暗号資産取引所Krakenの親会社であるPaywardは、リトアニアのSaldo Bankの買収で合意した。この取引により、同グループは欧州連合(EU)の完全な銀行免許を取得することになる。Financial Timesによれば、Paywardは欧州で銀行を買収した初の暗号資産企業となる。

Paywardは2026年10月に最終的な拘束力のある契約を締結した。買収はSaldoのフィンランド持株会社であるSaldo Finance Oyを通じて実施される。買収価格は双方とも非公表で、当局の承認を条件に、取引は2027年の完了が見込まれる。

Paywardは、2011年にサンフランシスコで設立され、デジタル資産の取引および保管を手掛ける中央型暗号資産取引所Krakenの持株会社である。一方のSaldo Bankは、個人および法人向け融資を提供し、定期預金を取り扱う小規模なデジタル専門銀行である。同行は2021年にEU銀行免許を取得し、リトアニア、フィンランド、スウェーデン、ドイツで営業しており、パスポート制度によりオランダでも免許が適用される。

規模は小さいが免許の価値は大きい銀行

CoinDeskによると、Saldoの2025年末時点の総資産は1億6,390万ユーロ(約1億8,000万米ドル)で、前年から22.7%増加した。欧州基準では比較的小規模な銀行であり、業務規模だけでは買収の理由を説明できない。重要なのは免許である。EU銀行免許は預金取り扱いを認め、パスポート制度により他の加盟国にも適用される。つまり、一国での承認あれば、個別の認可なしにEU全域でサービスを提供できる。Saldoはすでにこの形で欧州5カ国に展開しており、買収側はゼロから免許を取得する手間を省ける。

商品ラインナップは限定的だが、銀行の中核的な構成要素を網羅している。個人向け定期預金はすべての市場で提供されている。Saldoはリトアニア、フィンランド、スウェーデンで個人向け融資を行い、リトアニアとフィンランドでは有担保・無担保の中小企業(SME)向け融資も提供している。さらに同行はフィンランドでクレジットカードをすでに発行しており、2027年にはスウェーデンでの投入を計画している。ただし、暗号資産企業にとっては、製品の背後にあるインフラのほうが重要である。SaldoはSEPA(単一ユーロ決済圏、欧州全域のユーロ送金の枠組み)への完全なアクセスを有し、フィンランドおよびドイツのフィンテック企業は組み込み型融資(自社製品に直接組み込める融資)を利用できる。

PaywardとSaldoは、単なる意向書ではなく拘束力のある契約を締結しており、買収側は自社の発表で取引を確認した。売り手と買収価格は非公表のままである。SaldoのJarkko Mäensivu社長は同じ発表の中で次のように述べた。「銀行免許の価値は、その上に何を築くかで決まる」

Payward Banking、電子マネー機関から完全な銀行へ

同グループはすでにPayward Bankingブランドで金融事業を運営している。会社によると、この部門はこれまでに20億米ドルを超える融資を実行しており、米連邦準備制度(Federal Reserve、米中央銀行の決済システムに金融機関を直接接続する種類の口座)における制限付きマスター口座も保有している。一方、欧州ではアイルランド中央銀行が発行した電子マネー機関(EMI)免許に依存しており、Krakenはすでにこの免許に基づきEUで営業している。しかし、この種の電子マネー機関は、銀行の中核機能であり銀行融資の資金源となる預金取り扱いが認められていない。

Saldoがこの隙間を埋める役割を担う。取引完了後、Payward Bankingは欧州で預金金利、融資商品、Banking-as-a-Serviceの提供を計画しており、パスポート制度、カード発行、SME向け融資も予定に含まれる。Banking-as-a-Serviceモデルでは、免許を持つ銀行がインフラを第三者企業に提供し、その企業が独自の口座、カード、融資をその上に構築する。

共同CEOのArjun SethiはFinancial Timesに対し、目標は現金、暗号資産、トークン化された株式、信用を組み合わせたシステムであり、顧客が資産を売却せずに借り入れや貸し出しを行えるようにすることだと語った。言い換えれば、暗号資産投資家は保有資産を売らずに担保に差し入れることが可能になる。

「規制されたEU銀行こそが、主要な金融機関があるべき形で欧州の顧客にサービスを提供することを可能にする一 fix となる」— Arjun Sethi、Payward共同CEO

EUにおいて、暗号資産サービス自体は引き続き、暗号資産の発行およびサービスに関するEUの共通ルールブックであるMarkets Crypto-Assets(MiCA)の枠組みの対象となる。銀行免許は、預金と融資という異なる領域をカバーする。その結果、Paywardは欧州で暗号資産と銀行業務を一つの企業傘下に統合することになる。

米国ではトラスト免許、EUでは完全な銀行免許

米国での道のりは異なる。2026年5月、Paywardは米国の国法認可銀行を監督する機関である通貨監督庁(OCC)に国法トラスト銀行免許を申請した。OCCが免許を付与したかどうかは依然として不明である。CoinbaseとRippleはすでに同種の免許について条件付き承認を受けているが、これは保管および取引サービスを認める一方、預金取り扱いは認められておらず、トラスト免許は完全な銀行免許というより保管ライセンスに近い。

この限られた門戸開放にも抵抗がある。2026年10月、米国の小規模コミュニティ銀行を代表する団体である独立コミュニティ銀行協会(ICBA)が、暗号資産企業向け免許はOCCの権限を超えていると主張してOCCを訴えた。訴訟の被告は規制当局自身である。OCCはコメントを辞退した。この訴訟により、銀行業界のロビイストは新たな競合をめぐる争いを最終的に法廷へ持ち込んだ。

EUでは、Paywardはこの争いを回避する。自ら免許を申請する代わりに、預金事業を含む既存の銀行を買い取るという方法を選んだ。SethiはFinancial Timesに対し、顧客の需要がこの動きを後押ししたと述べ、顧客からの最大の要望の一つは、他の銀行と同様の製品やサービスを求める声だと語った。規制当局は事業承継を承認する必要があるが、免許自体は2021年から存在している。

Saldo BankがPaywardの買収シリーズに加わる

本取引はPaywardの買収ラッシュの続きである。2026年4月、同社は米国のデリバティブ取引所Bitnomialを5億5,000万米ドルで買収すると発表し、米国のデリバティブ規制当局である商品先物取引委員会(CFTC)から取引所(DCM)、クリアリングハウス(DCO)、先物ブローカー(FCM)の免許を獲得した。これによりBitnomialは顧客向けに先物契約の上場、決済、仲介が可能となり、取引、決済、仲介がPaywardの一元化された。1カ月後には、香港のReap Technologiesを最大6億米ドルで買収した。Reapはステーブルコイン決済とカード発行を提供しており、Paywardは自社の時価総額評価200億米ドルに基づき、現金と株式で支払。

全体的に、Paywardは2026年に自前で構築するのではなく、免許とインフラを買収している。Bitnomialが米国のデリバティブを、Reapがアジアの決済を、そしてSaldoが欧州の銀行業務を担う。Payward Bankingは、取引完了後に欧州でのカード発行を計画しており、Reapを通じてこのサービスはすでにアジアで提供されている。

Sethiは発表の中で、Payward Bankingを新たな野心として位置づけていない。その代わり、同社が免許ごと、市場ごとに事業を構築してきたと述べた。欧州部分の価格は当面非公表であり、次のステップは規制当局の手に委ねられている。欧州の監督当局は2027年の取引完了前に事業承継を承認する必要があり、米国ではOCCによる免許申請の決定とICBA訴訟が未解決のままである。

出典: Crypto Valley Journal