日本の国債（JGB）利回りは金曜日、円高と日本銀行（BOJ）のタカ派的な政策スタンスへの期待が市場センチメントを改善させ、下落幅を拡大した。

指標となる10年債JGB利回りは5.5ベーシスポイント下落して2.91%となり、日本債利回りの下落基調が続いた。

米国の金利見通しの変化も米国債利回りの重しとなり、円に追加の支えを提供するとともに、世界の債券市場全体における相場環境の変化に寄与した。

日銀による追加利上げへの期待が日本通貨を下支えする一方、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策見通しも市場の変化に拍車をかけた。米財務長官ベッセント氏による日本政策への圧力も市場の物語における要因となっており、債券市場の見通しは依然不透明なままである。

2024年3月に長年続いたマイナス金利政策を終了した日本銀行は、金融政策を段階的に正常化してきており、この背景からJGBトレーダーの間では利上げ観測が引き続き注視されている。円高は通常、日本の輸入インフレ圧力を和らげ、JGBの利回り環境に影響を与え得る一方、日米の金利差は円の動きにおける主要なドライバーであり続けている。

背景として、JGB利回りの下落は日本の国内市場にとどまらない意味を持つ。日本の投資家は世界最大級の海外債券保有者であり、JGBと米国債の相対的な利回りの変化は国境を越えた資本フローに影響を与え得る。また円の動きは、日本の輸出主導経済にも影響を及ぼす。通貨高は日本の主要企業の海外収益に響くためである。この市場を注視するトレーダーは、今後の日銀の政策会合や発言、そしてFRBの期待を左右する米国のインフレおよび雇用統計を、円とJGB利回りの方向性を占う重要な指標として注目するだろう。

出典：Economic Times Markets