マクロ投資家のJordi Visser氏は、AIトレードの最も収益性の高いフェーズはすでに市場の背後にある可能性があると主張し、暗号資産が次の資金ローテーションの行き先になるかという問いを投げかけている。AIと暗号資産は現在のサイクルにおいて2つの主要な成長ナラティブであり、Visser氏のテーゼは、両者が同じリスクオン資金プールを奪い合う局面でその関係性にスポットライトを当てるものだ。

Jordi Visser氏がAIトレードの最良の窗口は閉じつつあると考える理由

Visser氏はYouTubeで公開された動画インタビューの中で、AIトレードの最高リターン区間は終わった可能性があると述べ、自身のテーゼを展開した。

同氏が引く重要な区別は、技術としてのAIの長期的な普及と、市場ポジションとしてのAIトレードの短期的な収益性との間にある。前者は拡大し続ける一方で、後者は成熟し収益逓減をもたらす可能性がある。

この枠組みは重要である。なぜなら、投資家の期待とポジショニングはファンダメンタルズより先にピークに達する傾向があるからだ。ひとつのテーマが広く保持され価格に織り込まれると、初期ポジションによる突出した利益はほぼ枯渇する——基盤となる技術が進歩し続けてもである。このパターンは、インターネットインフラからモバイルプラットフォームに至る過去の市場サイクルで繰り返し見られてきた。そこでは、最も強い株式リターンが捕捉された後も、広範な普及は続いた。

Visser氏の主張は、AIが終わったというものではない。むしろ、トレードが最も強いリターンをもたらしたフェーズはすでに過ぎた可能性があるというものである。クロスマーケットのローテーション・ナラティブを追跡する人々にとって、これはAIそのものに対する判断ではなく、限界資金が次にどこへ流れるかについての指摘と言える。

AIのリーダーシップが後退するなら、なぜ暗号資産が次の注目エリアなのか

続く問いは、ハイベータの成長テーマを求めるリスク資金の次の受け皿として暗号資産がなるかどうかだ。Visser氏は別の場面で、bitcoinは実質的にそれ自体がAIトレードであると主張し——AI自体が破壊できない唯一のAIトレードであると枠組みを与えている、TradingViewの報道による。

同氏のより広範な見通しに関する報道は、AIトレードが冷え込むにつれbitcoinとethereumへ向かうターンを予想していることを示唆している、Benzingaによる。その背後にある論理は、マクロ・センチメントとリスク・アペタイトをナラティブ・モメンタムに結びつける。ひとつのテーマが飽和すると、資金は次のテーマを探す。2つのテーマはすでにプロダクトレベルで重なり合っている——AI関連の暗号資産トークン、分散型コンピュートプロジェクト、オンチェーンのデータマーケットプレイスは、このサイクルを通じてベンチャー資金と個人投資家の注目を集めてきた。

このローテーションが実現するためには、暗号資産に有利な形で複数のシグナルが揃う必要がある。リスク・アペタイトの改善、信頼できる新しいナラティブ、そしてストーリーに追従する資金フローだ。市場構造のイベントは、ポジショニングがいかに早く変化し得るかを示している——例えば、3月12日のBitMEX障害が取引所のダイナミクスを再構築した後に流動性がどのように移動したかがその例である。

カウンターケースも同等に注目に値する。セクター全体で高まるセキュリティ損失——2026年上半期の暗号資産損失に関するBlockaidレポートで強調された——や、CFTC規制下の予測市場への取引所の参入を含むまだ形成途中の規制環境は、「次は暗号資産」という論拠を弱め得る摩擦要因である。

予測ではなくシナリオ分析として扱えば、Visser氏のテーゼは暗号資産を条件的な次のトレードとして位置付ける。その機会は、成熟しつつあるAIテーマから実際に資金がデジタル資産へローテーションすることに掛かっており、現時点で利用可能な証拠に基づけば、その結果は不透明なままである。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場は重大なリスクを伴います。意思決定の前には必ずご自身で調査を行ってください。