Meta Platforms（NASDAQ: META）は7月29日に第2四半期の決算結果を発表する予定で、投資家やアナリストが注目しています。決算発表前の時点で、META株は1株約627.52ドル付近で推移しており、当日のセッションでは約2.5%下落していました。

大手ウォール街の金融機関は強気のスタンスを改めて示しています。Bernsteinのアナリスト、Mark Shmulikは「買い」推奨を維持し、四半期決算に向けてリスク・リワードのバランスが依然として好ましいとの認識を示しました。彼はMetaのコア広告プラットフォームの強さを評価する一方、第3四半期は前年同期比の比較ハードルが高くなると指摘しました。また、ShmulikはMuse Sparkや最近のインフラパートナーシップを含むAIイニシアチブの進捗についてMetaが最新情報を提供すると予想しています。さらに、2027年のキャパシティ増強と部材コストの上昇により、資本的支出の推計が2,250億〜2,500億ドルの規模に達するとの見方を示しました。

Mizuhoのアナリスト、Lloyd Walmsleyも同様に「アウトパフォーム」評価を維持し、目標株価を835ドルに設定しました。WalmsleyはMetaをデジタル広告セクター内の最優先銘柄に位置づけ、強固なユーザーエンゲージメントと広告プラットフォーム全体の一貫した成長を理由に挙げました。また、WhatsAppとMessengerの収益化に関する進展の可能性や、Metaのより広範なAI戦略の一環としてコンピューティング能力を提供する方針に関する詳細が期待されると指摘しました。

ウォール街のコンセンサス予想では、第2四半期の1株当たり利益を7.19ドル、売上高を602.2億ドルと見込んでおり、前年同期比26.7%の増加を反映しています。これらの高い期待値にもかかわらず、アナリストはMetaが予想を達成または上回る能力に確信を持っています。収益の大部分を占めるMetaのコア広告事業は、広告ターゲティングと測定におけるAI主導の改善の恩恵を受けていますが、複数四半期にわたる強力な成長の後、減速の兆候がないか投資家が注視しています。

クラウドコンピューティング発表が予想される

決算発表に向けて最も注目されているストーリーは、広告の業績を超えたものになりそうです。Metaが7月29日の決算説明会でクラウドコンピューティング部門を正式に発表する可能性があるとの観測が高まっています。

最高経営責任者のMark Zuckerbergは本年早々、クラウド事業の立ち上げは「確実に検討課題にある」と述べていました。その後、Bloombergが同社が当該能力を積極的に開発中と報じ、The New York TimesはMetaがAnthropicに対してコンピューティングリソースを提供する交渉を行っており、2年間で最大100億ドルの取引になり得ると報じました。Metaはいずれの報道も正式に確認していません。

戦略的な合理性は顕著です。Metaは本年の資本的支出を1,250億〜1,450億ドルと見込んでおり、その大部分はAIインフラに充てられます。現在、Alphabet、Microsoft、Amazonと並ぶ4大ハイパースケールプロバイダーのうち、Metaは専用のクラウドサービス事業を持たない唯一の企業です。比較として、Alphabetは直近にGoogle Cloudの売上高が82%増の248億ドルに達し、営業利益は3倍以上の88億ドルに急増したと報告しました。また、Metaはオープンソースの大規模言語モデル「Llama」ファミリーを開発しており、同社が外部クライアント向けにAIコンピューティングサービスを提供する場合、競争上の差別化要因になり得ます。

アナリスト評価とバリュエーション

Zuckerbergは、Metaが週単位でクラウドサービスに関する問い合わせを受けていると明らかにしています。クラウドプラットフォームを導入すれば、2つ目の主要収益源が創出され、同社の巨額なインフラ投資に対するより明確な正当性が得られます。特に、Metaのメタバースおよびハードウェア部門であるReality Labsが四半期ごとに数十億ドル規模の営業損失を計上し続けている状況下では重要です。

株価収益率（PER）が約24倍で取引されているMetaは、大半のメガキャップ・テクノロジー株に対してバリュエーションの割安感を示しています。TipRanksが過去3ヶ月間に集計した37件のアナリスト評価に基づき、METAはコンセンサスで「強い買い」評価を維持しており、うち32件が「買い」、5件が「ホールド」です。平均目標株価は818.23ドルで、現在の取引水準から約40%の上値余地を示しています。