ニューヨーク南部地区の連邦裁判官は、米規制当局を欺くことを禁じる恒久命令の消去を求める、暗号資産取引所Gemini(NASDAQ: GEMI)と商品先物取引委員会(CFTC)による共同の申し立てを退けた。

アルビン・ヘラースタイン裁判官は、2025年1月にさかのぼる同意命令、すなわち裁判所が承認し拘束力のある命令として確定させた和解合意の再審理を拒否した。この判決は二つの内容から成る。Geminiには500万ドルの民事罰が科され、同取引所はCFTCへの虚偽または誤解を招く表明を恒久的に禁じられた。

GeminiとCFTCの5月の共同提出書類に記載されているとおり、同取引所はすでに500万ドルの罰金全額を随分前に支払っている。裁判所が命令を破棄した場合にこの金銭が返還されるかどうかは、明示されなかったままだった。命令取り消し(vacatur)の実質的な効果はほぼすべて差し止め命令に及ぶはずであり、 favorable な判決が下されれば、同取引所が規制当局を欺いたという既存の司法認定が記録から完全に消えることになっていた。しかし実際には、CFTC自身が訴状は提起されるべきではなかったと述べているにもかかわらず、その認定は今も有効のままである。

裁判所、新たな事実は存在しないと判断

差し止め命令の取り消しを連邦裁判所に求めるにあたり、GeminiとCFTCはそれぞれ異なる論拠を展開した。CFTCは、2022年の訴状は本来提起されるべきではなく、現在の体制がその規制権限の下では提起しなかっただろうと主張した。一方のGeminiは、和解が強制的な規制圧力の下で行われたとする主張を軸に訴えを構築した。

しかし、ヘラースタイン裁判官は双方の主張を退け、判決の中で次のように記した。「同意命令が確定した時点で存在していた事実について新たに得られた知見は、事実状況の重要な変化を構成しない」。さらに「訴訟は提起されるべきではなかったとするCFTCの現在の評価は、命令消しまたはその他の救済を要しない」と付け加えた。

裁判官はまた、Geminiの強制を理由とする主張も棄却し、約3年間の訴訟の末、同取引所は「公判の直前に本案を和解で終了させるという計算された決定を下した」と記した。ヘラースタイン裁判官は、Geminiが元最高執行責任者による不正スキームを含む自社の内部問題を認識していたと指摘した。

Geminiは、公判期日を控えて約3週間前に和解に応じていた。当時の和解は、2017年に提案されたビットコイン(BTC)先物契約の操作リスクをめぐり、GeminiがCFTCに虚偽または誤解を招く表明をしたとして2022年6月に提起された訴訟を解決するものだった。

CFTCが暗号資産監督を拡大

トランプ政権下でCFTCは、Geminiが「フルスタック」型マーケットプレイスになる計画の大部分が経由する領域について、拡大された規制監督権限を得ている。Gemini社長のキャメロン・ウィンクルボス氏は、同社が暗号資産スポット、予測市場、先物、オプション、無期限契約に及ぶ製品を検討していると述べている。しかし、2022年の和解に基づく裁判所の命令は、同取引所がCFTCから一式のライセンス取得を目指す中、その記録上の汚点として残っている。

同取引所は、関連会社を通じて、新製品・新サービスの開始に向けた承認をすでに積み重ねている。Gemini Titanは2025年12月に指定契約市場(DCM)となり、予測市場を開始。別の関連会社であるGemini Olympusは、2026年5月にデリバティブ決済機関ライセンスを取得し、デリバティブ取引の決済が認められた。いずれの承認も、差し止め命令が有効な間に確保されたものである。

撤回に至った政治的経緯

5月下旬に提出された共同申立て自体が、同庁の激動の1年の産物だった。2025年9月、当時指名されていたブライアン・クインテンツ氏は、ウィンクルボス双子とのやり取りしたメッセージを公表し、ドナルド・トランプ大統領が「誤解されていた可能性がある」ため公開したと述べた。

クインテンツ氏は、兄弟がGemini事件をめぐり自分に圧力をかけたと主張した。この事件についてタイラー・ウィンクルボス氏は「ロー・ファーレ(法的闘争)によるトロフィー狩り」と呼び、その後、兄弟はホワイトハウスに働きかけ、彼の承認を遅らせたとされる。トランプ氏はクインテンツ氏の指名を取り消し、後にマイケル・セリグ氏をCFTC委員長に据えた。セリグ体制下で、委員会はGeminiに関する方針を転換した。

5月の提出書類の中でCFTCは、「訴状は提起されるべきではなかったと結論付けた」とし、執行部門が不適切な手法に訴えた」と認定したと述べた。

セリグ氏はCFTCの唯一の現職委員のままである。今月、Cryptopolitanは、CLARITY法が上院で停滞する中、同庁が初の暗号資産市場規則を提案したと報じた。この規則策定は、Geminiのフルスタック型拡大が集中する市場の監督を定める可能性がある。