イラン中央銀行は通貨規制の執行を緩和し、輸出業者が暗号資産を海外決済に利用することを容認していると、Financial Timesの報道が伝えた。この変化は、公布された法律や正式な指令に基づくものではない。むしろ、執行慣行の変化を示すものであり、輸出業者は容認されたグレーゾーンで事業を行っている。

イランの輸出業者が主に利用しているのは、Tetherが発行する米ドル連動型ステーブルコインのUSDTだ。ステーブルコインとは、基準通貨の価値を追跡するよう設計されたトークンであり、USDTの場合、その基準は米ドルである。この仕組みにより、保有者は米ドル口座を持たずにドルへのエクスポージャーを得られる。取引は一般に、手数料が比較的低いTronネットワークを通じて行われる。

イランの輸出業者は通常、海外で得た収益を政府が監視する経路を通じて国内に送金するよう義務付けられている。これらの経路では、市場実勢レートを下回る為替レートが適用されることが多く、実質的に各輸出取引に割引が生じる。この割引の規模は、公定レートと市場実勢レートの差によって決まる。USDTで支払いを受けた輸出業者は、代わりに国内の暗号資産取引所で売却したり、公開市場で交換したりできるため、公定レートへの依存を減らせる。

暗号資産を輸出業者向けの正式な決済手段として認める公的文書は存在しない。イラン中央銀行は、Financial Timesからのコメント要請にも応じなかった。同銀行は正式な措置を取らずに、容認を撤回することもできる。したがって、この決済経路の実際の位置付けは、安定した法的認可ではなく、執行当局の裁量が継続するかどうかに左右される。

イランの対外貿易における暗号資産の利用は新しいものではない。Ellipticは2021年、世界のBitcoinマイニングに占めるイランの割合を約4.5%と推計した。TRM Labsは、イランに帰属する暗号資産の取引量を2025年に約USD 9.9 billionと推計しており、前年のUSD 11.4 billionから減少した。後に米国の制裁対象となった4つの取引所が、2025年の数値の78%を扱っていた。

米国の制裁、イラン最大の暗号資産取引所を標的に

2026年6月、米財務省はイランの取引プラットフォーム4社、Nobitex、Wallex、Bitpin、Ramzinexを制裁対象に指定した。財務省の声明によると、この措置は大統領令13224号および13902号に基づくものだ。財務省は、指定の根拠としてテロ資金供与と制裁逃れを挙げた。

この措置により、米国の管轄下にある4取引所の資産が凍結対象となる。TRM Labsのデータに基づくと、これらのプラットフォームは合計で約USD 7.7 billionを処理しており、2025年にイランに帰属する暗号資産取引量の78%に相当する。

4社の中で最大だったのはNobitexだ。財務省によると、2025年のイランのデジタル資産流入の50%以上がこの取引所を経由した。Wallexは12%、Bitpinは10%を占めた。RamzinexはUSD 2.45 billion相当の取引を扱った。

米財務省外国資産管理局（OFAC）は、Nobitexの会長兼共同創業者Amir Hossein Radと最高経営責任者Seyed Ali Khoeeを含む、複数のイラン国民も制裁対象とした。

制裁指定によって、決済活動そのものがなくなったわけではない。3カ月後、Financial Timesはイランの輸出事業における暗号資産の利用を通常の慣行と報じた。取引所への制裁はまず、国境を越えた決済需要ではなく、取引に使われるインフラに影響する。取引相手がUSDTを受け入れ続ける限り、取引量は別のアドレスや仲介者へ移る可能性がある。

Tetherの凍結措置、制裁逃れの限界を浮き彫りに

2026年4月末、Tetherは2つのTronアドレスに保管されていた約USD 344 million相当のUSDTを凍結した。OFACによると、これらのアドレスはイラン中央銀行が管理しており、違法な石油販売の収益を移動させるネットワークの一部だった。捜査当局はこのネットワークを、イラン・イスラム革命防衛隊（IRGC）に関連する組織とも結び付けた。革命防衛隊は独立した武装組織であり、米国の制裁対象でもある。

介入後もTron上の取引記録は有効なままだったが、残高を移転することはできなくなった。この措置はブロックチェーンレベルではなく、ステーブルコイン発行体のレベルで実施された。

この違いは、ステーブルコインを利用する際のトレードオフを示している。Tron上のUSDTは、比較的安価かつ迅速な送金と、米国の銀行システムへのアクセスなしでのドルへのエクスポージャーを提供できる。一方、Tetherは個別のアドレスを凍結できる。これはBitcoinの発行体には技術的に不可能な措置だ。したがって、USDTを通じて制裁を逃れようとする当事者は、銀行関連のリスクを発行体関連のリスクに置き換えることになる。

リスクは米国外の金融機関にも及ぶ。米国の制裁規則では、指定されたイランの取引所はイランの金融機関として扱われ、米国人は原則としてこれらと取引できない。米国外の金融機関も、指定取引所を実質的に支援した場合にはリスクにさらされる可能性がある。今回の措置は、基盤となるブロックチェーンが有効な取引を記録し続けている場合でも、国内での執行、取引所インフラ、ステーブルコイン発行体を通じて、複数の段階でアクセスが制限され得ることを示している。

Chainalysis、制裁関連取引の増加を報告

Chainalysisは2025年、違法アドレスへの流入を少なくともUSD 154 billion記録した。これは前年から162%の増加に当たる。それでも、Crypto Crime Report 2026によると、違法活動が帰属可能な取引量に占める割合は1%未満だった。2024年と比較しても、その割合の上昇はわずかだった。帰属不明の取引量は、計算の両側から除外されている。

増加の大半を占めたのは、制裁関連の資金移動だった。Chainalysisは、制裁対象の個人、企業、管轄区域に関連するアドレスへの支払いを独立したカテゴリーとして扱っており、このカテゴリーが最も速く拡大した。制裁対象アドレスへの送金額は前年比で694%増加した。主な要因は、ルーブル連動トークンA7A5に関連する活動を含むロシアと、イラン関連の取引だった。

その結果、増加分のかなりの部分は詐欺やランサムウェアではなく、制裁違反を反映している。Chainalysisはアドレスの帰属作業を継続し、過去の数値を定期的に上方修正しているため、これらの数値は下限推計である。2024年の推計値は最終的にUSD 40.9 billionからUSD 57.2 billionへ引き上げられた。

ChainalysisとTRM Labsの数値は直接相殺されておらず、それぞれ異なる帰属手法を用いている。TRMがイランについて示したUSD 9.9 billionの推計は、ChainalysisのUSD 154 billionの内数ではない。この推計は、イランのサービスや事業体に関係する入出金取引を対象としており、その大半は通常の貿易や貯蓄に関する活動だ。TRMは、この継続的な取引量を投機取引ではなく、構造的な需要の証拠と位置付けている。