IREN株は、人工知能（AI）バブルが崩壊する可能性への懸念を背景に、投資家がネオクラウドセクター——GPUを購入しAI企業に計算能力を貸し出す新しいクラウド事業者——の企業から資金を引き上げる中、昨年8月以来の安値に下落しています。株価は火曜日に24.25ドルまで下落し、昨年の高値からは68%超の下落となりました。BitcoinマイナーからAIデータセンター事業者へ転換した同社は11月5日（木）に決算を発表する予定であり、発表後に株価が回復できるかは未知数です。現時点でテクニカル分析はさらなる下値リスクを示しています。

逆風がさらに強まる

旧社名Iris EnergyのIRENは、事業への懸念が続く中、ここ数ヶ月で急落しています。主な懸念の一つは、ネオクラウド業界がLambda、Nscale、Firmusなどの企業が市場シェアを争う激しい競争状態になっていることです。事実上すべての大手Bitcoinマイニング企業——Riot Platforms、MARA Holdings、Cipherなど——がこの業界に参入しています。

資金調達も新たな大きな課題として浮上し、IREN、CoreWeave、Nebiusなどの企業に多額の借入を余儀なくさせています。IRENの負債は1月の38.5億ドルから急増し、78.5億ドルを超えています。最近の報告では、AIデータセンター業界に参入するBitcoinマイナーは500億ドルの資金不足に直面すると推計されています。

AIデータセンター業界そのものへの疑問も浮上しています。最近の報告でGartnerは、このセクターの企業が今後数年で数兆ドル規模の減損処理を発表する必要があると試算しました。こうした評価損は事業モデルに起因するものです。IRENはGPUを購入し、ハイパースケーラーやその他のAIラボにリースしていますが、チップは時間とともに価値が減少し、同社はアップグレードを余儀なくされます。

もう一つの逆風は、IRENが今年大型契約を発表していないことです。昨年はMicrosoftと93億ドルの契約を締結し、複数のAIラボとより小規模な28億ドルの契約を結びました。対照的に、NscaleはAnthropicと450億ドルの契約を獲得しています。

11月5日に決算発表

IREN株の次の重要な材料となるのは、11月5日に発表される決算です。この決算は、事業の現状とここ数ヶ月の進捗についてより詳しい情報を提供するものとなります。前四半期にAIクラウド部門がBitcoinマイニングを上回り最大の収益源となったことから、数字はそのシフトが続いているかを示すでしょう。また、これまでIRENに欠けていた新規顧客契約の発表や、1月以降倍増した負債の状況についての最新情報にも注目が集まります。

直近の決算では、売上高が3月四半期の1億4,400万ドルから6月四半期には1億3,720万ドルに減速したことが示されました。AIクラウド事業は7,000万ドルの収益を上げ、Bitcoinマイニング部門の6,600万ドルを上回りました。減収は、価格と産出量の下落に伴うBitcoin収益の大幅な後退によるものです。

アナリストはこの傾向が次の決算でも続くと見ています。アナリストの平均予想は、四半期の売上高が9.13%減少というものです。通年では売上高が28.1億ドル、翌年には74億ドルに達するとの予想が出ています。持続的な課題は、事業コストの上昇に伴い、フリーキャッシュフローのマイナスが続く可能性があることです。

テクニカル分析は下値指向

日足チャートでは、IREN株がCoreWeaveやNebiusなど他のネオクラウド企業の弱含みと歩調を合わせた強い下落トレンドにあることが示されています。株価は7月29日の安値だった重要なサポート水準の29.17ドルを下回りました。

また、すべての移動平均と61.8%フィボナッチ・リトレースメント水準を下回っており、その水準を割り込んだことで弱気見通しが確認されました。

したがって、テクニカル分析では、売り手が次の重要サポートである20ドルをターゲットにする中、株価は下落を続ける可能性が高いと見られます。一方、重要な抵抗水準である29.17ドルを上抜ければ、弱気見通しは無効となります。

本記事は市場情報の提供を目的としたものであり、投資助言ではありません。株式投資には変動リスクと損失の可能性が伴います。