Mantle、CeFiからDeFiへRWA利回り提供を拡大し、ノンカストディアルのステーブルコイン・ボールトを導入

Mantleは、Bybit経由で配信していた元の商品の運用資産総額が2億ドルを超えたことを受け、リアルワールド資産（RWA）利回り事業を中央集権型金融（CeFi）からDeFiへ移し、ノンカストディアルのステーブルコイン・ボールトを開始した。

Mantleの8月25日のXスレッドで発表されたこの新しいボールトは、Fluxionを通じて利用でき、CIANとGroveのインフラを組み合わせることで、ステーブルコイン保有者に利回り戦略への直接的なオンチェーンアクセスを提供する。

Mantle Vault proved itself in CeFi. Today, it opens to everyone in DeFi. After crossing $200M on @Bybit_Official, a new vault is now live on @Fluxion_network with @grovedotfinance and @CIAN_protocol, giving millions access to RWA yield with stablecoins on Mantle. Here's how ↓ pic.twitter.com/lwj1xEVGgW — Mantle (@Mantle_Official) August 25, 2026

Mantle Vault proved itself in CeFi. Today, it opens to everyone in DeFi. After crossing $200M on @Bybit_Official, a new vault is now live on @Fluxion_network with @grovedotfinance and @CIAN_protocol, giving millions access to RWA yield with stablecoins on Mantle. Here's how ↓ pic.twitter.com/lwj1xEVGgW

今回の開始では、これまで中央集権型取引所Bybitで配信されていた商品を、MantleのDeFiネットワーク内に関連バージョンとして直接配置する。ユーザーはFluxionを通じて$USDCまたはUSDT0を預け入れ、自分の資産を管理し続けることで、中央集権型カストディアンに資金を預ける必要がなくなる。

Mantleによると、このボールトはCIANが構築した保守的でレバレッジを使わない構造を採用しており、これは元のBybit商品の構築も支援した同じプロトコルだ。GroveはボールトをSkyエコシステム内で生成される利回りに接続し、Fluxionはユーザーが戦略に参加するためのインターフェースを管理する。

ボールトの利回りはsUSDSが支える

預け入れられたステーブルコインは、SkyのUSDSステーブルコインの貯蓄版であるsUSDSが生み出す利回りに連動する。Skyはガバナンスを通じて適用される貯蓄レートを設定するため、基礎収益は預入期間中ずっと固定されるのではなく変動し得る。Skyは、かつてMakerDAOとして知られていたプロトコルで、DeFi初期から存在する最大級の担保型ステーブルコイン発行体の一つであり、USDSとsUSDSは2024年のブランド変更の一環として、DAIとその貯蓄レートトークンsDAIの後継として導入された。

MantleはGroveの役割を、ボールトをSkyのSavings Rateおよび一連のガバナンス承認済み戦略に接続することだと説明した。GroveはSkyエコシステム内で稼働し、ノンカストディアルのボールト基盤を通じてUSDS流動性をクレジット戦略へ振り向ける。

「Grove connects the vault to Sky’s Savings Rate, providing stablecoin deposits exposure to yield generated from diversified, governance-approved strategies」とMantleは述べた。

crypto.newsによる8月6日のRWA預入レポートでは、sUSDSの供給量は46.1億で、確認時点の貯蓄レートは3.52%だった。Skyはガバナンスがレートを変更できるとしており、預金者は基礎収益やボールトの広告上のAPYを恒久的なものとして扱うべきではない。

Mantleの発表資料では、目標APYは最大6.5%とされている。キャンペーンにはFluxion Pointsと514万GROVEトークンも含まれ、基礎戦略が生む収益に加えてプロモーション報酬が上乗せされる。ポイントもトークン配分も固定された現金収益を意味するものではなく、各預金者が受け取る価値はキャンペーン規則、参加状況、トークン価格に左右される。

CIANは戦略をボールト内にパッケージ化しており、そのポジションと取引はオンチェーンで可視のまま保たれる。Mantleは、この商品はレバレッジを使用しないため清算リスクの一因を抑えていると説明したが、ユーザーは依然としてスマートコントラクトの障害、ステーブルコイン価格の変動、流動性状況、Skyがガバナンスで設定するレートの変更にさらされる。

DeFiボールトはユーザーの利用方法を変える

Bybitでは、顧客はオンチェーンで戦略を直接管理することなく、取引所を通じてMantle Vaultに参加できた。Bybit、Mantle、CIANは2025年12月にそのバージョンを開始し、ユーザーはBybit Earnを通じて$USDCまたは$USDTを預け入れ、その資産はMantleベースの利回り戦略に移された。

その後、この商品は運用資産総額2億ドルを超えた。Mantleは最新発表で、この金額を、チームがセルフカストディ型の導線を導入する前にCeFiの配信モデルが預金を集めていた証拠だと説明した。

Fluxionを通じて、ユーザーはもはや取引所口座にステーブルコインの保管と運用を依存するのではなく、スマートコントラクトと直接やり取りする。Mantleは、その違いを「CIAN used the same type of construction for the new product, “except now, you keep your keys.”」と要約した。

セルフカストディはウォレットを管理する主体を変えるが、基盤プロトコルに伴うリスクをなくすものではない。預金者は自分の鍵を管理し、必要なスマートコントラクト取引を承認する必要がある一方で、戦略は依然としてCIANのボールト設計、Fluxionのインターフェース、Groveのインフラ、Skyの貯蓄システムに依存している。

現時点で、この開始は対応する預入資産として$USDCとUSDT0を示している。USDT0は、Tetherのドル建てトークンのオムニチェーン版で、対応ネットワーク間を移動できるよう設計されており、標準的な$USDTをそのままボールトへ預け入れる場合とは異なる。

MantleのRWA活動は2026年に拡大

このDeFi商品は、Mantle全体でトークン化資産とステーブルコイン流動性が増加している流れに続くものだ。最近のMantle関連報道では、Nansenのデータにより、2026年上半期に230%増加した結果、ネットワークの総DeFi TVLは10億ドルを超えたことが示された。同レポートでは、RWA中心のDeFi TVLは9,000万ドル超、Mantle Vaultの資産は2億ドル超とされている。Nansenによれば、Mantleのステーブルコイン時価総額は9億5,500万ドルに達し、前年比120%の成長だった。

最新の開始資料に含まれていた以前の数値では、MantleのRWA TVLは2億5,700万ドルで、年間では2,200万ドルから増加しており、総DeFi TVLは7億5,500万ドルを超えていた。これらの数値の違いは、計測日時や個々のデータ提供者が含めるカテゴリーの違いによる可能性がある。

Mantleはネットワークにトークン化株式商品も追加している。Nansenは6月末時点で155のトークン化株式を数え、4月の10から増加した。これにはSpaceXやFranklin TempletonのU.S. Equity Index ETFに連動する商品も含まれる。企業やファンドを追跡するトークン化商品は、基礎となる証券に付随する直接的な所有権、議決権、その他の保護を自動的に提供するわけではない。ブロックチェーン商品に技術的にはどこからでもアクセスできても、適格性は発行体、流通業者、法域にも左右される。

米国ルールではステーブルコイン利回りへの監視が続く

米国ユーザーにとって、このボールトの利用可否はFluxionの利用規約、ウォレット制限、適用される連邦・州法に左右される。地理的制限なくアクセスできるというMantleの説明は、すべての米国居住者にすべての商品やインセンティブを合法的に提供できることを意味しない。

ステーブルコイン発行体の支払いと、外部のDeFi戦略を通じて得られる収益との区別も、米国では重要だ。GENIUS Actは、支払い用ステーブルコイン発行体が保有者に直接利息や利回りを支払うことを禁じている一方、取引所、ブローカー、DeFiプラットフォームが提供する報酬制度は、議会での議論の一部として残っている。

CitigroupのJane Fraser CEOは8月、第三者によるステーブルコイン報酬は銀行から預金を奪う可能性があると述べたと、ステーブルコイン報酬を巡る議論のレポートで伝えられた。銀行業界団体はこうした制度の制限を議会に求めており、一方で暗号資産企業は、外部で生み出された収益は支払い用ステーブルコイン発行体が支払う利息とは異なると主張している。

最新のCLARITY Act案文では、ステーブルコイン残高への受動的利回りを禁止する一方、支払い、送金、プラットフォーム利用に関連する一部の活動ベース報酬を認めるとしている。Mantleとそのパートナーは、新しいボールトの収益をsUSDSから生じる戦略由来の利回りと説明し、Fluxion PointsとGROVEトークンは別個のインセンティブとして追加されている。