アフリカ市場の企業向けに決済基盤を提供するナイジェリア発フィンテックのKoraは、既存ネットワークにステーブルコインによる決済・セトリメント機能を統合した製品「One Rail」を発表した。

この新製品により、対象市場の適格加盟店は、時価総額で上位2つのドル連動型ステーブルコインであるUSDTとUSDCでの支払いを受け入れ、対応資産間での変換を行い、Koraの既存インフラを通じて銀行口座、モバイルウォレット、またはステーブルコインウォレットへ資金を決済できる。ステーブルコインは、参照資産(多くの場合米ドル)にペッグされたブロックチェーンベースのトークンである。同社は、市場ごとおよび加盟店ごとに有効化される決済基盤に応じて、段階的に利用範囲を拡大していると説明している。

今回の発表は、OnafriqやFincraといったアフリカのフィンテックインフラ企業が、越境決済向けにステーブルコインベースの選択肢をますます採用する動きの中で行われた。決済企業にとって、ステーブルコインはドル建ての価値を市場間で移動する潜在的な代替手段となる。

企業が必要に応じてこれらの残高を現地通貨に変換できれば、事前入金口座(支払い時に資金を確保しておくために前もって積み立てた残高)に拘束される運転資本を削減できる可能性がある。削減額の規模は、現地流動性の利用可能性とコスト、外国為替(FX)変換、および送金(ペイアウト)サービスに依存する。

One Railは、このセトリメント層をKoraの既存決済インフラに統合し、加盟店が基盤となるブロックチェーンインフラを自ら管理することなくステーブルコインの送受信を行えるようにする。同社は、企業がウォレットやブロックチェーンインフラを管理したり、別消し込み(レコンシリエーション)システムを利用したりすることなく、ステーブルコイン決済が他の決済手段と同様に機能することを目指していると述べた。

「ナイジェリアの銀行に行って、例えば中国への送金をしようとすると、少なくとも3日かかります。資金はナイジェリアからニューヨークへ、ニューヨークから香港へ、そして香港から中国本土へと移動します」と、Koraの創設者兼最高経営責任者(CEO)であるディクソン・ンソフォー氏はTechCabalのインタビューで語った。「同じ取引をステーブルコインで行えば、エンドツーエンドで2分未満、コストはごく一部で済みます」

ステーブルコインは、互換性のあるブロックチェーンウォレット間を数分で移動できる。ただし、越境決済全体の時間とコストは、法通貨への変換、FX取引、コンプライアンス審査、送金先市場のペイアウトインフラなどの要因に左右される。

ステーブルコインの普及と、越境決済の摩擦を低減する可能性が、この技術への関心を高めている。国際通貨基金(IMF)によると、2019年以降、サブサハラアフリカへのステーブルコイン流入の約60%をナイジェリアが占めている。

ドル連動型ステーブルコインは、この市場で中核的な役割も果たしている。DeFiLlamaのデータによると、ステーブルコインの時価総額の約99%は基軸通貨として米ドル建てであり、不足に直面する新興市場でのデジタルドルの利用可能性向上に寄与している。

越境決済企業は、ペイアウト需要に応えるため複数の市場で現地通貨建ての残高を維持することが多く、その資金が使用されるまで資本が拘束される。2022年、中央銀行にサービスを提供するバーゼル拠点の機関である国際決済銀行(BIS)は、BISの出版物によれば、越境の複数通貨決済における主要な課題として資金調達コストと流動性管理を特定した。

BISは現在、トークン化された中央銀行準備預金と商業銀行預金(銀行が保有するマネーのデジタル版)が複数通貨決済を改善できるかどうかを検証しており、金融資産のデジタル表現を活用した国境を越えた資金移動への幅広い関心を浮き彫りにしている。

「事前入金は今でも企業がビジネスを行う基本的な方法です」とンソフォー氏は述べた。「それは、将来的にはステーブルコインが事前入金を完全に回避する最良の手段という事実を否定するものではありません。ステーブルコインを保有し、支払いのニーズに応じて変換する。それが世界中が向かっている方向です」

ただし、ステーブルコインは現地通貨流動性の必要性をなくすものではない。受取人への支払いが必要な場合、決済企業は依然としてタンザニアシリング、ケニアシリング、その他の現地通貨へのアクセスを必要とする。その流動性は、企業自身の残高、FXプロバイダー、銀行、または現地のペイアウトパートナーから調達できる。

Koraは、現地流動性が限られている市場については現在事前入金を行っていると述べ、4月に参入したタンザニアを例に挙げた。ンソフォー氏によると、ステーブルコインにより、将来的には同社がデジタル通貨で流動性を保有し、支払いが必要な際に現地通貨へ変換できるようになり、各市場に拘束される資本を削減できる可能性があるという。

他のフィンテックもこの仮説を検証しているようだ。5月には、タンザニア発の送金フィンテックNALAが、送金への事前入金、決済ルートの拡大、より大規模なエンタープライズ顧客の支援を目的として、プライベートクレジット企業Liquidityから最大5,000万ドルの債務資金を調達したとTechCabalが報じた。NALAは4月、企業のブログ投稿によれば、より迅速なセトリメントの実現とFXコストの削減を目的としたステーブルコイン決済インフラを構築していると述べていた。

ステーブルコインをめぐる議論

ステーブルコインは決済・セトリメントツールとして関心を集めているが、商業決済での利用は従来の決済システムと比べると依然として限定的である。2026年4月の日本銀行セミナーで、BIS総支配人のパブロ・エルナンデス・デ・コス氏は、同氏の講演によれば、2025年に世界中の実体経済決済でステーブルコインが占めた額は推計3,900億ドルだったと述べた。この額は、BIS年次総会で発表された2026年の論文に基づくと、年間推計200兆ドルに上る世界の越境決済のうちのわずかな割合にとどまる。

Koraは、ナイジェリア、ケニア、ガーナ、南アフリカ、エジプト、コートジボワール、カメルーン、タンザニアを含む8か所以上の市場で展開している。加盟店にとって、One RailはKoraの既存決済インフラにステーブルコウォレットを追加するものである。企業はUSDTまたはUSDCを受け取り、Koraのダッシュボードを通じて取引の追跡・消し込みを行い、デジタルドルで残高を保有するか、対応する現地通貨に変換して現地の銀行口座へ送金できる。

「アフリカの越境商取引は、高い摩擦と送金コストに阻まれています」とンソフォー氏は述べた。「One Railは競争条件を平等化し、加盟店が既存の決済スタックにステーブルコイン決済を統合できるようにすることで、大陸全体のビジネス成長を牽引するために必要な速度、コスト効率、アクセスを提供します」