韓国Kospiが14%急騰、ヘッジファンドの強制清算で売り圧力一掃
重要ポイント
- •韓国のKospi指数は寄り付きで14%上昇し、指数が5,262まで下落したボラティリティの激しい1週間の急落から反転した。
- •上昇はLeopold Aschenbrennerが運用するヘッジファンドの強制清算が引き金となった。同ファンドはSK Hynixの大型ポジションを含む半導体関連ポジションに対する繰り返しの追証により崩壊した。
- •CitadelがAschenbrennerのポジションを割引価格で取得し、当該ポジションの清算が半導体関連株に対する大きな下押し圧力を取り除いた。
- •AIアクセラレータチップに不可欠な高帯域幅メモリの大手世界サプライヤーであるSK Hynixは、Samsung Electronicsと並んでKospiにおいて実質的なウェイトを持つ。
- •今週のボラティリティによる株式主導の資本フローが外国為替市場に波及する中、韓国ウォンも注視されている。
韓国Kospiが14%急騰、ヘッジファンドの強制清算で売り圧力一掃
韓国のKospi指数は寄り付きで劇的な14%上昇を記録し、今週異常なボラティリティに見舞われた国のベンチマーク指数にとって著しい反転となった。今回の上昇は半導体株の広範な反発と一致しており、Samsung ElectronicsとSK Hynixが同指数の時価総額の大部分を占めていることから、半導体セクターはKospiにおいて極めて大きなウェイトを持っている。
急激な動きの背景にある触媒は、Leopold Aschenbrennerが運用するヘッジファンドの強制清算とみられる。同氏はチップメーカーのポジションに対し繰り返し追証（マージンコール）を受けたと報じられており、その中にはSK Hynixの大型ポジションも含まれていた。SK Hynixは高帯域幅メモリ（HBM）の世界的な主要サプライヤーであり、HBMはAIアクセラレータチップの重要構成要素である。これにより同銘柄は、AI需要拡大を巡るポジショニングを行う投資家の注目銘柄となっている。元の報道によると、今週末にAnthropicの首席補佐官と結婚する予定とされるAschenbrennerのファンドは、追証の圧力により崩壊した。
その後、CitadelがAschenbrennerのポジションを割引価格で引き継いだと報じられており、これが同日に米国市場における該当ポートフォリオ銘柄の大幅上昇につながった。この種の強制清算は、追証主導の売りが通常の価格発見メカニズムを回避するため、株価をファンダメンタル水準以下に押し下げる売り圧力を生み出す可能性がある。したがって、そうしたポジションの移転と清算は、売り圧力が吸収された後に急激な反発の土台となり得る。これらのポジションの清算により、大きな売り圧力が取り除かれたとみられ、半導体関連株ひいてはKospiの反発を可能にした。
テクニカル水準に関しては、Kospiは2日前に5,262まで下落していた。この下落は5,050での61.8%フィボナッチ・リトレースメント水準には到達しなかったものの、同指数の4月の上昇相場を完全に取り消した。
韓国ウォン（KRW）も、市場参加者が今週の市場間ボラティリティの余波を評価する中で注目を集めている。大規模なポジション解消の際には、株式主導の資本フローがしばしば外国為替市場に波及するためである。