LBTCを開発するBitcoinリキッドステーキングプロトコルであるLombard Financeは、Bitcoin Onchain Credit Strategyを開始し、Flow Tradersが同製品の初期機関ユーザーとして参加しています。

この仕組みでは、LombardのBitcoin Earn金庫への預金がCapのプラットフォームを通じて担保カバレッジを提供する一方で、Flow Tradersはステーブルコインを借り入れることができます。Bitcoin保有者は金庫のリターンに加えて引き受けプレミアムを受け取り、利回りの一部を機関の借入需要と連動させることができます。

Lombardはまた、ChainlinkのCross-Chain Interoperability Protocol（CCIP）を使用してBTC.bをAvalancheからEthereumに移動させ、クレジット戦略へのクロスチェーンアクセスを拡大しています。

この製品により、マーケットメーカーは自身の担保を直接オンチェーンに預託することなくステーブルコインを借り入れることができます。代わりに、LombardのBitcoin Earn金庫を通じて供給されたBitcoinが、Capのクレジットプラットフォームを通じて別個の担保カバレッジを提供します。

このモデルは、Flow Tradersのステーブルコイン資金調達の需要と、利回りを求めるBitcoin保有者を結びつけます。トレーディング企業が支払う借入プレミアムは、クレジットを支える資産を提供する預金者に分配されます。Lombardは、この新しい配分がBitcoin Earnの一部であり、Bitcoin Earnは38,500人以上のユーザーから10億米ドル以上の預金を記録していると述べています。

Flow TradersはBitcoin預金者を通じて借り入れ

ユーロネクスト・アムステルダムに上場し、ヨーロッパ最大級の上場投資信託およびデジタル資産マーケットメーカーの1つであるFlow Tradersは、Ethereum上のCapの自動化されたクレジット市場を通じてステーブルコインにアクセスします。Bitcoin Earnの預金者がローンをカバーする資産を供給し、Symbioticが共有セキュリティレイヤーを提供します。Capのプロトコルドキュメントによると、承認されたオペレーターはデリゲーターから十分な担保を受け取った後に準備資産を借り入れることができます。各オペレーターは、複数の借り手間で1つの担保プールを共有するのではなく、独立したカバレッジを受け取ります。

カバレッジ対象のローンが必要な安全水準を下回った場合、Capは債務返済のために委任された資産を清算またはスラッシュできます。LombardのCEOであるJacob Phillipsは、「借り手と担保提供者を分離することで、関係者は規制された機関向けトレーディング企業が初めてオンチェーンクレジットにアクセスすることを可能にしました」と述べました。

Flow Tradersの役員であるMichael Lieは、この戦略が「DeFi市場の状況との相関が低い」資金調達需要とBitcoin保有者を結びつけると述べました。Flow Tradersは2017年からデジタル資産を取引しており、同社のデジタル資産ページによると、取引所ベースおよび双務的な機関市場全体で流動性を提供しています。

Bitcoin Earnが機関向けクレジットプレミアムを追加

Bitcoin Earnは管理されたメタ金庫として機能します。ユーザーはLBTC、BTC.b、WBTC、またはネイティブBitcoinを預金し、BTCeレシプトトークンを受け取ることができます。プロのマネージャーは、プールされた資産を単一の貸出市場に配置するのではなく、複数の戦略に配分します。Sentoraが初期金庫を管理し、Vedaがインフラを提供します。

Lombardは2026年2月に管理されたBitcoin利回り製品としてBitcoin Earnを開始しました。新しいクレジット戦略はその構造内の1つの配分です。Flow Tradersの固定された年率プレミアムは、市場状況によって利回りが変動する可能性のある他の金庫戦略に加えて、別のリターン源を追加します。

Lombardのドキュメントによると、BTCeの引き出しには最大14日かかる場合があり、当初預金された資産に関わらずLBTCで決済されます。同社はまた、スマートコントラクト、戦略、流動性のリスクを挙げています。監査は技術的リスクを軽減する可能性がありますが、コードの障害、損失、引き出しの遅延の可能性を排除することはできません。

Capはまた、オペレーターが担保不足になった場合、デリゲーターはスラッシングリスクに直面すると述べています。そのため、利回りは保証されたリターンではなく、定義されたクレジットおよび技術的エクスポージャーを反映しています。Capのリスク開示は、悪意のあるまたは担保不足のオペレーターが委任された資産を危険にさらす可能性があると警告しています。

ChainlinkがBTC.bをEthereum金庫に移動

LombardはChainlinkのCross-Chain Interoperability Protocolを使用して、戦略で使用されるEthereum金庫にBTC.bをAvalancheから移動しています。CCIPは、サポートされたアプリケーションがブロックチェーン間でトークンとメッセージを転送することを可能にします。この場合、CapがEthereum上で借り入れを管理する一方で、クレジット製品はAvalancheからBitcoinの流動性を引き出すことができます。

このクロスチェーンのステップは、Lombardが5月に10億米ドル以上のLBTCおよびBTC.b資産にCCIPを使用することを決定したことに続くものです。同社は、Bitcoin製品が追加のネットワークに拡大するにつれて、転送を標準化することを目的としていたと述べました。

crypto.newsが以前に報じたように、Lombardはブリッジのセットアップを見直した後、LBTCとBTC.bをChainlink CCIPに専用のクロスチェーンインフラとして移行しました。Lombardはこの移行が複数のネットワークにわたってLayerZeroを置き換えたと述べました。

BTC.bのルートはまた、2025年10月のAva Labsからの資産およびインフラの買収に続くものです。以前に報じられたように、この取引にはBTC.bの既存のAvalanche統合とユーザーベースが含まれていました。Lombardは1:1のBitcoin資産をEthereum、Solana、その他のネットワークに拡大する計画でした。

パイロットが異なる貸出構造をテスト

従来のDeFiローンでは、通常、借り手は受け取る額以上の担保を預託する必要があります。Lombardの構造は借り手と担保提供者を分離しています。Flow Tradersがステーブルコインを受け取り、Bitcoin Earnの預金者がカバレッジを提供し、Capの契約がローン、担保水準、潜在的な清算を追跡します。

この構造は貸出リスクを排除するものではありません。Lombardの金庫、Capのクレジット契約、Symbioticの担保システム、Chainlinkのクロスチェーンサービス、およびFlow Tradersの返済義務の履行に依存しています。接続されたシステムのいずれかに問題が発生した場合、リターン、引き出し、または預金された資産に影響を与える可能性があります。

Lombardはパイロットローンの規模、期間、ステーブルコインの種類、金利を公表していません。他の借り手も明らかにしていません。追加の規制された企業がこのモデルを採用するかどうか、そしてパイロットの条件が公開されるかどうかは、Bitcoin担保オンチェーンクレジットに対する機関需要の深さを示すことになります。この開始はLombardのBitcoin製品をステーキングと標準的なDeFi貸出の枠を超えて拡張するものであり、同時にBitcoin預金者がオンチェーン構造を通じて機関向けステーブルコインクレジットをサポートできるかどうかをテストしています。