JPMorganChaseの運用部門は、ビットコインが今後10年間で大半の資産クラスを上回るパフォーマンスを示す可能性があるとしつつ、同暗号資産は依然としてボラティリティが高すぎるため、戦略的投資家のポートフォリオへの推奨対象とは考えていないと発表した。

2027年版「長期資本市場見通し(Long-Term Capital Market Assumptions)」レポートで、JPMorganの運用部門は、最大手暗号資産の価格変動が落ち着いてきたものの、「分散型ポートフォリオにおけるBTCを分散資産として扱うのは時期尚早だ」と述べた。この長期見通しは、機関投資家の戦略的資産配分の意思決定を導くため、資産クラス全体のリターン、リスク、相関に関する同行の前提を示したものだ。ポートフォリオ構築において、分散資産とは、株式や債券と連動せず、伝統的な市場が変動する際に全体的なパフォーマンスの下支えに役立つ資産を指す。

「BTCは、他の資産クラスとの相関が不安定であるため、現在のところ分散型ポートフォリオにおける明確な分散資産としての役割を欠いている」とレポートは述べた。さらに「我々はビットコインを投機的資産であり、金融緩和に対するヘッジと見なしている」と付け加えた。金融緩和とは、中央銀行が経済を刺激するために金利を引き下げ、マネーサプライを拡大することを指す。

レポートは、10年の期間でビットコインのリターンが株式・債券・金を上回るという基準シナリオ(中心的なシナリオ)を示すグラフを掲載した。ただし、同暗号資産のボラティリティがポートフォリオにおける役割を損なう可能性があることも指摘した。

「しかし、ボラティリティが引き続き低下し、他の資産との相関が安定すれば、この状況は将来変化する可能性がある。特に、規制がより明確になり、流動性と価格形成が改善し続ける場合にはそうなりうる」とレポートは述べた。

現時点では、ビットコインは「伝統的なポートフォリオの分散資産として振る舞うのではなく、世界のマネーサプライ成長に連動する高ベータのリスク資産のように概ね取引されている」とレポートは付け加えた。高ベータ資産は、市場全体よりも大きく動く傾向があり、上昇・下落の両方向で変動を拡大させる。

「速報:米国最大の銀行JPMorganは、今後10年間でビットコインがすべての主要資産を上回ると予測しています。あなたはまだ強気不够ではありません pic.twitter.com/m2dEiP47Vo」
— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) 2026年10月20日

世界最大級の銀行であるJPMorganは、ビットコインの基盤技術であるブロックチェーンを活用し、独自の製品を展開してきた。しかし、同多国籍銀行のCEOであるジェイミー・ダイモンは、長年ビットコインの懐疑論者として知られている。JPMorganChaseのトップは「極悪な詐欺」や「ペット用の石」とビットコインを痛烈に批判し、犯罪者にしか価値がないとまで述べてきた。それでもなお、同氏はビットコインの基盤技術を称賛し、ステーブルコインのような暗号資産製品を高く評価している。

ビットコインは、2024年に米証券取引委員会(SEC)が上場投資信託(ETF)の取引を承認して以来、ウォール街で人気が高まっている。この承認により、主流の投資家が通常の証券口座を通じてビットコインへのエクスポージャーを得る道が開かれた。ドナルド・トランプ大統領の暗号資産寄りの姿勢も追い風となっており、同政権下の規制当局は2025年以降、この分野への監督にはるかにオープンなアプローチを採用している。

この記事はMathew Di Salvoによって書かれ、Bitcoin Magazineに最初に掲載されました。