LAB、ブロックチェーン分析企業BubbleMapsが保持者に警告していたトークンが、過去最高値から99%急落した。プレセール初期グループの持分の合計価値は、約10億ドルから約680万ドルへと急減した。

LABはなぜ暴落したのか

下落は6月上旬、LABが過去最高値の$27.22に達してからわずか数日後に始まった。6月4日、BubbleMapsはトークンのオンチェーンパターンが「醜い」状況になると保持者に警告した。当時、プレセール参加者は10億ドル超の未実現の含み益を保有していたが、これらはロックされておりアクセスできなかった。この規模の集中したロックポジションは、トークンローンチにおいて繰り返し現れる危険信号であり、プレセールの仕組みが、公開市場でプライスディスカバリーが確立される前に、少数の初期購入者に不釣り合いなエクスポージャーをもたらす可能性がある。

7月3日までに、LABは6月のピークからすでに72%下落し、約$7.20となっていた。BubbleMapsはLegionでプレセールに参加した313のウォレットを追跡した。これらの購入者は合計$1,428,359を投資していた。7月3日時点で、彼らの合計持分の価値は$519,517,144であった。

8月12日までに、その数字はわずか$6,768,048にまで崩壊した。

7月8日、トークンは1日で約85%下落して$2を割り込み、Binanceの永久先物市場でレバレッジトレーダーに清算を強いた。数日後の7月12日、オンチェーン調査員ZachXBTがLABチームと関連づけたウォレットがAster取引所を通じて1,830万ドル相当のトークンを売却し、価格を約$1.20から$0.55へと押し下げた。

LABは現在$0.12付近で取引されており、過去最高値から99.6%の下落に相当する。時価総額は約5,260万ドルで、流通供給量は最大供給量10億に対して約4億5,500万トークンとなっている。

LABの供給を誰が支配しているのか

2026年5月、ZachXBTは内部関係者がトークン供給の95%以上を支配し、セントラライズド取引所での協調的なマーケットメイキングを通じて価格を人工的に上昇させていたと主張した。ZachXBTやBubbleMapsのような独立したオンチェーン調査員は、暗号市場における透明性の中心的な存在となっている。暗号市場では、プロジェクトが従来の証券と比較して限られた規制上の開示しか行わないことが多い。

彼のレポートは、プロジェクトの英領ヴァージン諸島の法人であるThe Lab Management Ltd.を通じて融通された民間ローンを詳述した。創設者のVova Sadkovが取締役として記名されていた。ある契約では月利7.5%とされ、借手はLABで「時価で」返済することが認められていた。

ZachXBTの調査ではさらに、同社がKOL（キーオピニオンリーダー）に対して最大80%の割引でトークンを提供し、トークンのリリースがプロモーション目的のソーシャルメディア投稿と紐づけられていたことも明らかになった。KOLのプロモーション契約——インフルエンサーがソーシャルメディアでの発信と引き換えに割引価格でトークンを受け取る仕組み——はトークンローンチにおいて広く見られるが、未開示の利益相反を生み出すとして厳しい目を集めている。彼はBinance、Bitget、Gate.ioに対し、内部関係者の利益を凍結するかLABを上場廃止にするよう求めた。

3社のいずれもこの要求に公に対応していない。LABは2025年10月にローンチされ、プロジェクトチームはこれらの指摘に対して公式な反論を発表していない。

ロックされたプレセールトークンが取引可能になると、2か月間ポジションの目減りを見守ってきた保持者たちがついに売却の機会を得ることになる。1,623万LABの月次アンロックが2026年8月14日から12月14日まで予定されている。トークン市場において、予定されたアンロックイベントは流通供給量を増加させ、初期保持者が流動性を得ることで売り圧力を強める可能性がある。さらに、トークン総供給量の70.8%は「Untracked」と分類されており、これらのトークンはいつでもアンロックされる可能性があることを意味している。