Kalshiは、規制された米国の暗号資産パーペチュアル先物の拠点となるべく攻勢を強めており、デジタル資産保管機関BitGoとの新たなビットコイン担保融資スキームと、Webullの600万人超の顧客に同社のパーペチュアル契約を提供する流通提携を組み合わせた。

Bloombergが水曜日に最初に報じたところによると、米国登録の先物委託仲買人であるKalshi Primeの顧客は、BitGoに保管されたデジタル資産を担保に借入を行い、その資金をKalshiの主要取引所で取引されるパーペチュアル先物のマージンポジションに充てることができるという。

この三者構造の下で、融資はKalshi Primeの融資関連会社であるKalshi Katalystが提供し、連邦憲章に基づく信託銀行であるBitGo Bank & Trustに保管された資産を担保とする。適格な担保には、ビットコイン、イーサリアム、2025年に成立した連邦ステーブルコイン枠組みであるGENIUS法に準拠するとみなされるステーブルコインが含れ、今後さらなる保管機関がKalshiのネットワークに加わる見込みだ。

パーペチュアル先物自体は満期日が定められていないデリバティブであり、マージン要件を満たす限りポジションを維持できる。この構造は長らく規制のない海外の暗号資産取引所の主流であり、米国の規制された対応商品は今年まで存在しなかった。

Kalshi PrimeのCEO、Jeff Band氏は同メディアに対し、この商品は規制のない海外のパーペチュアル取引所ですでに取引しているトレーダーや、先物ポジションの資金を得るためにビットコインを売りたくない大口保有者など、暗号資産ネイティブのトレーダーを念頭に設計されたと述べた。また、米ドルステーブルコインで事業を運営するラテンアメリカ企業など、企業からの予想外の需要にも言及した。

この動きは、海外拠点のブロックチェーンベースの競合であるPolymarketに対してKalshiが構造的不利を認めているセグメントを狙ったものである。Polymarketは、デジタル資産で資金を保有することを好む暗号資産の大口保有者や取引会社を長年顧客としてきた。両プラットフォームは春以降、パーペチュアルの拡充を競い合っている。

Webull、Kalshiのインフラ経由で暗号資産連動パーペチュアル先物を開始へ

BitGoとの取り決めは、Webullが火曜日に発表した、適格な米国顧客が11月から同プラットフォームでパーペチュアル先物を取引できるようになるという発表の1日後に登場した。取引対象はまずビットコインとその他いくつかの暗号資産から始まる。

契約はCFTC規制の指定契約市場であるKalshiEX LLCで取引され、同社のデリバティブ決済機関であるKalshi Klear LLCを通じて決済される。アクセスは当初、既存のWebull Futures口座を通じて先物取引の承認を済ませた顧客に限定され、年内にはより幅広い提供が予定されている。

Webull Group社長兼米国CEOのAnthony Denier氏は同社のプレスリリースで、パーペチュアル先物は2025年に世界で90兆ドル超の出来高を記録しており、米国の投資家も規制されたプラットフォームを通じてアクセスできるべきだと述べた。

これら2つの発表は、5月下旬に米国で初の規制されたビットコイン・パーペチュアルのCFTC承認を取得し、6月上旬に同契約を開始、9月に金とのパーペチュアルを、今月初旬にはUS500株価指数パーペチュアルを追加してきたKalshiの大規模な商品拡充の一環である。

この拡大は、州レベルの法的圧力が高まる中で行われている。ニューヨーク州が先月Polymarketに対して同様の訴訟を起こした後、ユタ州が月曜に違法なスポーツ賭博だとする主張でKalshiを訴えた最新の州となった。これらの訴訟は係争中であり、年内に予定されるWebullの幅広いアクセス提供や融資ネットワークへの追加の保管機関の参加とともに、今後数ヶ月は規制されたパーペチュアルの拡充がどう進展するかを示す具体的な指標となる。

本記事は最初にBitcoin Magazineに掲載され、Micah Zimmerman氏が執筆した。