イラン中央銀行は、戦争や制裁によって従来の決済手段へのアクセスが制限される中、一部の外貨規制の執行を緩和したと報じられている。Financial Timesの調査報道によると、一部企業は国内取引所を通じてUSDTやBitcoinを利用し、対外貿易の決済を行っている。

暗号資産を国際貿易に利用することを認める正式な政策は発表されていない。今回報じられた変化は、輸出企業が収益を国内に還流させることに苦戦し、輸入企業が海外のサプライヤーへの支払い方法を探す中で、当局が暗号資産を使った一部の決済を容認していることを示唆している。

1,000億ドルの推計が示す圧力

イラン司法当局は、企業が国内外で1,000億ドルを超える申告外収益を保有していると推計している。厳格な資金還流要件により、一部の輸出企業は公式ルートを通じた収益の還流を控えており、資金が海外に残る一方で、輸入企業は外貨の調達に苦慮している。

この1,000億ドルという推計は、イラン国内の暗号資産保有額を示すものではない。申告制度の外にある、はるかに大きな収益のプールを指している。USDTやBitcoinは、その資金の一部を輸入資金を必要とする企業と結びつける手段の一つになると報じられている。

輸出代金が輸入資金になる仕組み

単純化した取引を考えると、輸出収益を輸入企業へ振り向ける方法と、当局やサービス提供者が介入できる箇所が分かる。国境をまたぐUSDT決済では、イランの銀行を国境をまたぐ決済部分から外すことができる一方、取引所、ブロックチェーン上の記録、最終的な換金はなお可視化される。

USDTは為替リスクを抑えるが、ゲートキーパーを加える

USDTはドルへの連動を目指して設計されているため、輸出企業やサプライヤーはBitcoinの短期的な価格変動を受け入れずに請求額を設定できる。USDTは複数の取引所で広く取引され、複数のブロックチェーンネットワーク上で発行されているため、多くの他の暗号資産よりも移転や換金が容易である。

Bitcoinには、資産そのものを凍結できる中央発行者が存在しない。ただし、カストディ型プラットフォームはBitcoinへのアクセスを制限できる。地政学的な動向への敏感さはすでに市場に表れており、米国とイランの合意に関する主張を受けてBitcoinが反応した例もある。この変動性により、合意から決済まで予測可能な価値を維持することが期待される請求書では、BitcoinはUSDTほど実用的ではない。

USDTには別の弱点がある。Tetherは2023年、OFACの制裁リストに掲載された個人や事業体に関連するウォレットを凍結する方針を導入し、法執行機関との協力を続けている。2026年4月、同社は2つのアドレスにある合計3億4,400万ドル超のUSDTの凍結を支援したと発表した。したがってTetherは、特定されたアドレスに保有されるUSDTを凍結できる。

米国の法執行は新たなゲートウェイを標的に

暗号資産を貿易に役立てている同じ仲介業者が、米国の法執行の標的になっている。6月2日、米財務省の外国資産管理局（OFAC）は、イランの金融セクターを支援または制裁対象の活動を助長したとして非難されている、イランの4つのデジタル資産取引所、Nobitex、Wallex、Bitpin、Ramzinexを指定した。

FTが報じた商業活動を、イランの暗号資産決済のすべてが制裁対象者や禁止された貿易に関係している証拠とみなすべきではない。法的な位置づけは、関係する企業、商品、管轄区域、決済サービスによって異なる。

米財務省によると、Nobitexは2025年にイランのデジタル資産流入の半分超を処理した。同省はまた、より広範な法執行キャンペーンによって、体制関連の暗号資産約5億ドルが凍結されたと説明した。財務省がいう「凍結」とは、資産の移動が阻止されたことを意味する。これは、政府の管理下に移された押収資産とは異なる。

米国で起きた別の事例は、当局が資産を管理下に置いた後に何が起こり得るかを示している。7月には、政府関連のウォレットが押収したBitcoinとEther約2億9,700万ドルをCoinbase Primeへ移した。これらの資産はイランとは関係がなかったが、その移動は、法的手続きや処分に関する判断が続く中で、押収された暗号資産を政府のカストディアンに集約できることを示した。

イラン関連の取引では、資産が押収される前に法執行が始まる可能性がある。OFACは、個別の取引所が制裁リストに別途指定されていない場合でも、イランのデジタル資産取引所をブロック対象の金融機関とみなしている。これらのプラットフォームに関係する財産は、米国人の占有または管理下に入った時点でブロックされなければならない。

リスクは米国企業に限られない。OFACは、米国以外の機関やその他の外国当事者も、指定されたイランの取引所に関わる重要な取引について制裁を受ける可能性があると説明している。

そのため、ブロックチェーン上の移転は成功しても、商業上の決済は失敗する可能性がある。海外のサプライヤーがUSDTを受け取っても、取引所が換金に応じない、Tetherがウォレットを凍結する、または銀行が換金後の資金を受け入れない事態が起こり得る。関係企業にとって決定的な問題は、トークンを移動できるかどうかだけではなく、その後に受取人が利用できるかどうかである。

暗号資産による貿易が構造化していることを示す要素

まず注目すべきは、イラン中央銀行が非公式な容認を文書化された規則に置き換えるかどうかである。正式な枠組みが整えば、どの企業が暗号資産を利用できるのか、取引をどのように報告するのか、デジタル資産で輸出収益の還流要件を正式に満たせるのかが明確になる可能性がある。

活動状況と法執行のデータは、さらなる証拠となる。

• イランの取引所を通じたステーブルコインの流入: 持続的な増加は、利用が一時的な決済を超えていることを示唆する。
• イラン市場におけるUSDTのプレミアム: 継続的なプレミアムは、デジタルドルに対する強い国内需要を示す。
• OFACによる新たな取引所の指定: さらなる措置は、米当局が最大のリスクにさらされているとみている場所を示す。
• イランの事業体に関係するTetherによる凍結: これにより、法執行がトークン自体にどの程度及ぶかを測ることができる。
• 海外サプライヤーによる受け入れ: 利用の拡大は、企業が決済を移転するだけでなく、取引全体を完了できるかどうかを示す。

この貿易がUSDTと特定可能な取引所に依存するほど、決済は速く完了する可能性がある一方、米国の法執行は限られた数のゲートウェイに、より効果的に集中できるようになる。

この記事は情報提供のみを目的としており、法律上または金融上の助言を構成するものではありません。