GCashの親会社Mynt, Inc.の先ごろの株式上場は、フィンテック企業Mayaが計画する2027年の新規公開株式(IPO)における企業価値評価のベンチマークとして機能する可能性がある。ただしアナリストは、GCash株のパフォーマンスが投資家の期待に影響を与える可能性があると指摘する。株式市場では、直近の上場が同じセクターの後続案件を投資家が評価する際の指標となることが多く、よく見られる構図だ。

「ただし、潜在的な課題のひとつは、GCashの成長が鈍化したり、その企業価値評価が下方修正されたりすることです。その場合、Mayaが同等の評価額を正当化するのはより困難になります。それでも、GCashのIPOは、Mayaが再現しようとする好ましい企業価値評価のベンチマークを確立したと考えています」と、COL Financial Group, Inc.のリサーチアナリスト、パオロ・ミゲル・マナンサラ氏は火曜日、Viberメッセージで述べた。

Mayaのマニュエル・V・パンギリナン会長は最近、同社が2027年のIPOを目標としており、米国での上場の可能性も残しつつ、フィリピン上場を優先したいとの考えを示した。この計画された公開は、GCashの親会社Myntの10月の株式上場に続くものだ。

マナンサラ氏によると、二重上場の可能性があれば、Mayaはより広い投資家基盤にアクセスでき、目標とする企業価値評価の達成に役立つという。

「二重上場の可能性の方が高いと考えられます。[PLDT]の保有比率は39%にすぎません。他の取引所による流動性の向上がより広い投資家基盤をもたらすため、希望する評価額の達成に役立つ可能性があります」と同氏は述べた。

Globalinks Securities and Stocks, Inc.の販売取引責任者、トビー・アラン・C・アルセ氏は、「GCashの画期的な上場を受けて、Mayaは、同国で成長するデジタル金融サービス業界へのエクスポージャーを求める投資家を引き付ける可能性がある」と述べた。同氏はさらに、投資家はこの公開に参加する前に、Mayaの収益性、顧客の収益化、貸付の成長、信用品質を評価する可能性が高いと付け加えた。

計画中のIPOは、Mayaに新たな資金を調達させるとともに、既存の投資家に株式売却の機会を提供することを目的としている。PLDT Inc.は、このフィンテック企業における保有株を維持する計画だ。Mayaの株主には、合わせて39.6%を保有するPLDTとFirst Pacific Co. Ltd.のほか、KKR & Co.、テンセント・ホールディングス、国際金融公社が含まれる。

COL Financial Groupのコーポレート戦略担当上級副社長兼チーフ投資者関係責任者、エイプリル・リン・リー・タン氏は、Mayaの利益成長が投資家の関心に影響を与える要因のひとつになると述べた。

「成長を続けている限り、関心はあります。タイミングはもっと良いこともあり得ますが、経済状況にかかわらず利益が成長を続けていれば、問題ないはずです。ただ、評価額はそこまで高くならないかもしれません」と同氏は述べた。

アルセ氏は、金利が安定し、国内株式市場の状況が改善すれば、2027年の上場はMayaにとって妥当な時間枠を提供しうると述べた。

「投資家の信頼感が回復し、国内株式市場が大型案件に対してより受容的になります。それでも、Maya上場の成否は、価格設定と市場状況に大きく依存します。GCashのIPOをめぐる強い関心が、Mayaに対する同様の需要を自動的に保証するわけではありません」と同氏は述べた。

PLDTは先に、Mayaが2026年上半期も黒字を維持し、同期間の同通信会社のコア純利益に貢献したと述べていた。この実績は、アナリストが指摘した収益基準に関する初期のデータポイントを、潜在的な投資家に提供するものだ。

目標とされる2027年の時間枠に向けて、アナリストが特定した注視すべき指標には、GCashの上場後の株価パフォーマンス、金利の方向性、大型案件に対する国内株式市場の受容度、そしてMaya自身の利益成長が含まれる。

PLDT Beneficial Trust Fundの子会社MediaQuest Holdings, Inc.のユニットであるHastings Holdings, Inc.は、傘下のPhilippine Star Groupを通じてBusinessWorldの過半数の株式を保有している。