Guggenheim PartnersのCEOであり、ロサンゼルス・ドジャースのオーナーでもあるマーク・ウォルター氏は、同氏の支配下にある保険会社が規制当局に対して数十億ドル規模の関連当事者取引を隠したかどうかをめぐる連邦捜査の中心に置かれている。

SECと協力して動くニューヨーク南部地区の検察官が2026年2月に発行した大陪審の召喚状をきっかけに内部調査が行われ、投資開示の大幅な再分類が余儀なくされた。この調査の結果、Delaware Life Insurance Companyが報告していた関連会社エクスポージャーは、ポートフォリオの約3%から42%へと急増した。

この訂正の規模は、保険会社が関連資産に関する厳格な開示規則の下で運営されている理由を浮き彫りにしている。保険会社は保険契約者の保険料を運用しており、支配オーナーの他の事業へ資金が流れるとリスクが集中し、規制当局が保険会社の真の保険金支払い能力を見極めることが難しくなる可能性があるため、関連当事者取引には報告義務が課されている。

捜査当局が調べていること

捜査は、いずれもウォルター氏に絡む事業体が管理するDelaware Life Insurance CompanyとClear Spring Life and Annuity Companyの2社を中心に展開されている。捜査当局は、これらの保険会社が、関連当事者取引として分類されるべき170億ドルから210億ドルの投資について適切に開示していたかどうかを解明しようとしている。

捜査は、ABS CapitalやAmistad Financialを含む4つの中間事業体にも焦点を当てている。これらの事業体は、保険会社からウォルター氏に関連する他社への融資を分配するために使われたとされる。懸念されているのは、こうした中間事業体を通じて資金を経由させることで取引の実態を覆い隠し、実質的に関連取引に課された報告義務を回避することが目的だった可能性があるという点である。

保険会社は主に州レベルで規制されているが、詐欺や証券法違反の可能性が問題となる場合には、連邦検察やSECが関与することがあり得る。

この捜査は、Guggenheimにおける会計上の不正を申し立てた内部告発に端を発している。

影響はすでに顕在化

格付機関もこの動きに反応した。S&P Global Ratingsは訂正された財務開示を受け、Delaware Lifeにネガティブな見通しを割り当て、Fitchも再分類されたエクスポージャーの高水準への懸念を指摘した。ネガティブな見通しは格下げの可能性を示唆するものであり、保険契約者に対する支払義務が資産の質に依存する保険会社にとっては重要な意味を持つ。

ウォルター氏の持株会社であるTWG Globalは、捜査当局に協力しており、好ましい解決を見込んでいると公式に表明している。

2026年4月までに、注目を集めた関連当事者取引のひとつであるDodger Tickets LLCへの410万ドルの融資は、ほぼ全額返済された。さらに重要な点として、各社は65億ドルの関連当事者投資を非関連資産と入れ替え、ドジャース組織に関連する融資を返済する計画を発表している。

ウォルター氏およびその関連会社に対して刑事訴追は行われておらず、捜査は訴追前の段階にとどまっている。検察がこの段階を超えて動くかどうか、SECの関与がどのように決着するか、そして発表された資産入替と融資返済が計画通りに完了するかどうかが、ウォルター氏と保険会社にとっての主要な未解決の問題である。