LMAX Groupは、機関投資家向け取引会社としての評価額が最大50億ドルに達する可能性のある戦略的選択肢を評価するため、Morgan StanleyとKBWを起用した。選択肢には売却や株式公開が含まれる。

非公開の協議に詳しい3人によると、LMAXはStifel傘下の投資銀行であるMorgan StanleyおよびKBWとともに、複数の可能な道筋を評価している。関係者の1人によれば、同社は直接売却、特別買収目的会社との合併、または米国もしくは欧州での新規株式公開を検討する可能性がある。

その人物は、現時点でLMAXが最も有力視している選択肢はNasdaqでのIPOだと付け加えた。ただし、最終決定はまだ下されていない。手続きに詳しい別の人物は、暗号資産価格が軟調な間、LMAXは上場を急ぐ状況にはないと述べた。確立された外国為替事業からの収益により、より良い市場環境を待つ余地があるためだ。

潜在的な50億ドルの評価額は、2021年7月にLMAXに付けられた水準の5倍に相当する。当時、プライベートエクイティ会社J.C. Flowersは30%の株式を3億ドルで取得することで合意し、同グループの評価額は約10億ドルとなった。

LMAXは、J.C. Flowersによる投資が、機関投資家向け外国為替市場および暗号資産市場での事業拡大を支援すると述べていた。この取引はまた、規制下の金融会社がデジタル資産に関連するサービスを構築し始める中で、同社に追加資本をもたらした。

NasdaqがLMAXの上場選択肢を主導

ロンドンを拠点とするLMAXは、銀行、ブローカー、ヘッジファンド、資産運用会社向けに取引市場とインフラを運営している。同社によれば、そのサービスは代理執行モデルを通じて外国為替とデジタル資産にまたがり、顧客に透明性のある注文板と低遅延システムへのアクセスを提供している。

同グループは英国のFinancial Conduct Authorityの規制を受けており、LMAXは規制された取引市場を必要とする機関投資家向けの商品を開発する際に、この立場を活用してきた。同社の事業は、執行、流動性、決済サービスを求める金融会社を顧客に含む点で、個人投資家向けの暗号資産取引所とは異なる。

LMAXの見直しに詳しい関係者によると、同社は米国で現物Bitcoin上場投資信託が承認された後、機関投資家の参加拡大からも恩恵を受けている。これらの情報筋は、規制された暗号資産商品の拡大が、デジタル資産へのエクスポージャーを求める銀行や資産運用会社の関心再燃につながっていると説明した。

そうした関心にもかかわらず、上場の時期はなお不透明だ。協議に詳しい1人は、現在の暗号資産市場の弱さにより即時の取引の必要性は低下している一方、LMAXの外国為替事業が同社をデジタル資産取引活動への全面的な依存から引き続き守っていると述べた。

Nasdaqでのデビューは、LMAXを米国の公開資本へのアクセスを求める暗号資産および市場インフラ企業の拡大する一群に加えることになる。米国上場はまた、同社に公開会社としての開示要件を課すことになり、外国為替、暗号資産執行、カストディ事業が収益にどのように寄与しているかについて、投資家により高い可視性を与えることになる。それでも協議に詳しい関係者は、売却やその他の上場形態も引き続き検討対象であり、市場環境や買い手の関心が改善すれば、LMAXが方針を変更できる柔軟性を残していると述べた。

LMAX、機関投資家向け暗号資産インフラを拡充

過去1年間で、LMAXはカストディ、担保管理、24時間取引を結び付けることを目的とした商品を追加してきた。2月には、外国為替、貴金属、デジタル資産、コモディティ、トークン化証券をサポートするために構築された24時間365日のマルチアセット取引所を導入した。

LMAXは、このプラットフォームにより機関投資家顧客が通常の市場時間外に従来型商品とトークン化商品の両方を取引できると述べた。複数の資産クラスを1つの取引市場に統合することで、同社は現物暗号資産取引を超えて事業を拡大することを目指した。

その1カ月前には、RippleがRLUSDステーブルコインの機関投資家利用を増やすことを目的とした戦略的合意を通じて、LMAXに1億5,000万ドルを投資した。両社によれば、LMAXはRLUSDを自社の取引・決済ネットワークに統合し、機関投資家顧客にデジタル資産市場間で資金を移動するための新たな選択肢を提供する予定だ。

LMAXは5月、顧客がデジタル資産をLMAX Custodyに預け入れ、複数市場で担保として利用できるホステッド型ポータル「Kiosk」を立ち上げ、商品展開を継続した。crypto.newsが以前報じたように、Kioskはスポット外国為替、貴金属、暗号資産、差金決済取引、永久先物をサポートしている。

LMAXによれば、このポータルはカストディ、担保へのアクセス、取引支援を1つのワークフローに統合する。ツールには、入金、出金、API認証情報管理、WalletConnectアクセス、セキュリティ管理、財務管理が含まれる。

同社は、Kioskはカストディ機能と取引機能を複数のシステムに分散させることなくデジタル資産を利用したい機関投資家向けに設計されていると述べた。顧客は資産をLMAX Custodyに保持したまま、同グループの取引ネットワークを通じて提供されるポジションを支えるために利用できる。

LMAXの戦略的見直しは、暗号資産関連の買収が活発な時期に行われている。Krakenの親会社PaywardはデリバティブプラットフォームBitnomialの買収に合意しており、CoinDeskの所有者であるBullishはEquinitiを買収し、トークン化およびトランスファーエージェントサービスへ拡大する42億ドル規模の取引を発表している。

LMAXにとって、この見直しは、外国為替、暗号資産執行、カストディ、トークン化市場にまたがる事業を評価するための複数の方法を助言会社に与えるものとなる。Morgan StanleyとKBWは、同社が買い手の関心とNasdaq上場の時期および潜在的な価格を比較検討する中で、これらの選択肢を評価する。