日本を拠点とするDeFi資産運用プラットフォームxWin Financeは、日本の現物Bitcoin上場投資信託（ETF）がローンチ後2年以内に最大184億ドルの資産を集める可能性があると予測している。同社はこれを、日本における暗号資産の普及度と市場参加を踏まえた強気シナリオだと説明した。

xWin Financeによると、日本の家計金融資産はおよそ14.6兆ドルに上る。184億ドル規模のBitcoin ETF市場は、その約0.13%にすぎない。また、1.8兆ドルを超える日本の公募株式投資信託市場の約1%に相当する。日本では、個人向けの税制優遇投資制度であるNippon Individual Savings Account（NISA）プログラムなどを通じて個人投資文化が育っており、暗号資産商品が将来的に対象に含まれれば、ETFの普及を後押しする枠組みとなる可能性がある。

ETF需要の源泉

同レポートは、日本の現物BTC ETFに対する需要の主な源泉として3つを挙げた。第一は既存の暗号資産投資家で、その数は約500万人、日本の総人口のおよそ4%と推定されている。第二と第三の需要は、証券口座を通じて参入する新規個人投資家と、企業や金融機関による機関投資家の資産配分から生じるとされる。これは、2024年初めに米国の現物BTC ETFがローンチされた後に見られたパターンと重なる。

米国の現物BTC ETF資金流入との比較

参考までに、米国の現物BTC ETFはローンチから2年後の2026年初め時点で、累計純流入額が約560億ドルに達した。日本の商品が2年目までに予測される184億ドルの資金流入を達成すれば、米国の現物BTC ETF需要のおよそ3分の1に相当する。米国のETF商品は現在、120万BTC超を保有している。

香港は2024年4月に独自の現物BTCおよびETH ETFをローンチしており、地域内の別のベンチマークとなっている。ただし、これらの商品への資金流入は米国と比べて相対的に控えめだ。

xWin Financeが予測するトレンドが続けば、日本のETF商品はローンチ後2.5年以内に約400,000 BTCを積み上げる可能性がある。

日本のBitcoinエコシステムは拡大しており、その一部は世界第3位のBTCトレジャリー企業であるMetaplanetによって支えられている。日本はまた、2014年のMt. Gox破綻後、暗号資産取引所に対する正式なライセンス制度を導入した最初期の主要経済国の一つであり、多くの法域より長い規制上の実績を持つ。さらに、日本の金融規制当局である金融庁は、早ければ2028年にも暗号資産ETFを利用可能にする方向で取り組んでいる。

7月下旬にBitcoin需要はマイナスへ

短期的には、7月後半にBitcoin（BTC）全体の需要がマイナス圏へ一段と深まった。先物市場と現物市場の双方で投資意欲が低下し、BTCが70,000ドル台を回復する可能性はさらに低下した。

ただし、CLARITY Actを巡る不確実性が続く中でも、オプショントレーダーは上昇方向のポジションを維持していた。Deribitのデータによると、過去24時間で最も取引量が多かったのは、8月初めの77,000ドルおよび75,000ドルの権利行使価格を対象とするコールオプション、すなわち強気の賭けだった。

これらの強気のポジションは、CLARITY Actが米国議会で前進するか、西アジアの地政学的緊張が緩和すれば、実現する可能性がより高まる。