アップルは新時代を迎えようとしている。ジョン・ターナスが9月1日に正式にCEOの座に就き、15年間会社を率いてきたティム・クックの後任として取締役会長に就任する — すでに時計は動き始めている。

🇺🇸 Apple gets a new CEO tomorrow, and his first job is fixing the thing it somehow fell behind on: AI. John Ternus takes over from Tim Cook after 25 years building Macs, iPhones and AirPods, going from hardware chief to running the whole $4.6 trillion machine. Cook isn't… pic.twitter.com/Ggp6Youipa — Mario Nawfal (@MarioNawfal) August 31, 2026

51歳のターナスは2001年にアップルに入社し、ここ数年は上級副社長(SVP)としてハードウェアエンジニアリングを統括してきた。この経歴が彼の仕事観を形作っている。iPhone、Mac、そして今後登場予定の一連のハードウェア製品の開発を指揮してきたが、その一部はアップルがAIソフトウェアの遅れを取り戻す間、延期されていた。これはアップルの現代史においてわずか3回目のCEO交代である。2011年にティム・クックがスティーブ・ジョブズから引き継いだ際も含め、両社とも社内からの昇格であり、継続性を重視するアプローチはターナスの昇格によってさらに強化される。

アップル株(AAPL)は金曜日に319.70ドルで取引を終えた。同社の時価総額は5兆ドルに迫っており、7月に記録した史上最高値から約6%下の水準にある。過去12か月で株価は約40%上昇した。5兆ドルの評価額は、大手ハイテク企業を巻き込んだAI主導のラリーで企業が到達したことのないマイルストーンであり、上場企業の中で最も価値の高い企業群におけるアップルの地位をさらに強固なものにする。

15年の在任期間中にアップルの企業価値を13倍に高めたティム・クックは、取締役会長に就任する。ドナルド・トランプ大統領および中国政府との関係管理を引き続き担い、必要であればターナスを支援する用意があると表明している。これらの関係をクックが担い続けることは重要な意味を持つ。中国はアップルにとって依然として重要な製造拠点かつ主要市場であり、関税や通商政策は同社のサプライチェーンにとって繰り返し生じる圧力要因だからだ。クックの移行は、数か月にわたる社内計画を経て、4月にアップル取締役会の全会一致で承認された。

9月9日の製品発表が最初の大きな試練

ターナスのCEOとして最初の公の場はすぐにやってくる。アップルは9月9日、クパチーノの本社キャンパスで製品発表会を開催する。発表が期待されているのは、同社初の折りたたみiPhone、新Apple Watch、そして再構築されたSiriだ。

折りたたみiPhoneは、サムスンなど競合がすでに数年前から市場投入しているカテゴリにアップルを参入させるものであり、この発表は革新であると同時に、遅れを取り戻す意味合いも持つ。

新Siriは特に重要な項目だ。アップルはAI開発のスピードに対する批判を受けて、GoogleのGemini技術を用いてアシスタントを再構築した。この提携が注目されるのは、アップルが歴史的にコアソフトウェアを内製し、自社モデルをAI戦略の中心に据えてきたためであり、競合他社の技術に依存するのは大きな戦略転換を意味する。この変更に先立ち、AI部門では幹部交代があった。ブルームバーグによれば、刷新されたSiriへの初期の評価は肯定的だという。

またアップルは、macOS Golden Gateおよび更新されたSiriのAI機能が9月22日までに提供開始されることを確認している。

IDCは、発表が成功すれば、アップルは2027年末までに折りたたみ端末市場の40%を獲得できると推計している。

アナリストはバリュエーションとAI支出に注目

アナリスト側の見方は混在しているが、ポジティブに傾いている。バンク・オブ・アメリカのワムシー・モハン氏は経営交代を前に「買い」評価と380ドルの目標株価を維持し、ターナスがAIインフラへの投資規模を検討する間、コアとなるハードウェア収益は安定すると見込んでいる。AIへの資本支出の問題は業界全体が取り組む課題であり、マイクロソフト、アルファベット、アマゾンなど競合各社は数百億ドル規模をデータセンターに投じている。アップルはこれまでそうした競合よりはるかに少ない支出にとどまっており、その差を埋めるかどうかをターナスが判断する余地が残されている。

モフェット・ネイサンソンのクレイグ・モフェット氏はバリュエーションリスクを指摘した。予想利益倍率33倍では、製品サイクルの減速に耐える余地はほとんどない。

ウォール街の総合評価は「中立的な買い(Moderate Buy)」で、過去3か月の評価は「買い」16件、「保有」10件、「売り」4件に基づく。平均目標株価は338.99ドルで、現在の株価から約6%高い水準にある。

サプライチェーン面では、アップルはメモリおよびストレージ部品に影響を及ぼすチップ不足に直面している。同社はこれを最近の価格引き上げの一因として挙げており、問題の解消は来年以降になると見込んでいる。

今後の注目点：9月9日のイベントと折りたたみiPhone・再構築されたSiriの受け止められ方、9月22日までのSiriとmacOS Golden Gateの展開ペース、そしてCEOとしての最初の四半期でターナスがAI支出と幹部人事をどのように再構築するかの手がかり。