Interactive Brokersは10月13日、イーサリアム(ETH)のステーキングを導入し、対象となるInteractive Brokers LLCのクライアントが、証券会社のClient Portalから直接ステーキング報酬を得られるようにしました。Staking Dashboardを通じて、クライアントはステーキングおよびアンステーキングのリクエストを送信し、保留中のアクティビティを、取引に使用している既存のプラットフォームから離れることなく確認できます。

ここでいうステーキングとは、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークネットワークの運営を支援するためにETHを預け入れることを指します。参加するバリデーターはチェーン上のアクティビティを処理し、その対価として報酬を受け取ります。このネットワークレベルの機能を証券会社のポータル内に組み込んだことで、従来の口座アクティビティと並ぶ位置づけとなりました。これまでステーキングは、暗号資産ネイティブの取引所やウォレットプロバイダーを通じて利用されることが一般的でした。

ローンチ時に対応しているステーキング資産はイーサリアムのみです。利用は自動的に許可されるものではなく、Interactive Brokersの関連法人、クライアントの居住国、個別の適格性に応じて異なります。つまり、暗号資産取引が可能であることだけでは、ステーキング機能を利用できる保証にはなりません。

既存の顧客にとっては、今回の導入によりプロセスの前面部分が簡素化されます。別途ステーキング口座を管理する必要はなく、他の口座アクティビティに使用している同じポータルからステーキングリクエストを開始・追跡できます。

カストディはZero Hashが担当

ステーキングサービスはZero Hashが提供します。Interactive Brokersの暗号資産に関する開示によると、デジタル資産は口座構成に応じてPaxosまたはZero Hashが保管しており、Interactive Brokers自身がカストディを行うわけではありません。

この構造により、本商品は自己管理型ではなくカストディアル型のステーキング商品となります。クライアントは秘密鍵を保持せず、バリデーターを直接選択することもありません。その見返りとなるのが運用上の簡便さです。クライアントは慣れ親しんだ証券会社のインターフェース内で作業でき、基盤となるステーキングの手配はZero Hashが管理します。

報酬は複利で増える可能性があるが、利率は固定ではない

Interactive Brokersによると、報酬は発生時に追加のステーキング資産として付与されるため、ETHがステーキングされている間、複利で増える可能性があります。ただし、これによりETHステーキングが固定利回り商品になるわけではありませんイーサリアムの報酬水準はプロトコルによって決定され、ネットワーク全体でステーキングされているETHの総量に応じて変動します。また、顧客に付与される額は、さらに手数料やサービス規約によって左右されます。

Interactive Brokersの公開ステーキングページは、報酬が複利になり得ると確認しているものの、単一の固定報酬率や一律のステーキング手数料率は公表していません。表示されている推定値は約束された年間リターンではなく現時点の指標として扱うべきであり、クライアントはオプトインする前にClient Portalで最新の規約を確認すること推奨されています。

ステーキング済みETHはすぐには流動化しない

ステーキング済みのETHは、すぐに取引可能なものとして扱うべきではありません。アンステーキングのリクエストは、資産、イーサリアムの処理状況、プロバイダーの対応によって、数時間から数週間かかる場合があります。Zero Hashの規約でも、アンステーキングには数時間から数週間かかる可能性があると明記されています。この変動の一因はネットワーク自体にあります。イーサリアムはバリデーターの退出をキューで処理するため、タイミングは保留中の退出アクティビティの量に依存します。

タイミングリスクはステーキング開始時にも存在します。新しいステーキングリクエストは、指示がバッチで処理される場合があるため、すぐには完全に処理されず、報酬の発生も始まらない可能性があります。

その結果、ETH保有者にとってはシンプルなポートフォリオ上の問いが生じます。ポジションのうちどの部分を長期的なステーキングに回し、どの部分を迅速に必要とする可能性があるのか。課題の核心はステーキングリクエストの提出ではなく、市場が急変した際にクライアントがポジションを売却・移管・リバランスしたくなった後に何が起こるかです。ステーキング解除を待っているETHは、クライアントが取引したいタイミングで利用できない可能性があります。

ステーキングのリスクはETH価格だけにとどまらない

イーサリアムの時価は多くの保有者にとって最大のリスクであり続けますが、ステーキングは追加の運用リスクをもたらします。具体的には、バリデーターのダウンタイム、報酬の取り逃し、バリデーターの活動がネットワークのルールに違反した場合のスラッシングペナルティなどが含まれます。

Zero Hashは、特定のスラッシングイベントの影響を受けた資産を補償する場合があるとしています。ただし、その規約には、プロトコルの障害、サードパーティの障害、悪意ある攻撃、プロバイダーの合理的な管理範囲外の事象といった例外も明記されています。したがって、この取り決めをステーキング損失に対する完全な保護と読むべきではありません。

また、クライアントはポジションの監視や変更が必要な際、Interactive Brokersのインターフェース、Zero Hashのシステム、イーサリアムネットワークの可用性に依存し続けます。

ステーキング前に確認すべきポイント

• 利用可否の確認： ステーキングは対象となるInteractive Brokers LLCのクライアントに限られ、居住国や関連法人によって異なります。
• 純報酬の確認： 一般的なイーサリアムステーキングの推定値ではなく、現在表示されている報酬情報と手数料を確認してください。
• 取引用ETHは分けておく： 近い期の売却や移管に必要となる可能性のあるETHはステーキングしないでください。
• サービス規約の確認： カストディモデル、アンステーキングのプロセス、スラッシング関連の補償ポリシーの限界を理解してください。

Interactive Brokersは、既に同社プラットフォームを利用しているクライアントにとって、ETHステーキングをより利用しやすくしました。ただし、基本的な制限は変わっていません。報酬は変動し、ETHはサードパーティのプロバイダーを通じて保管され、ステーキングからの解除は通常の暗号資産取引よりも時間がかかる場合があります。この機能を検討する際に注目すべき実務的な項目は、Client Portalに表示される報酬・手数料の数値と最新のサービス規約です。適格性、手数料、規約は時間とともに変更される可能性があるためです。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資、法律、税務に関する助言を構成するものではありません。暗号資産は価格変動が大きく、ステーキング報酬は変動します。適格性、手数料、サービス規約は変更される場合があります。

出典:Coindoo