わずか1週間のうちに、フェンウェイ・スポーツ・グループ（FSG）は、リヴァプールの38%の株式を、ジェフ・ベゾスとエドゥアルド・サベリンも含むアミット・バティア率いるコンソーシアムに55億ポンドの評価額で売却した。同じ週に、元ディズニー最高経営責任者のボブ・アイガーと、ドナルド・トランプ氏に縁のあるジョシュ・クシュナーが、LAレイカーズを90億ポンドで買収することで合意した。

この2つの価格は市場の基準点を塗り替えた。レイカーズの取引が実現すれば、2025年にボストン・セルティックスに対して支払われた61億ドルを上回る、NBAチーム史上最高額の売却となる。また、1979年のジェリー・バスによるクラブ買収に始まる、40年以上にわたるバス家の支配に終止符を打つことになる。一方、リヴァプールの55億ポンドという評価額は、2010年にFSGがクラブを買収した際の約3億ポンドと対照的である。

取引の規模も注目に値するが、最も際立っているのは関係者の顔ぶれだと、Arthur D. Littleのシニアパートナー兼メディア・エンターテインメント・スポーツ・カルチャー部門グローバルヘッドを務めるシャヒード・カーンは指摘する。地位とリターンを求める投資家からの資金は、何十年にもわたってスポーツに流入してきた。しかし、今回の投資家グループは様相が異なる。その面々はすでに大規模な消費者向けテクノロジーおよびメディア事業を築き上げた経歴を持ち、スポーツフランチャイズを同じ視点で捉えている。ジョシュ・クシュナーはベンチャーキャピタルのスライブ・キャピタルを創業しており、ベゾス率いるアマゾンも、新たなNBAの放映権に加えて、NFLのサーズデーナイトフットボールの配信をすでに手がけている。

魅力の一部は、収益の見通しの明確さにある。NBAとディズニー、NBC、アマゾンとの760億ドルにのぼるメディア権利契約は2025-26シーズンから発効し、成長が見込まれる資産に加えて、10年間の保証されたキャッシュフローをもたらす。さらに、ファンの忠誠心は、他に類を見ない顧客基盤を提供している。

とりわけLAレイカーズは、コンテンツエンジンとして機能している。各シーズンに最低82試合があり、継続的なコンテンツを生み出す。これに、会場運営、小売、ホスピタリティ、スポンサーシップ、ファンデータ事業が組み合わさっている。アイガーは20年以上をかけてディズニーのブランドを経常収益へと転換してきたが、この手法はこれまで、この格のフランチャイズには完全には適用されてこなかった。

リヴァプールのより繊細な機会

リヴァプールの試合数ははるかに少なく、その分だけビジネス面での格差は広がり、機会はより繊細なものとなっている。クラブの収入は7億ポンドだが、その半分未満が商業部門から得られている。ベゾスとサベリンはともに、キャリアを通じて大規模なダイレクト・トゥ・コンシューマー事業を築いてきた。一方、バティアは20年以上にわたるフットボールクラブ経営の実務経験を持ち、その大部分は副会長を務めたクイーンズ・パーク・レンジャーズで培われた。今回の取引では、FSGが所有権と運営権を維持する。

より広い視点で見れば、スポーツ資産に投資可能な資金は、買収する価値のある資産の数を上回っている。もはや問題は誰が支払えるかではなく、誰が運営し、価値を生み出せるかである。より多くのスポーツ資産が、他の消費者向け事業やメディア事業と同様に評価されるようになるだろう。ただし、この変化はLAレイカーズやリヴァプールの取引に始まったものではない。このセクターは、拡大を続けるメディア権利契約、ビジネスマネジメント、機関投資家資本を通じて、何十年にもわたって成熟してきた。近年の節目としては、2024年のジム・ラトクリフ卿によるマンチェスター・ユナイテッドへの少数株投資や、2021年のFSGによるレッドバード・キャピタル・パートナーズへの株式売却が挙げられる。同社の投資先にはACミランが含まれる。FSG自身もすでに、ボストン・レッドソックスやピッツバーグ・ペンギンズにまたがる複数チームのポートフォリオを運営している。この見方によれば、両取引は他者が自らを比較する際のベンチマークを確立するものとなる。

このベンチマークが正式に確立される前に、両取引はリーグのプロセスを経る必要がある。リヴァプールの株式売却にはプレミアリーグのオーナー・ディレクター審査が、レイカーズの買収にはNBA理事会の承認が求められる。

シャヒード・カーンはArthur D. Littleのシニアパートナー兼メディア・エンターテインメント・スポーツ・カルチャー部門グローバルヘッド。