価格が持続できるか、そしてアナリストの業績予想が達成可能であり続けるかを試すことになるでしょう。

12月の自社株買いが次の焦点に

注目はマイクロンの資本還元計画に移っています。10月8日、同社の取締役会は自社株買い承認枠を351.6億ドルに増額しました。CHIPS法の資金援助契約の下では、財務その他の条件を条件として、拡大された買い付けは12月9日に開始される可能性があります。CHIPS法の契約は、米国の半導体製造に対する連邦政府の支援を、自社株買いを制限し得る条件と結び付けており、これが12月9日が拡大買い付けの最も早い開始可能日を表すものであり、確約ではない理由です。

UBSのアナリスト、ティモシー・アルキュリ氏は自社株買いが株価を支えると見ており、買い付けは四半期あたり約200億ドルのペースで開始される可能性があると見ています。金曜日のテクノロジー先物の反発は、一部OpenAIの収益への疑問に結び付いた売り崩しの後のものでした。

自社株買いは発行済み株式数を減らし1株当たり利益を押し上げる可能性がありますが、あくまで裁量的事項です。マイクロンは承認枠の全額を使い切ることを約束しておらず、株式の買い付けだけでは1,100ドルを確実に突破するとは限りません。それを踏まえると、カレンダー上で際立つ展開が2つあります。自社株買いが12月9日以降に実際に開始されるか、そして2028年の業界の生産能力計画がどのように形作られるかです。これらは、現在の価格がどの程度続くか、そして将来年度の業績予想が達成可能であるかをめぐる議論における未解決の問いでもあります。

この記事は originally CoinCentral で公開されたものです。