リトアニアのMiCA時代の規制強化、迅速なライセンス発行からコンプライアンス主導のフィンテック成長への転換を示唆
重要ポイント
- •リトアニアはピーク時に約800社の仮想資産サービスプロバイダーを引きつけました。その大部分は、2022年にエストニアが暗号資産ライセンス規則を強化し事業者の移転を促した後に集中しました。
- •金融犯罪調査局の調査では、審査されたVASPの約80%が従業員をおらず、約90%が不正取引報告を一度も提出したことがないことが判明しました。
- •リトアニアはMiCAの自己資金要件の閾値に一致する125,000ユーロの払込資本要件と、より厳格なデューデリジェンス基準を導入し、登録数は約4分の3に減少した後、コンプライアンス準拠の事業者が残ることで部分的に回復しました。
- •2026年春までにリトアニアが発行した暗号資産サービスプロバイダーライセンスは4件(Robinhood Europe、CoinGate、Nuvei Liquidity、Micar Assets)で、かつての約800件の登録のピークとは対照的です。
- •MiCAは2024年12月30日に完全適用され、国内制度の下で運営していた企業は2026年7月1日までに完全な認可を取得しなければ、EU市場へのサービス提供を継続できません。
リトアニアはフィンテック戦略を再配置しており、迅速なライセンス発行による企業誘致から、より持続可能な金融サービスセクターの構築へと方向転換しています。規制の強化により暗号資産企業の数が減り、実態のある事業運営とコンプライアンスのハードルが上がっています。この転換は、欧州市場へのアクセスが現在、企業がどれだけ早く登録できるかよりも、持続的な事業運営を実証できるかにかかっていることを示しており、この再調整によってすでに暗号資産企業の管轄区域間の移動が生じています。
このバルト三国の一国であるリトアニアは、2022年に隣国エストニアが暗号資産ライセンス規則を強化し、多くの事業者が移転を余儀なくされたことを受け、数百社の仮想資産サービスプロバイダー(VASP)を引きつけました。ピーク時には、約800社がリトアニア当局に仮想資産活動を登録または通知していました。
しかし、同国の金融犯罪調査局による調査では、審査されたVASPの約80%が従業員をおらず、約90%が不正取引報告を一度も提出したことがないことが判明しました。
これを受けて、リトアニアは125,000ユーロの払込資本要件と、より厳格なデューデリジェンスおよび適合性基準を導入しました。登録数は約4分の3に減少した後、コンプライアンスに準拠した事業者が残ることで部分的に回復しました。125,000ユーロという水準は、EUの暗号資産市場規制(MiCA)が暗号資産サービスプロバイダーに課す自己資金要件の閾値の一つに一致しており、国内要件が域内全体のライセンス発行を管理する枠組みと整合されています。
この規制強化は、域内の暗号資産サービスプロバイダーに共通の認可・ガバナンス要件を定めたEUの暗号資産市場規制(MiCAと同時に進行しています。MiCAは2023年6月に発効し、2024年12月30日に完全適用され、企業は域内全体へサービスを横断的に提供する前に、EU加盟国の一つで認可を取得し、ガバナンス、健全性、消費者保護の基準を満たすことを求められます。この枠組みは、資産参照トークンおよび電子マネートークンの発行者も対象としており、ステーブルコインもこれらのカテゴリーに含まれます。国内制度の下で運営していた企業には、遅くとも2026年7月1日までとされる移行期間が認められており、それ以降にEUでの運営を継続するには完全なMiCA認可が必要となるため、この期限が近づく中、従来の登録から認可ライセンスへの転換は注視すべき最も明確な指標の一つとなっています。
2026年春までに発行された4件のライセンス
リトアニア投資庁(同国の投資誘致機関)のフィンテック専門家であるDeimantė Žemgulytė氏によると、2026年春までにリトアニアは暗号資産サービスプロバイダーに4件のライセンスを発行しており、その中にはRobinhood Europe、CoinGate、Nuvei Liquidity、Micar Assetsへの承認が含まれています。この数字は、かつての約800件の登録というピークとは対照的であり、通知ベースの登録から完全な認可への移行、すなわちライセンスが意図ではなくガバナンス、資本、コンプライアンス能力を証明する仕組みへの転換を反映しています。
規制アクセスと決済インフラ
リトアニアのより広範なフィンテック戦略は、規制アクセスと決済インフラにも依存しています。同国の中央銀行であるリトアニア銀行は、企業が監督に対応し金融イノベーションを試験するのを支援するNewcomer Programmeと規制サンドボックスを運営しています。また、同行のCENTROlink決済システムは、認可を受けた電子マネー機関および決済業者に、SEPA決済を含む欧州の決済インフラへのアクセスを提供しており、域内のユーロ建て顧客にサービスを提供する企業にとって実用的な魅力となっています。
同国は数百社のフィンテック企業を擁し、認可を受けた電子マネー・決済機関の substantial な基盤を構築しており、ブレグジット後に欧州市場へのアクセスを求める企業にとっての選択肢としての地位を確立しています。
フィンテックハブへのより広い教訓
リトアニアの経験は、フィンテックハブにとってのより広範な課題を浮き彫りにしています。すなわち、多数の企業を引きつけることが必ずしも持続的な経済活動につながるわけではないということです。BitcoinKEが公開したケーススタディによると、同国の次の成長段階は、アクセスしやすい監督と効率的なライセンス発行を、より厳格なコンプライアンス基準および確立された金融インフラと組み合わせる能力にかかっています。EU市場参入を検討する事業者にとって、登録数だけではもはやアクセスをもたらさず、完全なMiCA認可のペースとその裏付けとなる実態こそが、信頼できる欧州拠点を定義する指標となっています。
