ケニアは、Virtual Asset Service Providers Act（仮想資産サービスプロバイダー法）に基づき同国のデジタル資産業界を規制する116ページの規則集、「Virtual Asset Service Providers (VASP) Regulations, 2026」を公表した。この枠組みは、暗号資産およびブロックチェーンベースの資産に関するアフリカで最も包括的な規制制度の一つに位置付けられる。南アフリカやナイジェリアを含むアフリカ各国が正式な暗号資産監督体制の整備を急ぐ中での導入となる。ケニアはすでにフィンテック革新の拠点として認識され、モバイルマネーの先駆けであるM-Pesaを擁しており、草の根レベルで暗号資産の利用が広がっているため、正式な規則は既存の多数の利用者やプラットフォームにとって重要な意味を持つ。

適用範囲と域外適用

規則は、暗号資産取引所へのライセンス付与にとどまらない。以下を対象とする専用ルールを導入している。

• ステーブルコイン発行者
• トークン化された現実資産（RWAs）
• イニシャル・コイン・オファリング（ICOs）
• ウォレット提供者
• サイバーセキュリティ
• 消費者保護
• 広告
• 市場行為

重要なのは、これらの規則がケニア国内で物理的に事業を行う企業だけでなく、ケニアの消費者を積極的に対象とする企業、または同国から経済的利益を得る企業にも、現地拠点の有無にかかわらず適用される点である。この域外適用により、ケニアの利用者にサービスを提供する海外プラットフォームも規制対象に含まれる。アフリカの暗号資産取引の相当部分が歴史的に無認可の国際取引所を通じて行われてきたことを踏まえると、これは注目すべき制度設計である。

ライセンス要件

VASPライセンスを申請する事業者は、取締役、実質的所有者、資金源、ガバナンス体制、サイバーセキュリティ方針、AML手続き、事業継続計画を開示しなければならない。また、侵入テストを含む独立した情報システム監査を受ける必要がある。外国資本の企業はさらに、国境を越えた業務内容および他法域での規制上の地位を開示しなければならない。

規制当局は、デューデリジェンス完了後30日以内に、完全なライセンス申請について判断することが求められる。

交換サービスに対するケニア中央銀行の権限

規則は、仮想資産を外国通貨に交換する、またはその逆を行う事業者に対する権限をケニア中央銀行（CBK）に付与する。こうした交換サービスを提供する企業は、業務開始前にCBKから別個の認可を取得しなければならず、認可は毎年更新の対象となる。

ステーブルコイン規制制度

ケニアは初めて、ステーブルコインに特化した包括的な規制枠組みを設ける。規則はステーブルコイン発行者に対し、以下を義務付けている。

• 別個のライセンス取得
• ホワイトペーパーの公表
• 準備資産の維持
• 償還可能性の確保
• 監査の実施
• 継続的な報告の提出

規則はまた、発行者がステーブルコインに利息を支払うことを禁止している。この専用のステーブルコイン制度は、M-Pesaを通じてデジタル決済に深い経験を持つケニアにとって特に重要であり、同国を、ステーブルコインを広範な暗号資産枠組みに組み込むのではなく、独立した規則として整備した世界でも少数の法域の一つに位置付ける。

トークン化された現実資産

ケニアは、トークン化された現実資産のための法的経路を整備した。この枠組みは、トークン化資産に関するライセンス要件、開示義務、ホワイトペーパー基準、上場要件を導入しており、伝統的な金融商品や不動産をオンチェーンで表現することに対する規制上の支持を示している。

取引所上場時のデューデリジェンス

仮想資産取引所は、いかなるトークンを上場する前にもデューデリジェンスを実施することが求められる。評価では、規制上の地位、流動性、時価総額、取引高、スマートコントラクトのセキュリティ監査、トークン配分、コミュニティの支持、AMLリスクなどの要素を考慮しなければならない。取引所はまた、取引開始後も上場資産を継続的に監視する必要がある。

消費者保護と適合性

ライセンスを受けた企業は、サービス提供前に、ライセンス状況、手数料、リスク、サイバーセキュリティ対策、苦情処理手続き、利益相反を明確に開示しなければならない。規則はまた適合性要件を導入し、投資を推奨する前に、商品が個々の顧客に適しているかを評価する義務を提供者に課している。

ガバナンス、コンプライアンス、報告

この枠組みは、VASPsに対し、コンプライアンス責任者の任命、独立した取締役会の設置、リスク管理体制の維持、年次サイバーセキュリティ監査の実施、事業継続計画の導入を求めている。企業は取引記録を少なくとも7年間保存し、セキュリティインシデント、不正行為、取引データを毎月規制当局に報告しなければならない。

違反に対する刑事罰

ケニアの反テロおよびAML法に対する最近の改正により、執行は強化された。最新の改正は排除措置にとどまらず、禁錮を含む刑事罰を追加している。

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— BitKE (@BitcoinKE) September 19, 2025

市場行為規則

規則は、インサイダー取引、市場操作、仮装取引、フロントランニング、過当売買、誤解を招く表示を明示的に禁止し、暗号資産市場の行為基準を伝統的な証券規制に近づけている。暗号資産広告を規律する詳細な規則も設けられ、明確なリスク開示を求める一方で、誤解を招く宣伝行為を禁止している。

意義

これらの規則は、ケニアが発行・取引からカストディ、トークン化、ステーブルコインに至るまで、デジタル資産業界のほぼすべての分野を対象とする包括的な規制枠組みを構築していることを示している。ステーブルコインと現実資産のトークン化に関する専用制度を盛り込んだことで、ケニアは新興ブロックチェーン分野向けの個別規則を整備した比較的少数の法域の一つとなる。業界参加者にとって今後の主な焦点は、Capital Markets AuthorityとCBKがどれだけ迅速に申請処理を開始するか、ケニアの利用者にサービスを提供する主要な海外プラットフォームがコンプライアンス対応を進めるか、そして新たな規制範囲の外で事業を続ける企業に対する執行がどのように展開されるかである。

規則の全文はこちらで閲覧できる。