金融行動規制機構（FCA）は、いわゆる「ダーク取引」を含めると、ロンドンの取引量は金額ベースで従来の想定を最大3倍上回る可能性があると発表した。

規制当局の分析によると、一部の市場参加者が非公式な取引チャネルを利用しているため、取引評価額は大幅に高くなっている。「ダーク取引」と呼ばれるこの手法は、ロンドン証券取引所で設定された価格を参照しつつ、銀行やその他の金融取引所を通じて私人間取引が行われる仕組みである。これらの代替取引所は「ダークプール」とも呼ばれ、世界的な株式市場において長年存在しており、機関投資家が公開価格に影響を与えることなく大口注文を執行することを可能にしている。

LSEの幹部は5月、取引所で直接行われる取引の割合が主要な世界市場の中で最も低いと述べた。

FCAは現在、取引所データが示唆していた以上の流動性、すなわち市場を流通する資金が存在する可能性があると表明しており、公式の数値が取引の実勢価値を過小評価していたことを意味する。

この研究は、規制当局がシティの資本市場に対する懸念を和らげ、より良い投資条件を求めて企業がニューヨークに移転するのを抑制しようとする中で発表された。Wise、チップ設計会社のArm、建設材料グループのCRHを含む複数の企業がロンドンではなく米国を選択している。この傾向は、米国の取引所が一般的により厚い資金プールとテクノロジーおよび成長企業に対するより高い評価額を提供する中、英国の政策立案者が米国取引所との競争力格差を埋めるための長年にわたる取り組みを反映している。

FCAは2028年までに株式取引の透明性を向上させることを目指している。ただし、ロンドン証券取引所グループ（LSEG）は、議論を呼んでいる「コンソリデーテッド・テープ」の計画が、データを提供しない一部の投資家に優位性をもたらす可能性があると主張している。

取引への期待が高まる

取引に関する懸念は数年間にわたり投資家の重荷となっていたが、別のデータは大型買収案件に対する期待も高めている。

フィナンシャル・タイムズによると、3月から6月にかけて、ロンドン上場企業が株価を20%以上上回るプレミアムでの公開買収提案を受けた件数は、他のいかなる主要企業群よりも多かった。

英国企業は「ベアハグ」と呼ばれる公開買収提案で合計440億ポンドを受けた。これは企業が既存株価を上回る評価額で買収対象とされる手法である。海外の買収者がSegroやBeazleyなどの上場企業グループに乗り出す一方、easyJetはCastlelakeとApolloから追求を受けている。

ロンドン市場と上場企業に対する信頼を支える取り組みは、ジョン・ヒーリー財務相に勢いを強めるよう圧力をかけている。政府は金融サービスの優先度を下げているように見受けられる。

昨年、レイチェル・リーブスは新規上場企業に対し、株式の0.5%印紙税の3年間免除を発表した。この措置はFCAによる英国上場ルールの抜本改革と並行しており、新たな上場を誘致するためにロンドンでの上場を希望する企業の要件を簡素化するものである。