JPモルガン・チェースは預金トークン「JPMコイン」をイーサリアムのパブリックブロックチェーン上に展開し、同行の機関クライアントがネットワーク上でドルを移動できるようにした。この稼働開始は、伝統的金融を分散型インフラへと移行させる上で注目すべき一歩となる。

JPMコインは2025年11月にコインベースのBaseネットワークで先行稼働していた。現在はJPモルガンの最大手クライアントが利用可能となり、営業時間に制限され決済まで数日を要する従来の電信送金とは対照的に、ほぼ即時のドル送金が実現する。

このトークンは預金トークンとして設計されており、JPモルガン口座に保有されるドルを表す。クライアントはロックアップ期間なしにいつでも法定通貨へ換金できる。JPMコインの保有は審査済みの承認カウンターパーティーに限定されており、一般に広く流通する公開取引型のステーブルコインとはこの点で異なる。

JPモルガンは当初、マスターカードおよびコインベースとともにこのトークンを試験し、Baseとイーサリアム両ネットワーク間の移動を可能にした。同行はさらに、金融市場向けに構築されたブロックチェーンであるCanton NetworkへのJPMコイン統合も計画している。

イーサリアムへの展開は、ニューヨークに拠点を置く同行が進める幅広いトークン化の取り組みをさらに拡大するものであり、同行は2025年12月と2026年5月にイーサリアム上で2本のトークン化マネーマーケットファンドを発行した。これらのトークンは短期債務証券を保有するファンドを表す。

機関金融のパブリックインフラへの動き

JPモルガンのブロックチェーン部門でKinexys Labsのグローバル責任者を務めるエマ・ランドリオー氏は、イーサリアム上にすでに存在する大量のトークン化資産と資金に言及した。DefiLlamaによると、現在約500億ドルが同ネットワーク上のアプリケーションに保有されているという。従来の銀行間送金支えてきた銀行運営のプライベート台帳とは異なり、イーサリアムのようなパブリックブロックチェーンは、外部の観察者が独立して検証可能な取引記録を維持している。

暗号資産企業はJPMコインを決済処理に活用すると見られている。一方、金融機関は、トークン化資産を伴う取引の決済や、取引の担保としての担保差し入れに利用できる。

「ウォール街と暗号資産の融合がさらに進んだ1年だったことは明らかだ」とランドリオー氏は述べた。

Ethereum Institutionalの共同創設者マシュー・ドーソン氏は、この拡大について「機関金融が公的で検証可能なインフラへ移行しつつあることを示す明確なシグナルだ」と述べた。

イーサリアムでの稼働開始により、JPMコインはステーブルコイン発行体と直接競合することになる。Visa、Stripe、マスターカードを含むコンソーシアムは最近、独自のドル建てステーブルコインを発表した。Kinexysの共同責任者ナビーン・マレラ氏は、JPMコインのような預金トークンはステーブルコインに代わる「魅力的な選択肢」であり、利回りを生み出す可能性、すなわち利息が発生しうるとの見解を示した。

JPMコインを管理するKinexys部門の累計取引額は4兆ドルを超え、1日あたり約70億ドルを処理している。この数字は、JPモルガンの決済事業全体で1日におよそ12兆ドルが処理されていることと比べると小さく、ブロックチェーン基盤が同行の決済全体の中で依然として初期段階にあることを示している。

関連する動きとして、JPモルガン、シティグループ、その他の大手銀行が、24時間365日稼働する共有トークン化預金ネットワークの立ち上げを計画していると報じられており、早ければ2027年上半期にも展開される可能性がある。この取り組みは、より高い効率性とアクセス性を求める金融機関によるブロックチェーン技術の採用加速を物語っており、イーサリアムへの拡大は、クライアントに高速な決済とドル資産管理の柔軟性をもたらし、銀行間取引向け共有ブロックチェーンネットワークへの業界全体のシフトとも合致する。計画中のCanton Network統合と提案されている共有預金ネットワークは、この拡大における次の注目ポイントである。