J.P.モルガン・アセット・マネジメントは初めてビットコインを長期リターン予測に組み入れ、今後10〜15年のベースケース複利年率リターンを10%としました。

この予測は、10月19日に発表された同社の2027年版長期資本市場前提レポートに掲載されています。この年次レポートは、資産クラス横断の長期リターン、ボラティリティ、相関の前提を示すもので、機関投資家が長期計画で通常用いる参考指標です。ビットコインの想定リターンは、米国大型株(7.5%)、米国REIT(8.2%)、金(5.5%)を上回ります。ただし注意点として、JPMorganはビットコインをまだポートフォリオ配分モデルに組み入れていません。

予測の内容

JPMorgan Chaseの投資部門であるJ.P.モルガン・アセット・マネジメントは、ビットコインのベースケース複利年率リターンを10.0%と発表しました。同社がこの資産のリターンレンジを公表するのは初めてです。レポートはさらに、算術平均の年率リターンを20.9%、年率換算ボラティリティを55%と見積もっています。両者の差は、大きな価格変動が複利成長をいかに食するかを示しています。

ビットコインは、資産間の相対的な動きを測りポートフォリオ構築に用いられるJPMorganの主要な共分散行列の対象外に置かれています。同社は高いボラティリティと不安定な相関を理由に、ビットコインを別個にモデル化しました。そのため、この予測はリターン期待を示すものであり、ポートフォリオのウェイトを示すものではありません。

Bitwiseの最高投資責任者マット・ハウガン氏はX上で、このレポートによりビットコインが今後10年間で最もパフォーマンスの高い資産として位置づけられたと述べました。これは彼自身の数字の解釈であり、JPMorganの主張ではありません。

First they ignore you, then they laugh at you, then they fight at you, then they add you to their Long-Term Capital Markets Assumptions paper and predict you'll be the best-performing asset of the next decade. pic.twitter.com/TuOuH51l3c

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 20, 2026

なぜ見通しがリスク資産に有利なのか

ビットコインの予測は、全体的に明るい内容のレポートの中に位置づけられています。JPMorganは、人工知能を中心とし2040年まで続く15兆ドル規模の世界的設備投資拡大が、成長と資産リターンを押し上げると見ています。米国の実質GDP成長率を2.1%、先進国の名目成長率を4.2%と予測しています。15%を超える利益率により、米国大型株のリターン予測は80ベーシスポイント引き上げられ7.5%となりました。

債券も改善しました。同社の世界総合債券のリターン予測は5.3%に達し、2021年の最低2.1%から上昇し、20年ぶりの高水準です。世界の株式・債券のバランス型ポートフォリオは7.0%に上昇しています。

こうした背景のもと、ビットコインの10%という前提は米国大型株を2.5パーセントポイント上回ります。このプレミアムには年率換算55%のボラティリティが伴います。このリターンとボラティリティのトレードオフこそ、長期の資産配分を担う投資家が、ある資産を分散型ポートフォリに組み入れるかどうかを判断する際に検討する類いの前提です。

ビットコインは81,000ドル近辺で取引

執筆時点でのCoinGeckoによると、ビットコインは81,213.90ドルで取引されており、24時間で1.49%、週間で2.68%下落しています。過去24時間の取引量は約247.4億ドルで、資産は81,000ドル近辺のレンジを維持しています。

アナリストのDaan Crypto Trades氏はX上で、ビットコインは10月に方向感のない展開だったと述べました。価格は80,000ドルを下回る流動性を取った後、もみ合いが続いています。最大の流動性クラスタは、直近レンジ高値となる83,000〜84,000ドルにあり、この水準に入った建玉がまだ保持されていると指摘しています。

トレーダーのLennaert Snyder氏は、ビットコインが81,100ドル近辺の彼のロングエントリーゾーンまで下落したと述べました。79,800ドルの直近週安値を上回るスイープは、83,500〜84,000ドル、さらに85,000ドルに向けたロングとして有効と見ています。79,800ドルが持ちこたえられない場合は、別のセットアップを待つとしています。

$BTC dropped straight into our 81.1K long-POI. My limit-long on Bitcoin got filled, and I also took a long on Solana yesterday. Those are nice hedges against yesterdays short from 82.8K that all hit TP's with this dump. The dump and retest of the POI happened during Asia, so… pic.twitter.com/8cFJ8WLWq6

— Lennaert Snyder (@LennaertSnyder) October 20, 2026

注目ポイント

JPMorganの予測は10年規模の前提であり、価格ターゲットではなく、短期的な見通しを変えるものではありません。短期的には、ビットコインが79,800ドルを維持し、83,000〜84,000ドルの流動性クラスタを取り戻せるかが注目されます。より長期的に注目すべきシグナルは、JPMorganがビットコインを主要な共分散行列に移行させるかどうかです。それはリターン予測と実際のポートフォリオ構築をつなぐステップとなります。

出典:Live Bitcoin News