韓国の金融監督の最高責任者が、予定された上場日に間に合わせるため、規制当局が個別株レバレッジETFの審査を急いでいたと議員たちに認めた。

金融監督院（FSS）のイ・チャンジン院長は、個人投資家に数兆ウォン規模の損失を与えた商品について責任を認めた3人目の高官となった。

FSS院長が認めたこと

月曜の国会政務委員会の国政監査で証言したイ院長は、ETF上場が韓国取引所の予備審査を先に通過するのを待たず、FSSが個別株レバレッジ商品に関する作業を先に完了させことを認めた。

それでもなお、ファンドの販売を誰が指示したのかは不明のままである。批判者は、元大統領室政策室長のキム・ヨンボム氏、金融委員会のイ・オグウォン委員長、そしてイ・チャンジン院長自身の名を挙げている。

国民の力のパク・デチョル議員は、これまでに承認手順が逆の順序で行われたことがあったかを質問し、イ院長は規制当局が確認したところ、今回が初めてのケースと思われると回答した。

イ院長は迅速な対応の理由を期限に求めた。金融委員会が4月中旬に上場日程を発表した後、規制当局は日程に追いつくため「審査を急いで進めた」と述べた。

金融委員会が上場日として定めた5月27日、サムスン電子（KRX; 005930）またはSKハイニックス（KRX; 000660）の株価の日中変動の2倍の値動きを目指す16本のファンドが販売開始となった。選挙はその1週間後の6月3日に実施され、野党議員らは上場時期が投票直前に合わせられたと繰り返し主張している。

イ院長は6月22日のブリーフィングで、上場を止めるべきだったと考えたと述べ、この商品は「証券会社を太らせただけ」に見えると語った。

10月8日、金融委員会のイ・オグウォン委員長は自身の監査で謝罪し、「その結果生じた様々な損失、懸念、損害を深く遺憾に思う」と述べた。

シティのアジア太平洋地域取引戦略責任者モハメド・アパブハイ氏の市場ノートは、7月下旬までの韓国個人投資家の損失を約387億ドル（58兆ウォン）と推計した。金融委員会委員長は海外銀行による別の54兆ウォン（365億ドル）の推計を非公式として退けたが、FSS自身のデータは、5月27日の上場から8月14日までの間に10の金融投資会社で確定取引損失2兆3,242億ウォン（15.7億ドル）が発生したことを確認している。これらの確認済み数値は8月14日時点での10社の確定損失のみをカバーしており、はるかに大きい銀行の推計は公式には未検証のままである。

金融委員会は個人投資家損失を予想していたのか

企画財政部、金融委員会、韓国銀行はすべて、キム・サンフン議員の事務所に対し、これらのファンドが韓国からの資金流出をどれほど減らし、国内投資をどれほど増やすかを計算したことは一度もないと述べた。だが、それこそが1月30日に金融委員会がこの変更を最初に提案した際の中心的な論拠であった。

内閣は4月21日、施行令を通じてこの規則を承認したため、国会はこれについて採決を行わなかった。

数週間以内に取引は制御困難な状況となった。7月16日、規制当局は新規ファンドの上場を停止した。7月31日からは、ファンド取引に必要な最低現金を1,000万ウォン（約6,750ドル）から3,000万ウォン（20,250ドル）に引き上げ、その後、取引量は6月のピークから約97%減少した。

Cryptopolitanは、韓国のトレーダーが国内規制では認められていないレバレッジを得るために資金を海外へ移しており、コスピの日中変動の最大150倍に及ぶ可能性のあるKORU連動の無期限先物をBinance、Bybit、OKX、KuCoinで利用していると以前に報じた。Tiger ResearchはChainalysisと共同で、2021年から2026年の間に約700兆ウォンが国内取引所から流出したと推計しており、認可された韓国の暗号資産取引所は2026年上半期にウォン預かり資産の35%を失った。

3人の高官が責任を認めたが、ファンドの販売を指示した人物はまだ特定されておらず、国内投資誘致政策の責任の所在が今回の監査の未解決の争点となっている。

出典

• 金融委員会
• 金融委員会
• The Korea Times
• Hankyoreh
• Korea JoongAng Daily
• Cryptopolitan（オリジナル報道）