米供給管理協会（ISM）のサービス業景況指数は7月に54.1となり、予想の54.5を下回り、前回の54.0からわずかに低下した。

内訳では、支払価格指数が67.7から70.3へ上昇し、新規受注は55.1から57.2へ増加した。事業活動も55.4から59.1へ改善した。一方、雇用は51.2から47.4へ大きく悪化し、再び50の節目を下回った。

今回の結果は、ISM発表の直前に公表されたS&P Globalの7月確報PMIに続くものだった。確報PMIは53.6から54.6へ上昇し、8カ月ぶりの高水準となった。ISMのヘッドラインは予想を下回ったものの、事業活動と新規受注には一定の強さが見られた。最大の弱さは雇用で、50を大きく割り込んだ。

この低下は、World CupやUSA 250の祝賀行事に関連した一時的な採用を反映している可能性もあるが、インフレ圧力が高まる中で雇用が弱含んでいるのはなお注目される。市場と政策当局にとって、サービス業は米国経済活動の大部分を占めるため、価格が堅調な一方で労働面が弱い場合、その影響は大きくなる。こうした組み合わせは金曜日の非農業部門雇用者数（NFP）への注目を一段と高め、下振れリスクを増している。本日のADP雇用統計も弱かった。

レポートに含まれたコメントは、業界ごとにまちまちな状況を示した。

「事業全体の出来高は、今年はやや減少している。」 [Agriculture, Forestry, Fishing & Hunting]

「割引拡大にもかかわらず売上は下落を続けている。あらゆる面からコスト圧力が強まっている。」 [Construction]

「経済環境は安定している。金利とインフレの不確実性の中でも、健全な法人顧客需要に支えられて銀行業務は引き続き堅調だ。銀行業界と当社の双方について、全体的な見通しは引き続き前向きである。」 [Finance & Insurance]

「病院運営の三次医療部門では、患者数、収益、活動の全般が増加しており、経済環境を踏まえると予想外の結果だった。サプライチェーンは想定どおりに機能しており、影響の大きいバックオーダーはほとんどなく、納品は安定し、充足率も上昇している。雇用需要は依然として高いが、当機関は常勤職の採用が過度な募集活動なしに進んでおり、堅調に推移しているようだ。見通しは引き続き平均を上回っている。」 [Health Care & Social Assistance]

「特に小規模企業を中心に事業が回復し始めている。改善が続くことを願う。」 [Management of Companies & Support Services]

「イラン紛争が原油価格にどう影響するか、また建設資材などへの波及効果がどう出るか不透明だ。市には保留中および進行中の複数の大型案件があり、影響を受けるだろう。」 [Public Administration]

「店舗設備向けのネットワーク機器（インターネットアクセス・ポイントやスイッチ）は、4〜6カ月のリードタイムでの供給となっている。新店舗開設に備え、店舗を稼働させるのに十分なネットワーク機器を確保するため、大口発注が必要になっている。」 [Retail Trade]

「状況は先月から概ね変わらない。例外は価格で、燃料費と人件費を主因に上昇が続いている。需要は安定している。」 [Transportation & Warehousing]

「電力会社向け資材は引き続き需要が高く、各社の生産枠を巡る競争が起きている。さらに、より多くの供給業者がPO契約の一環として、進捗払いまたは前払いを求めるようになっている。」 [Utilities]

「業界をなお苦しめる逆風がある中でも、事業は予想以上に堅調だ。木材供給は逼迫しており、運賃と供給状況が課題となっている。多くの建設業者は値上げに強く反発している。ただし、2026年の残り期間について見通しは良好だ。」 [Wholesale Trade]