JPMorgan Chaseのジェイミー・ダイモンCEOは、ハイパースケーラーが人工知能インフラに注ぎ込む巨額の設備投資は最終的に価値を証明するとの確信を示した。一部の投資家は支出規模に対して不安を強めている。

CNBCの発言で、ダイモンは金融市場で広がるAI投資熱に対する懸念を認めつつも、この投資ブームが方向違いだという見方には反論した。AIインフラへの需要が現在、米国の経済成長とGDPを牽引する重要な要因になっていると指摘した。

これらの発言は、AI投資の収益性をめぐる議論が高まる中で出された。ハイパースケーラーと総称される主要テクノロジー企業——Microsoft、Amazon Web Services、Alphabet傘下のGoogle、Meta——は、AIデータセンターの建設、NVIDIA製グラフィック処理装置などの専用半導体の調達、生成AIアプリケーションに対する急増する需要に応えるためのクラウドコンピューティング容量の拡充に対し、総額数千億ドルを投入している。これら4社はいずれも設備投資の前年同期比増を報告しており、グループ全体の年間設備投資の合計は、2022年後半にChatGPTが登場し生成AI競争が始まる前の水準を大幅に上回っている。

一方でダイモンは、個別プロジェクトに関して慎重な見方も示した。データセンター投資にはそれぞれ異なるリスク水準があり、一律に評価するのではなく、各プロジェクトをケースバイケースで評価する必要があると強調した。また、建設範囲はチップやサーバーにとどまらず、発電、冷却システム、ネットワーク機器にも及んでおり、このサプライチェーンにはクラウドプラットフォーム以外にも電力会社、エネルギー企業、専用ハードウェアプロバイダーが参入している。

JPMorganのトップは以前から人工知能について楽観と慎重の両方の見方を示してきた。過去の発言では、AIが産業全体に変革をもたらす可能性を指摘する一方で、この技術が他のリスク要因と組み合わさることで、適切に管理されなければシステム全体の混乱を引き起こす可能性があると警告していた。総資産で米国最大の銀行であるJPMorganは自らも大規模なテクノロジー投資を行っており、社内のAI・機械学習イニシアチブに数十億ドルを配分している。

AI支出に対する投資家の不安は、分析筋がAI製品・サービスの収益が巨額の設備投資を正当化するのに十分かどうかを疑問視する中で強まっている。一部の市場コメンテーターは、ドットコム時代や初期のクラウドインフラ構築の波など過去のテクノロジー投資サイクルとの比較を行う一方、現在の拡大はコンピューティング能力に対する真の持続的な需要を反映していると主張する向きもある。

CNBCでのダイモンの発言は、ウォール街で最も影響力のある銀行指導者の少なくとも1人が、AIインフラブームをより広い経済にとって全体としてプラスと見なしていることを示している。もっとも、セクター内の個別投資がすべて成功するとは限らないとしている。

出典：Economic Times Markets