Robinhood Markets Inc.は、株式や実世界資産のトークン化という真剣なミッションを掲げてブロックチェーンを構築した。しかしトレーダーたちは、それをまったく別の用途に使っている。2026年10月2日付のBloomberg報道によると、4億4000万ドル規模のミームコイン取引がRobinhoodのStock Tokensに結び付いており、新たに公開されたRobinhood Chain上のプールで、これらのトークンをミームコインとペアリングすることで流動性が供給されている。

株式トークンがミームコインの燃料になった経緯

Robinhood Chainは2026年7月1日にメインネットで稼働を開始し、実世界資産(RWA)、すなわちブロックチェーントークンとして表される株式などの伝統的な金融商品のトークン化を目的として掲げていた。Bloombergの報道は、その公開からおよそ3か月後に飛び込んできた。こうしたブランディングにもかかわらず、初期の段階では、チェーン上の分散型取引所(DEX)出来高の大部分をミームコインが占めていた。

仕組みはシンプルだ。Robinhood Chain上の多くの流動性プールでは、ミームコインとトークン化された株式をペアリングしており、トレーダーはミームコインをステーブルコインと取引するのではなく、トークン化されたNvidiaのような資産と直接スワップする。ほとんどの分散型取引所では、この基軸の役割は法定通貨にペッグされたーブルコインが担うのが一般的だが、ここではトークン化された株式がその役割を果たしている。事実上、株式トークンが投機の基軸通貨となっているのだ。

その規模は相当なものである。2026年9月2日、ミームコインと株式トークンのペアはチェーン上で2億1700万ドルの出来高を生成し、同日の株式トークンの直接取引は1億2700万ドルに達した。

BONER、HIMS、そして株価の異常な高騰という奇妙な事例

最も注目を集めた事例は、BONERというミームコインをめぐるものだ。わずか1週末のうちに、BONERはトークン化されたHIMSのフロート、すなわち一般に公開されて取引可能な会社の株式の部分の約53%を取得し、事実上、そのトークンの市場を支配した。トークン化されたHIMSの価格は一時、原株の終値をはるかに上回った。

その他の注目すべきペアには、$AIとして取引されるArtificial Inuとトークン化されたNvidiaのペア、さらにMEMEというトークンとトークン化されたAMCのペアがある。数多くのローンチパッド、すなわちトークン生成と初期流動性の供給を自動化するサービスが、ほぼ誰でも迅速に新トークンを作成して取引プールに流動性を供給できるようにすることで、こうした構図を後押しした。

トレーダー、Robinhood、トークン化された株式にとっての意味

HIMSの事例は、具体的なリスクを浮き彫りにしている。株式トークンの根本的な前提は、そのトークンが表す株式の価格に追従することだ。しかし、単一のミームコインプールが株式トークンのフロートの過半を吸収すると、そのトークンは実際の株式価格から乖離する可能性があり、株式トークンを実株の安定した代替物とみなすトレーダーは、決算報告書よりもオンチェーンの流動性動態のほうが重要になるかもしれないという事実に直面することになる。

Robinhoodにとって、4億4000万ドル規模のミームコイン活動は、このーンが実際の利用を引き付けられることを証明している。その一方で、こうした取引は機関投資家グレードのRWAという物語には合致しておらず、参考価格から大きく乖離して取引されるトークン化された株式は、これらの商品がどの程度正確にその対象資産を追跡できているのかという疑問を投げかけている。この疑問は、メインネット稼働から数か月を超えてチェーンが前進していく中で、つきまとい続けるだろう。