暗号資産ベンチャーファームのVarys CapitalとVerda Venturesによる最新の報告書によると、ラテンアメリカで急速に拡大するステーブルコイン決済市場は、少数の卸売流動性プロバイダーが銀行サービスへのアクセスを失えば、支障をきたす可能性があるという。

ステーブルコインは米ドルなどの参照資産に対して安定した価値を維持するよう設計された暗号資産であり、現地通貨の変動によりドル相当の資産へのアクセスを求める住民が多いラテンアメリカで、決済や送金に広く利用される手段となっている。

両社はVerda VenturesのStablescapeデータベースを用いて、地域全体で事業を展開する494社を調査した。その分析で判明したのは、卸売のステーブルコインと法定通貨の変換流動性、法人財務サービス、クレジットに主軸を置く企業がわずか16社しかないという事実である。ここでいう卸売流動性とは、ステーブルコインと現地法定通貨間の大規模な変換を指し、デジタルドル残高を地域の決済・送金サービスで利用可能な現地通貨に変換するバックエンドインフラのことである。

Verda VenturesのパートナーであるAmit Chuは、これらのプロバイダーに影響が及べば、変換スプレッドの拡大、現地通貨への出金遅延、対象企業における資金滞留が生じうると警告した。

この調査結果は、地域におけるステーブルコイン普及の規模を浮き彫りにしている。報告書が引用するChainalysisのデータによると、2026年6月時点でステーブルコインはラテンアメリカの越境暗号資産取引額の32.1%、国内のピアツーピア取引の22.1%、個人ウォレット残高の17.6%を占めている。この普及規模こそが、プロバイダー数の意味を形づくっている。日常的な決済・送金活動がステーブルコインを通じて増えるほど、デジタルドルと現地通貨を相互に移す地域の能力は、少数の専門企業層にますます依存することになる。

ただし報告書は、Stablescapeデータベースが取引量や市場シェアを追跡していないため、実際の流動性集中の程度までは特定できていない。Chu氏は、一部の取引所や決済企業も同じ基盤となる流動性プロバイダーに依存している可能性があると述た。したがって今回の調査結果は実測ではなく構造的なものであり、地域のステーブルコイン活動を下支えする薄い専門企業層を描き出す一方で、実際の市場シェアがどの程度集中しているかは明らかにしていない。

報告書によれば、より明確なライセンス規則、銀行サービスへのアクセス強化、現地通貨建てステーブルコインが、市場全体の流動性供給の拡大に役立つ可能性がある。Chu氏は、レジリエンスは独立した十分な資本を持つ複数のプロバイダーが、それぞれ別の銀行取引関係を維持することにかかっていると述べた。市場を注視する読者にとって、これらの提言は注目すべき指標でもある。ライセンスの明確化、銀行アクセス、現地通貨建てステーブルコインの発展は、流動性基盤が報告書で特定された少数の専門層を超えて広がるかどうかを示す可能性が最も高い領域である。

出典：BitcoinKE