北朝鮮のLazarus Groupに関連するウォレットが、過去3週間でHyperliquidを通じて3,000万ドル超を移動させた。活動は8月31日時点でも続いており、このオンチェーンデリバティブ取引所は規制下での米国市場参入の可能性に近づきつつある。

資金は、HyperliquidのHyperUnitインフラを利用する特定のウォレットクラスターを経由して流れた。オンチェーン調査者ZachXBTは2024年、これらのアドレスを約6,100万ドルの盗難資金に関連するものとしてLazarusと初めて結びつけた。この時期は同プラットフォームの規制面での野望にとって注目される。米国の制裁コンプライアンス義務は一般に、規制対象事業者に対し指定主体に関わる取引のスクリーニングと阻止を求めるため、ある取引所を経由する資金洗浄フローは、規制当局やパートナーが通常精査する要素となるからだ。

ビットコインはETHとSOLに換金されHyperliquidを退出

ビットコインは特定のアドレス経由でHyperliquidに入金された後、EtherとSolanaに換金された。資産はその後、Ethereum、Solana、Tronをまたいでブリッジされ、KuCoin、LBank、Krakenに関連する入金アドレスや、ラベル付けされていない複数のTron系サービスへと移動した。資産間の換金と複数ネットワークの横断というパターンは、換金前に資金の出所を隠蔽するマネーロンダリング手法と一致する。

この資金移動は、受領した取引所がLazarus関連資金を意図的に扱ったことを示すものではない。取引所は外部管理ウォレットからの入金を日常的に受けており、アドレスが制裁対象または不正行為に関連していると特定され次第、コンプライアンスシステムが資金を凍結または調査できる。

ウォレットの帰属は特に重大な意味を持つ。Lazarus Groupは2019年以来、北朝鮮偵察総局の機関・手段・支配対象として米国の制裁対象となっているからだ（米財務省）。

Lazarusは現在も暗号資産分野で最も多産な脅威主体の一つであり続けている。2017年以降、同グループはBybitやRoninなどの主要な攻撃を含め、60億ドル超の暗号資産を盗んできた（Arkham Intelligence）。今年前半のKelpDAOに対する2億9,200万ドルのエクスプロイトも、Lazarusによる作戦が容疑されている。米国当局は、北朝鮮による暗号資産窃盗が同国の兵器計画の資金源であると繰り返し指摘している。

Hyperliquid、規制下での米国アクセスへ前進

これらの取引が明らかになったのは、米国の政策立案者がHyperliquid関連市場を規制下のデリバティブ制度に組み込む方法を検討しているさなかのことである。

ドナルド・トランプ大統領は8月19日のホワイトハウス暗号資産会合でHyperliquidを公に言及し、CFTCのマイケル・セリグ委員長が同プラットフォームを「完全に準拠した合法的な方法で」米国に導入する取り組みを進めていると述べた（X投稿）。

Hyperliquidは既に、米国外市場において米国の主要暗号資産企業を通じた間接的な流通を獲得している。Coinbaseは最近、制限対象管轄外の適格ユーザーに向けて、Hyperliquidの永久先物市場290以上をBase Appに統合した。

PaywardとHyperliquid、Bitnomial構造を協議

Hyperliquid Labsは現在、Krakenの親会社Paywardと、米国トレーダーにHyperliquid関連の永久先物の一部へのアクセスを提供しうる構造について最終段階の協議を進めている（Bloomberg Law）。

提案されるルートでは、Paywardが今年取得しCFTCライセンスのデリバティブ基盤として運用するBitnomialが利用される。Bitnomialは、規制下での米国デリバティブ活動に必要な取引所、清算、先物手数料業者（FCM）のインフラを保有している。

この構造を通じて提供されるHyperliquid関連製品は、すべて規制当局の承認を条件とする。Lazarus関連のウォレットクラスターは8月31日時点でもHyperliquidで資産を移動させており、これら規制協議の行方は、同プラットフォームのオンチェーン活動への継続的な監視と並行して展開していくことになる。