トークン化株式フレームワーク「xStocks」を開発するPaywardとロンドン証券取引所は、英国株式市場のトークン化を推進するための提携を開始しました。今後数週間のうちに、ロンドン証券取引所に上場する時価総額上位100社が、世界で最も広く取引されているトークン化株式フレームワークであるxStocksとして利用可能になります。両社は協力し、オンチェーンでの流通と規制された市場インフラが次世代のトークン化公開株式市場をどう支えるかを検討していきます。

xStocksは、公開取引されている株式を1:1で裏付けとしたトークン表現です。Paywardが開発したxStocksは、基礎となる証券のパフォーマンスを追跡しながら、ブロックチェーンならではの高速性、プログラマビリティ、24時間アクセス性を加えています。資産は中央集権型取引所、セルフカストディのウォレット、オンチェーン・アプリケーション間で移動でき、従来の証券口座にある株式では現在提供できない効用を保有者にもたらします。

このフレームワークは急成長を遂げています。わずか1年余りで、xStocksの総取引量は400億ドルを突破し、うち約200億ドルがオンチェーンで決済され、保有者は20万人を超えています。また、世界中の投資家がトークン化されたエクスポージャーを通じて、公開上場前の一部の米国企柄に早期アクセスすることを可能にしており、トークン化が従来は大多数にとって閉ざされていた市場を開放できることの初期のシグナルとなっています。

Paywardはまもなく、ロンドン上場の上位100銘柄をxStocksとしてトークン化し、110か国以上の投資家に、英国最大の上場銘柄への直接的なオンチェーンでの投資ルートを、プログラマブルな資産として24時間365日取引可能な形で提供します。なお、xStocksは現在、英国国内の投資家には利用できません。ロンドン上場企業にとって、このフレームワークは追加のグローバル流通チャネルを創出し、潜在的な投資家層を拡大し、トークン化を通じて株式へのアクセスを広げるものです。近年、他の上場市場との競争に直面する英国が、自国の公開市場の深化と近代化を模索する中での動きといえます。

規制当局の承認を条件に、ロンドン証券取引所はその後xStocksの上場を開始し、最近発表された24時間取引施設「LSE 24」での取引をサポートし、フレームワークの拡大に伴い取引可能な資産の範囲を広げていきます。この計画は、米国などでの同様の動きを含め、延長取引や連続取引への移行という世界の取引所全体のより大きな潮流と一致しています。稼働開始後、サポートされるxStocksのラインナップには、米国、EU、英国、香港の上場資産を表すトークン化株式に加え、追加の資産クラスが含まれ、LSE加盟各社に、馴染みのある規制された環境の中から世界の連続取引市場へのアクセス手段を提供します。英国の規制当局、金融行動監督機構(FCA)を含め、デジタル証券サンドボックスなどのイニシアチブを通じて、規制された市場インフラの中でトークン化証券の取引・決済の枠組み整備を進めています。

今回の発表は、確立された資本市場とオープンでプログラマブルなブロックチェーン・インフラを接続し、英国株式の発行、取引、決済のあり方を近代化する、より広範な協力の第一歩です。両社はまた、ロンドン証券取引所がネイティブに発行する株式トークンについても検討し、LSE加盟各社が従来の株式と同等の権利と完全な代替性を備えた株式をオンチェーンでネイティブに発行・管理できるようにすることを目指します。この提携により、LSEはブロックチェーンを基盤とした発行・決済を模索してきた世界の主要取引所や金融機関の一員となり、株式および債券双方におけるトークン化資産への機関投資家の関心の高まりを反映するものとなっています。

「長年、暗号資産と伝統的金融は衝突コースにあり、どちらかが敗れると想定されてきました。しかし、それは決して本当の物語ではありませんでした。本当の機会は、両者が同じレールの上で稼働するときに何が起きるかということです。トークン化は、市場にアクセスできる人々を広げただけでなく、市場そのものの仕組み、株式がどのように発行され、取引され、決済され、そして決済後にどれほど自由に移動するかを変えています。ロンドン上場企業をxStocksとしてオンチェーンに載せることはその始まりであり、投資家が新しい形で公開市場にアクセスできることを示しています。昼夜を問わず取引でき、ほぼ世界中の投資家にリーチし、なお基礎資産の価格の完全性を保持する株式は、証券がブロックチェーンのレールに移行したときに何が可能になるかを示し始めています。次のステップは、これらの新しいアクセス形態を信頼される市場インフラと接続することです。ロンドン証券取引所という規模の機関と共に行うことで、このビジョンをアイデアから恒久的な市場インフラへと変えるのです」とPaywardの共同CEO、Arjun Sethiは述べました。

LSE plcのCEOおよびLSEGのデジタル・証券市場部門責任者であるJulia Hoggettは次のように述べました。「トークン化には、投資家の市場アクセスと発行体による市場活用のあり方を変える可能性がありますが、規制された市場が持つ信頼、権利、役割を保全する形で発展しなければなりません。Paywardと協力し、市場インフラ・エコシステム全体での協働を続けることで、公開市場を支える基準を維持しながら、発行体と投資家が新しい形のアクセスからどのように恩恵を受けられるかを検討しています」

ロンドン上場の最初のxStocksはまもなく、Krakenおよびその他のxStocksアライアンス対応プラットフォームで提供開始され、110か国以上の市場の投資家にリーチします。これは、世界中で上場された資産を24時間オンチェーンで保有・取引できる、決して閉じないグローバル市場への早期の一歩です。未解決の重要な論点としては、LSEでの上場およびLSE 24での取引に必要な規制承認のスケジュールと条件、そして国内のトークン化証券の枠組みの発展に伴い、英国国内の投資家が最終的にxStocksを利用できるようになるかどうかが挙げられます。

出典:GlobalFinTechSeries